AI救不了台积电，四年来首次季度盈利衰退，下调全年指引

作者：常嘉帅

蓬勃兴起的AI浪潮，让受困于半导体行业逆风的台积电抓到了救命稻草。在过去三个月里，纷涌而至的AI相关订单，一定程度上抵消了消费电子行业低迷的影响，但在短期内，新增的AI需求，对台积电业绩的提振仍相对有限。

北京时间7月20日周四下午，全球最大的半导体制造商台积电公布截止6月30日的二季度业绩。

财报显示，台积电本季营收4808.4亿新台币，同比下滑10%（以美元计为13.7%），为四年来首个季度盈利衰退，且已经连续四个月营收下滑。本季净利润同比重挫23%，从去年同期的2370亿新台币降至1818亿新台币。环比来看，本季营收下滑5.5%，净利润下降12.2%。

不过，考虑到行业大盘的不景气，台积电已显示出十足的御寒能力，本季营收与此前的业绩指引基本一致，净利润虽出现大幅下滑，但好于华尔街一致预期的下滑27%。

利润方面，本季度毛利率为54.1%，营业利润率为42.0%，净利润率为37.8%，较上季均小幅下滑。

从晶圆制程看，5纳米制程出货占本季晶圆总收入的30%；7纳米制程占23%，7纳米及以上的先进制程出货，占晶圆总收入的53%。

AI拯救台积电？

值得指出的是，一些分析师认为，本季台积电业绩下滑程度小于预期，主要是因其受益于人工智能的东风。

OpenAI的聊天机器人ChatGPT引发上半年疯狂的AI炒作浪潮。要想进行AI大模型训练，英伟达GPU几乎是唯一的选择。**从微软、亚马逊等云服务商到一众摩拳擦掌入局AI的科技公司，基本已经把英伟达GPU买爆。**据晚点此前报道，今年以来，仅字节跳动一家公司的订单可能已接近英伟达去年在中国销售的商用GPU总和。

而台积电，正是英伟达GPU的主要合约制造商。

这一点也在业绩中有所体现。本季度，台积电的营收支柱、GPU代工所在的高性能计算(HPC)业务环比下滑5%，较上季的-14%，已有明显改善。

此外，据台媒电子时报报道，今年第一季度以来，中国大陆的AI芯片设计公司正在扩大台积电7纳米工艺的芯片订单。

中国大陆AI HPC芯片供应商并未被列入出口禁令名单，至少有数十家公司正在继续投资，其中两家头部芯片设计公司自今年第一季度以来就扩大了对台积电7纳米芯片的订单。

考虑到台积电几乎无可撼动的“铲子制造者”的地位，高盛等华尔街大行早在6月初就已相继上调台积电目标价，认为AI芯片的庞大需求将成为台积电未来3-5年的关键增长引擎。

在财报电话会上，台积电CEO魏哲家也隐隐透露，目前AI相关需求已经“爆单”，称公司直到24年底才能够“完全解决”AI芯片的供应短缺问题，此外，他也表示台积电已将人工智能纳入资本支出和长期销售前景，推测营收预测中约50%的增长来自AI领域。

消费电子市场触底反弹？

作为全球最大的半导体制造商，消费电子市场的低迷令台积电业绩承压。尽管AI芯片相关制造订单迅速增加，但台积电本季业绩仍然受到了智能手机羸弱大盘表现的拖累。

根据三星电子本月公布的业绩指引，该公司2季度可能会出现自2009年以来最严重的季度收入下滑，多家机构预测三星电子半导体业务2023年度亏损将超过10万亿韩元，显示已经持续一年的消费电子需求寒冬仍然没有结束。

不过，根据研究公司Canalys的数据，消费电子市场可能即将触底。

该公司称，今年二季度期间，全球智能手机出货量暴跌11%，为连续第六个季度下降。但积压的未售出手机正在减少。Canalys的分析师Le Xuan Chiew指出，智能手机供应商正在努力削减旧机型的库存，为新机型的发布腾出空间。

光刻机制造商ASML也在近期表示，二季度光刻机订单已经有所回升。这可能是消费电子市场回暖的早期信号。

不过，财报电话会上，台积电CEO魏哲家表示，未来的业绩表现仍然主要取决于宏观经济前景。

展望三季度，台积电指引相对保守，公司预计营收将在167-175亿美元（5192-5442亿新台币）之间，较本季将小幅反弹，但低于市场预期。此外，台积电还进一步下调全年营收指引至10%，此前指引的降幅为个位数。

Bloomberg Intelligence分析师Charles Shum评价称：

事实证明，智能手机需求的阻力比预期的更大，从而影响了人工智能芯片订单的强劲增长。尽管台积电报告的销售额超出了共识，但在对汇率因素进行调整后，其业绩仍处于指导区间的中点。我认为，这凸显了智能手机行业疲软对其整体业绩的影响。
展望未来，市场状况值得密切关注，尤其需要关注智能手机需求复苏的征兆，以评估其对下半年盈利轨迹的潜在影响。

美国建厂之难：缺少熟练工人，投产延期到后年

电话会上，台积电高管还表示，其海外扩张计划存在一定挑战，投资高达400亿美元的美国亚利桑那工厂由于缺少熟练工人，建设进度缓慢，4纳米晶圆工厂的投产时间已由2024年末推迟至2025年

今年2月份，纽约时报已报道过，台积电在美建厂的成本为其在台湾省建厂的十倍，且台积电“不习惯”使用美国工人。报道称，一位台湾省工程师抱怨道，如果被分配多项工作，部分美国工人会拒绝承担任务，而不是“努力完成所有工作”。

台积电董事长刘德音在财报发布后的电话会议上表示，正设法从台湾派遣熟练技术工人到美国来改善这一情况。