一直在翻找一些旧的市场数据，结果发现了一点值得再回头看的东西——坦白说，2015年确实是近年里IPO最慢的一年之一。2015年一共只有169家公司上市，这听起来不少，直到你意识到这比前一年少了40%。而美元的交易额更是“惨到不行”——从$85 十亿美元降到了仅仅$30 十亿美元。市场情绪明显降温，说实话，很多像Uber这样的“炒作股”干脆就跳过了公开市场这整套，改为选择私下融资。

但问题是——即使是在这种偏弱的年份，2015年上市的公司里依然有大量的赢家和输家。而赢家其实还挺有意思。

Speak Therapeutics 简直强势碾压，到年底较其1月首次亮相上涨了122%。他们正在为罕见眼部疾病研发基因疗法，定价时的发行价比预期高出$23 ，随后股价一路攀升。接着是Seres Therapeutics——又一家生物科技公司——在以$18启动上市之后，股价翻了不止一倍。还有Shake Shack——大家都熟悉的汉堡连锁店——以(的价格登陆市场，股价同样大约翻了一番。2015年在生物科技和消费领域上市的这些公司，确实抓住了投资者的想象力。

但输家呢？相当凄惨。MaxPoint Interactive 被彻底打趴了——3月以$11.50的开盘价上市后，股价下跌了88%。这是一家营销科技公司，销售增长还不错，但亏损却一直在持续累积。Zosano Pharma 也是一场血崩——他们的透皮贴片技术在$11看起来很有前景，但他们终止了一个重要合作，并且叫停了一个关键药物项目。股价暴跌了77%。Belloran Pharmaceuticals 的情况也同样残酷——在围绕其高血压治疗方案的初期炒作逐渐失温之后，市值大约缩水了75%。

最疯狂的是，这种走势模式竟然非常可预测——生物科技初创公司在赢家榜和输家榜上都占据了绝对统治地位。当你押注的是早期药物研发时，你要么会大赚，要么会大亏，几乎没有中间地带。整个2015年IPO的表现都证明：市场情绪比最初的炒作重要得多。那些真正能够落地执行、并展示出实质进展的公司继续一路上行；做不到的？那就会被狠狠惩罚。