最近一直在关注电动车便士股名单，说实话，那里变得相当混乱。这个行业本应是未来，对吧？但当你深入了解那些股价低于5美元的公司时，你就会明白为什么这么多散户投资者会被坑。

问题是，电动汽车不会去哪里。转型是真实存在的。但这些初创公司的炒作与现实之间的鸿沟非常巨大。很多公司在借贷几乎免费的时候就上市了。现在呢？资本成本贵得多了，而这些大多数电动车便士股仍然需要数十亿美元，才能走向盈利。这就是问题所在。

让我带你看看我最近看到的情况。确实有一些电动车便士股你应该避开，但如果你有足够的风险承受能力，也可能有一只值得留意。

首先是 Mullen Automotive。这只基本上到现在已经算是个梗股了。它吸引了大量散户关注，但事情是这样的：12个月内发生了两次反向拆股。而且反向拆股非常狠。2023年12月来了一次 1 比 100 的反向拆股。人们几乎被打残了。公司最近确实拿到了一份订单：来自一家瑞士食品配送公司的 40 辆交付车辆，价值 $440K。说实话，这实际上比他们在 2023 年全年实现的营收还多。但他们的运营费用？$377 million。这才是真正的症结所在。该股一年内下跌了 99%。空头利息仍然高于 18%。机构持股只有大约 11%。这很难让人有理由继续持有。

接下来是 Canoo。这家公司很有意思，但稀释（dilution）的故事非常残酷。他们通过 SPAC 上市，从第一天起就有人一直喊“买家当心”。而他们是对的。2023 年的收入只有 $886K。与此同时，运营亏损达到了超过 $302 million。是的，这比上一年有所下降，但公司的管理层实际上在说，他们并不确信公司还能继续下去。当管理层这么说的时候，你就知道会有更多的稀释。大约 32% 的股份由机构持有，这并不算糟，但在过去一年里，卖家数量是买家的 4 比 1。空头利息超过 22%。不考虑。

现在轮到 Nio，这就很有意思了，因为它和另外两家不一样。它股价在约 $4.92 附近，理论上勉强符合电动车便士股类别，但仅仅是“勉强”。与 Mullen 和 Canoo 不同，Nio 实际上得到了来自中国政府的支持。他们拿到了一部分 6 billion yuan ($830 million) 的资金，该资金由政府投入用于固态电池研发。这一点很关键。

但问题在于：Nio 一边烧现金、还在中国失去市场份额。它在 4 月交付了 15,620 辆车，纸面上看起来很漂亮 (up 134% from April 2023)，但与 2022 年 4 月的 14,000 台相比，其实基本持平。公司卡在高端细分市场竞争，而这个市场目前正被狠狠打压。另外还有关税问题。Biden 提议对中国电动车征收的关税，基本上就把它们挡在了美国市场之外。如果欧盟跟着做，那也会直接扼杀它们在欧洲的扩张计划。所以，虽然 Nio 和这份清单里的其他电动车便士股不是同一种东西，但它确实面临真实的逆风。

不过，我注意到的那家是 ZEEKR Intelligent Technology。这家公司在 2024 年刚刚上市，属于 IPO 热潮的一部分。它由 Geely Automotive 持有，这给了它一些“可信度”。自 2021 年 3 月以来，他们已经在五个车型中累计交付了 196,633 辆车。这是实打实的执行。自 IPO 以来，股价下跌了大约 4.4%，坦白说，这可能只是整个行业的整体承压。

与这份清单里其他电动车便士股相比，ZEEKR 有趣之处在于它的创新聚焦，以及真正的交付数据。他们没有拿着数十亿美元却拿不出任何成果。他们确实在生产车辆。但问题是：它才刚开始。你可能想等他们的首份财报出来，再看一下炒作是否和现实相匹配。

所以，如果你在看这份电动车便士股名单，想知道该怎么做，答案是：要有选择性。Mullen 和 Canoo 基本上很明确是该卖的。Nio 比较复杂，因为有政府支持，但市场层面的逆风是真实存在的。ZEEKR 才是值得重点关注的那一个，但请先做功课。这个行业正在整合，资金也变得更紧。最终能赢的，是那些真正能够规模化生产的公司。至于其他的？它们会消失。