هل يمكن لأسهم الأولوية بنسبة 6% إنقاذ Metaplanet مع تأثير إصدار الأسهم بمعدل 8.6 مرة MNAV وفقًا لنموذج Gerovich؟

robot
إنشاء الملخص قيد التقدم

تخطط شركة Metaplanet التابعة لشركة MicroStrategy اليابانية لإصدار أسهم ممتازة دائمة بمعدل فائدة يصل إلى 6%، ويعتبر الرئيس التنفيذي سيمون جيروفيتش الأسهم الممتازة بمثابة “آلية دفاعية”، مما يسمح لـ Metaplanet بجمع الأموال دون أن يؤثر ذلك على حقوق مساهمي الأسهم العادية. إذا نما سعر البيتكوين بنسبة 30% سنويًا، فإن ذلك يعادل إصدار أسهم جديدة بمستوى 8.6 ضعف من mNAV. لكن يبدو أن المستثمرين غير مهتمين، ففي ظل انتعاش سعر البيتكوين اليوم، انخفضت Metaplanet بأكثر من 6%، وفقًا للبيانات الرسمية، فقد تراجع mNAV إلى 0.92.

من المتوقع أن يصدر Metaplanet 6% من الأسهم الممتازة

يعتبر الرئيس التنفيذي سايمون جيروفيتش الأسهم الممتازة “آلية دفاعية”، حيث يمكن أن تسمح لميتا كوكب بجمع الأموال دون تخفيف حقوق المساهمين العاديين. كما أوضح أيضًا على X لماذا يجب إصدار الأسهم الممتازة بدلاً من الأسهم العادية.

كيف يمكن للأسهم الممتازة أن تعزز بشكل كبير mNAV دون إضعاف حقوق المساهمين

عندما تصدر شركة أسهم عادية، فإنها لا تزيد فقط من حيازتها من بيتكوين، بل تزيد أيضًا من عدد الأسهم. هذه التخفيف سيؤدي إلى إبطاء نمو بيتكوين لكل سهم. بينما يتم جمع الأموال من الأسهم الممتازة بمعدل عائد ثابت، دون الحاجة إلى زيادة عدد الأسهم العادية. لفهم تأثير ذلك، تستخدم Metaplanet mNAV، وهو ما يقيم به الجميع قيمة الشركة بالنسبة لحيازتها من بيتكوين، الهدف هو تحسين سعر بيتكوين لكل سهم مع الاستفادة الفعالة من رأس المال. عندما تكون سرعة تقدير بيتكوين أسرع من تكلفة رأس المال، فإن هذه الفجوة ستتراكم لتصبح بيتكوين أعلى لكل سهم، وسيستفيد حاملو الأسهم العادية.

ميتابلانيت على مدى عشر سنوات، مبدؤه كما يلي:

قيمة بيتكوين = (1 + معدل نمو بيتكوين السنوي)¹⁰

قيمة الأسهم الممتازة = (1 + معدل الفائدة )¹⁰

المعادلة المكافئة mNAV = (1 + معدل نمو البيتكوين )¹⁰ ÷ (1 + معدل توزيعات الأرباح للأسهم الممتازة )¹⁰

إذا نما بيتكوين بمعدل 30% سنويًا، فهذا يعادل إصدار أسهم جديدة بمستوى mNAV يبلغ 8.6 أضعاف.

إذا كانت نسبة نمو البيتكوين السنوي 30%، فهذا يعني أن إصدار 6% من الأسهم الممتازة سيؤدي إلى نفس الأثر طويل الأمد كما هو الحال مع إصدار أسهم جديدة بمستوى mNAV بمعدل 8.6 مرة اليوم.

باختصار، يمكن للأسهم الممتازة توسيع حصة بيتكوين دون تخفيف، بغض النظر عن mNAV، ستنمو حصة بيتكوين لكل سهم.

Metaplanet انخفضت بنسبة تقارب الثمانين في المئة من أعلى نقطة لها، والمعدل الصافي الحالي (mNAV) المتبقي هو 0.92

تمتلك Metaplanet حاليًا 30,823 عملة BTC، مما يجعلها رابعة بين شركات احتياطي البيتكوين في العالم، وهي أيضًا من بين أولى الشركات اليابانية المعروفة التي استثمرت. قال Gerovich إن Metaplanet تمتلك واحدة من أقوى الميزانيات العمومية في اليابان، مع ديون شبه معدومة، كما أن احتياطيات البيتكوين لديها في تزايد مستمر. الرؤية طويلة الأمد للشركة هي تغيير سوق الائتمان في اليابان من خلال تقديم أدوات دخل مدعومة بالبيتكوين.

تواجه اليابان مشكلة التضخم، وقد شهدت مؤخرًا موجة من شراء الأفراد للسندات الشركات، فبعد كل شيء، في بيئة منخفضة الفائدة لفترة طويلة، فإن معدل توزيع الأرباح بنسبة 6% يبدو جذابًا بالفعل، لكن يبدو أن المستثمرين ليسوا مهتمين، في ظل انتعاش أسعار البيتكوين اليوم، انخفضت Metaplanet بنسبة تزيد عن 6%، حيث انخفض سعر السهم من أعلى نقطة له في يونيو البالغة 1,930 بنسبة تقارب الثمانين بالمئة.

نظرًا لانخفاض أسعار الأسهم مؤخرًا، ودخولها في حالة خصم (mNAV < 1)، أعلنت الشركة أيضًا عن تعليق تنفيذ حقوق شراء الأسهم الجديدة من الجولة 20 إلى الجولة 22 من 20 أكتوبر إلى 17 نوفمبر، وتأجيل شراء العملة عن طريق زيادة رأس المال، وفقًا للبيانات الرسمية، فقد انخفض mNAV إلى 0.92.

( اليابان تشهد حماس المستثمرين الأفراد في السندات، هل تعيد الأسهم الممتازة 6% من Metaplanet تفعيل تأثير بيتكوين الطائر؟ )

تتناول هذه المقالة محاكاة Gerovich لفوائد إصدار الأسهم بمعدل 8.6 مرة من mNAV، هل يمكن أن تنقذ الأسهم الممتازة بنسبة 6% Metaplanet؟ ظهرت لأول مرة في أخبار الشبكة ABMedia.

BTC2.19%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت