肯·格里芬最新的投资展示了两只自2023年以来涨幅超过1000%的AI股票

肯·格里芬，Citadel Advisors的创始人兼首席执行官——这家历史上基于累计净收益最为丰厚的对冲基金，近日披露了其第三季度的投资动向。在他最引人注目的持仓中，有两只人工智能相关股票实现了非凡的回报。这些股票彰显了一个重要的投资原则：巨大的历史收益并不一定意味着未来机会的终结。

在第三季度，Citadel增持了38.8万股Palantir Technologies（纳斯达克：PLTR），该公司股价自2023年初以来已上涨约2200%。此外，基金还投资了12.81万股Robinhood Markets（纳斯达克：HOOD），同期股价上涨约1100%。虽然每个仓位仅占Citadel总资产的一小部分，但这些操作凸显了为何这些公司仍然吸引机构资金。

Palantir Technologies：从专业数据平台到企业AI标准

Palantir已从其最初作为政府和商业机构的专业分析软件供应商，发展成为行业内的标杆。其旗舰产品Gotham和Foundry，将数据整合与机器学习能力结合，形成一种称为本体论的决策框架。近期，Palantir推出了一个相邻的人工智能平台，使客户能够在其运营和应用中嵌入生成式AI。

行业认可迅速到来。摩根士丹利的研究团队将Palantir视为企业AI部署的崭新标准。Forrester Research将其评为AI决策平台的领导者，而国际数据公司（IDC）也认可其在AI驱动的源到支付解决方案中的领先地位——这项技术优化了企业供应链。这些背书验证了Palantir在竞争激烈的领域中的竞争地位。

公司的财务表现也支持这一叙述。第三季度的财报在收入和盈利指标上均超出预期。收入同比增长63%，达到11亿美元，连续第九个季度实现加速增长。调整后每股净利润跃升110%，至0.21美元。管理层的信心转化为行动：全年指引上调，预计2025年收入将实现53%的增长。

然而，估值成为一个重要考量。Palantir目前的市销比为96倍——即使在高增长标准下也显得偏高。虽然较2025年8月达到峰值的137倍有所下降，但这一比例仍然极高。Palantir在标普500指数中拥有最高的市销比溢价，几乎是第二名（AppLovin的33倍市销比）的三倍。从数学角度看，即使股价下跌65%，其估值仍将是指数中最昂贵的。

这个悖论具有启示意义：Palantir代表了一个在预计到2033年年均增长38%的行业中，真正卓越的企业。然而，当入场估值如此之高时，风险与回报的平衡变得极其危险。谨慎的投资者应当限制对该仓位的敞口。

Robinhood Markets：年轻用户群与扩展的交易生态

Robinhood运营着一款以移动端为核心的交易平台，专为年轻投资者设计。公司已积累了1900万有资金账户，主要由千禧一代和Z世代组成——几乎是其最大竞争对手的两倍。这一人口结构优势使Robinhood有望在未来几十年内受益于一场前所未有的财富转移，预计超过120万亿美元的财富将从婴儿潮一代流向年轻一代。

虽然在整体券商市场中仍属较小竞争者，Robinhood在股票、固定收益、期权和保证金交易方面已获得显著市场份额。特别是在预测市场方面取得了令人瞩目的成功。自2024年底推出该功能以来，Robinhood在预测市场中的份额约占30%，这一成就彰显了平台的执行力。

公司还通过Cortex——一款旨在帮助散户投资者理解金融市场的对话式AI助手，积极布局人工智能。Cortex利用生成式AI能力，将实时新闻、股票研究和技术分析整合成易于理解的摘要。Robinhood最近还扩展了Cortex，提供更细粒度、与投资组合相关的洞察，将市场数据直接连接到用户持仓。该功能目前仅对Robinhood的高级会员Gold（每月5美元或每年50美元）开放。

财务表现验证了这一产品的扩展。第三季度业绩在多个方面都超出预期。资金账户、平台资产和净存款均创历史新高。收入翻倍至12亿美元，GAAP净利润更是超过三倍，达到每股0.61美元。CEO弗拉基米尔·特涅夫强调预测市场的动能，指出自2024年推出以来，季度交易量持续翻倍。

从估值角度看，Robinhood的风险回报更趋平衡。其股价市盈率为42倍——在华尔街预计未来三年每年盈利增长22%的背景下，这是一个合理的溢价。随着千禧一代和Z世代逐步成熟、积累财富，Robinhood的移动优先基础设施和广泛的产品生态将帮助其扩大在券商服务中的市场份额。

更广泛的投资启示

肯·格里芬的操作强调了一个基本的投资现实：过去的表现，无论好坏，都不能决定未来的潜力。自2023年初以来，Palantir和Robinhood都实现了非凡的回报，但两者所处的竞争环境和估值环境截然不同。一方面面临估值压力，需保持谨慎；另一方面估值合理，增长前景可期。成熟的投资者如格里芬会根据各自的具体情况进行评估，而不是盲目追逐过去的动能。