就业报告刚刚发布，结果比预期更糟——美国2月流失就业92k个岗位，而经济学家原本预计新增就业岗位为59k个。失业率也从4.3%上升至4.4%。这类数据实际上让2026年上半年再次出现降息看起来“有可能”的情形。

市场已经开始反应。比特币在消息公布后上下波动，并在$73k 附近止跌企稳。股市则承受着压力——纳斯达克期货下跌1%，标普500指数下滑0.8%。国债大幅反弹，10年期收益率下降4个基点至4.11%。黄金和白银上涨1%-2%。不过，油价上涨6.2%，这也会带来与中东局势紧张相关的通胀担忧。

在这份数据公布之前，美联储已在3月18日的会议上对“维持利率不变”的概率定价为95%，因此这份偏弱的就业数据肯定会改变讨论重点。如果能源价格仍然居高不下，并带动通胀，但经济实际却在放缓——这对政策制定者来说是个棘手的组合，既难以给出利率路径判断，也难以评估。市场接下来将密切关注：这到底是真正的经济放缓，还是只是一次短暂的“波动”。