2026年4月的全球资本市场正经历罕见的叙事分歧。 一方面，人工智能行业持续吸引大量资金流入，硬件和基础设施公司市值飙升；另一方面，加密货币市场在周期性回调后变得寂静，机构参与度仍然极低。

这两类资产的估值轨迹正形成越来越大的差距——这不仅是价格的背离，也反映出全球资本配置逻辑的深层错位。
Pantera Capital的创始人兼CEO丹·莫雷海德（Dan Morehead）对此提供了精准的定量评估。4月29日，在纽约的一场活动中，莫雷海德公开表示，人工智能股票目前已完全定价，而比特币相对于其长期历史趋势仍然低估约43%。他直言这是他职业生涯中见过的最大差距。