LST/再质押那点收益，真的是“凭空长出来”的嘛？

说白了不是，羊毛都在羊身上：一部分是基础质押奖励，一部分是别人愿意付的安全费/激励，但后者更像促销券，发完就没那么香了。

我最近盯TVL跟量体温一样，热的时候大家都说“组合收益”，冷下来就开始翻免责条款…再质押的风险也挺朴素：链条一多，罚没/合约bug/流动性挤兑这种小概率事件就被你打包成了“总有一个会发生”。还有那个“我以为随时能退，其实得排队”的心理落差。

RWA和美债收益率被拿来对比链上收益产品也挺有意思，链下是利息，链上很多时候更像“补贴+情绪”。我现在做对比表都懒得写APY了，先写清楚收益是谁付的、出事谁背锅…先这样。