比特币真正的避险逻辑，其实是对主权信用风险的避险，而不是对市场波动的避险。

当发生恶性通胀（如委内瑞拉）或资本管制时，比特币的“跨境流通”和“抗审查”属性才会凸显，成为民众资产转移的工具。

但在常规的战争或加息周期中，它更多表现为高风险、高波动的投机属性。