我看了三个月的BTC期货——基差大约维持在年化2.5%左右。就像国债利率一样,并没有什么特别之处。过去一周,未平仓合约减少了6%,这点也很有代表性。



最有意思的是,几乎看不到投机加成了。衍生品市场已经完全去风险,没有任何风险溢价。这并不意味着我们已经在底部,也不像是出现了狂热——只是一个普通、无聊、偏中性的市场。

就在这里,大多数交易者通常会被分心,从而不再继续关注局势。但往往正是这种时刻,才会成为关键。
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