刚刚才看到矿工又处在严重压力之下。比特币仍然卡在73K-74K区域，尽管生产成本报告显示，挖出一个BTC的平均成本大约为87千美元。所以基本上，矿工每挖出一枚币都在亏损15-20%。这种局面在2019年和2022年已经发生过，而且从历史来看，它一直是相当严重的看空信号。

有意思的是，算力曾一度从10月的峰值下降了20%，当时达到了1.1 ZH/s，原因是那些低效率的矿工被迫关机。但最近又略微恢复到913 EH/s，表明尽管局势紧张，仍然有人在咬牙坚持。最新的生产成本报告也强调，很多矿工在当前价格下仍然不具备盈利性，因此他们被迫出售手里的持仓来覆盖运营成本，并且还要偿还债务。

最让人疑惑的是，就像之前的周期一样，价格还要多久才能反弹回到生产成本水平？生产成本报告通常在底部已经很接近时，充当领先指标。如果2019年和2022年的模式再次重演，也许这会成为那些有胆量的人积累筹码的阶段。但就目前来说，矿业板块的压力仍然非常真实。