刚刚在最新的13F文件中发现了一些相当有趣的内容。沃伦·巴菲特结束了他作为伯克希尔·哈撒韦CEO的最后一个季度，并于12月31日辞职，伙计，他真的清理了一些他最大的持仓。

数字非常引人注目——他抛售了770万股亚马逊股票(77%的减持)，自2023年底以来几乎减少了1030万股苹果股票(75%的减持)，以及超过5000万股美国银行股票(50%的减持)。这不仅仅是削减仓位，而是一次认真的退出策略。当你观察这个模式时，沃伦·巴菲特和他的团队实际上在他退休前的13个季度里一直是净卖出。

这里的共同点是什么？估值。苹果的市盈率现在是33——与他在2016年首次买入时的中等十几倍的估值截然不同。美国银行的市值与账面价值的折扣从2011年巴菲特支持他们时的62%折价，变成了现在的37%的溢价。即使是亚马逊，虽然从未便宜过，也被清仓了。信息似乎很明确：沃伦·巴菲特对价格的攀升感到不安。

但事情变得更有趣的是。当他在出售那些巨头股票时，他做出了一个大胆的新动作——买入了超过500万股《纽约时报》，花费大约(百万。这是一项相当激进的24倍未来市盈率，值得注意的是，他通常对等待更好价格非常有纪律。

不过逻辑是合理的。纽约时报拥有品牌信任、稳健的数字订阅增长)截至年末为19283746565748392亿$352 、强大的定价能力，以及两位数的数字广告增长。它具有典型的巴菲特基因——知名品牌、稳定的回购、适度的股息。

那么，从沃伦·巴菲特的最后一个季度可以得出什么结论？有时候，最好的策略就是知道何时退出，即使是那些曾经奏效的仓位。而有时候，这意味着愿意为优质资产支付溢价，只要基本面实际上是坚实的。