بيتكوين لن يتأثر بمجلس الاحتياطي الفيدرالي الثابت

بواسطة نايجل غرين

بيانات التضخم الأمريكية غدًا تتشكل لتكون واحدة من أكثر التقارير متابعةً في هذا الربع.

من المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ارتفاعًا سنويًا بحوالي 2.9%، مع بقاء التضخم الأساسي قريبًا من 3.1%. مثل هذا الناتج سيبقي الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، ومن المحتمل جدًا أن يُحفز صانعي السياسات على إبقاء الأسعار ثابتة عند المستوى الحالي.

إذا حدث ذلك، يجب على المستثمرين الاستعداد لاضطرابات قصيرة الأجل، ولكن ليس لتغيير في المسار الأوسع للبيتكوين.

سيؤدي توقف الاحتياطي الفيدرالي إلى تبريد أكثر الزوايا المضاربة في السوق، لا سيما تلك التي كانت قد وضعت في اعتبارها مسارًا متسارعًا للتخفيف النقدي.

الأصول الحساسة للسيولة، بما في ذلك العملات المشفرة والأسهم التكنولوجية، تستجيب عادةً أولاً وبأكثر حدة للتغيرات في توقعات الأسعار.

ومع ذلك، لم يعد بيتكوين مجرد خيار هامشي على السيولة الزائدة. لقد أصبح فئة أصول هيكلية في حد ذاته، وهي تتماشى بشكل متزايد مع المحافظ المؤسسية، واستراتيجيات التنويع السيادية، والتأييد السياسي على أعلى مستويات الحكومة.

في الساعات التي تلت قرار الاحتياطي الفيدرالي الثابت، يمكن أن نشهد تراجع البيتكوين عن بعض المكاسب الأخيرة حيث يقوم المتداولون بتأمين الأرباح ويقوى الدولار.

لقد ارتفع السوق بالفعل بشكل حاد على مدار الأشهر القليلة الماضية، مدفوعًا بتوقعات خفض الأسعار المستمر وبتوجه داعم من إدارة الرئيس دونالد ترامب. من شأن التوقف المؤقت أن يقطع هذا الزخم.

لكن التراجعات من هذا النوع تميل إلى أن تكون قصيرة الأمد لأن القوى الأساسية وراء ارتفاع البيتكوين ليست معتمدة على السياسات. إنها متجذرة في اتجاهات أعمق تعيد تشكيل النظام المالي العالمي.

أولاً، هناك السياق الكلي المتغير. التضخم، على الرغم من أنه أقل من العام الماضي، لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي. تعكس حذر البنك المركزي هذا التوتر. ومع ذلك، حتى إذا ظلت الأسعار دون تغيير، فإن اتجاه السفر للعام المقبل واضح.

مع تباطؤ النمو الاقتصادي، من المتوقع حدوث مزيد من التخفيضات. يعرف المستثمرون ذلك، وهم بالفعل يقومون بتكييف استثماراتهم لعودة الأموال الرخيصة في النهاية.

ثانياً، أصبح البعد السياسي الآن جزءاً أساسياً من قصة البيتكوين. إن احتضان الرئيس ترامب للأصول الرقمية، بدءًا من الترويج للتعدين القائم في الولايات المتحدة إلى اقتراح احتياطي استراتيجي وطني، قد شرع القطاع بطريقة لم يكن يتخيلها الكثيرون قبل عامين. لقد تحولت العداوة التنظيمية إلى تفاعل. تمثل هذه التحول ضوءاً أخضر مؤسسياً.

ثالثًا، لا يزال التبني من قبل الشركات يتزايد. تستكشف الشركات Bitcoin كجزء من استراتيجيتها لتنويع الخزينة، مستلهمة من المتبنين الأوائل الذين استفادوا بالفعل من التعرض في الميزانية العمومية. تعكس هذه الحركة، جنبًا إلى جنب مع التدفقات المتجددة إلى صناديق الأصول الرقمية، الاعتراف المتزايد بدور Bitcoin كونه وسيلة لحفظ القيمة ووسيلة تحوط طويلة الأجل ضد تدهور العملة.

إن تلاقي هذه العوامل يعني أنه حتى إذا انخفضت العملات المشفرة بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين وواستمرار موقف الاحتياطي الفيدرالي، فإن الإعداد العام لا يزال إيجابياً. قد يتذبذب السوق، ولكن الثقة في فئة الأصول هذه تزداد رسوخًا.

اعتبار آخر مهم هو السياق العالمي. بينما تتقدم البنوك المركزية الغربية بحذر، تستكشف العديد من الاقتصادات الناشئة أطرًا جديدة لاعتماد العملات الرقمية. بعض هذه الاقتصادات تفكر حتى في احتياطيات مرتبطة بالبيتكوين كجزء من استراتيجية تنويع بعيدا عن الدولار. هذه إشارة إلى أن قاعدة الطلب المستقبلية على البيتكوين أصبحت جغرافياً أوسع وأكثر تنوعًا سياسيًا.

التفاعل بين الاحتياطي الفيدرالي الحذر ونظام بيئي رقمي ديناميكي سيخلق تقلبات، ولكن ليس ضعفًا.

يتعلم المستثمرون تفسير هذه اللحظات كإعادة معايرة ضمن دورة صاعدة أطول.

لقد ازدهر البيتكوين دائمًا في ظل الاضطرابات، من التحولات السياسية إلى التحولات في السيولة، لأنه يتمتع بمكانة بديل ومكمل للنظام المالي التقليدي.

بالنسبة للمستثمرين المحترفين، ينبغي عدم اعتبار الاحتياطي الفيدرالي المستقر كعائق، بل كفرصة لإعادة تقييم التعرض. قد يتراجع المتداولون على المدى القصير، لكن من المحتمل أن يرى المخصصون على المدى الطويل أي انخفاض كنافذة لبناء المراكز. لا تزال القوى الهيكلية التي تدفع الطلب قائمة: التكامل المؤسسي، الدعم السياسي، والتنويع الاستراتيجي.

سعر البيتكوين الآن يتشكل بفعل السياسة الكلية والجغرافيا السياسية وتبني المؤسسات جميعها في وقت واحد. هذه التعقيدات هي بالضبط ما يقوي من حالة الاستثمار فيه. لقد ولت الأيام التي كانت فيها تحركاته يمكن تقليلها إلى متغير واحد - مثل سياسة الاحتياطي الفيدرالي -.

إذا جاءت بيانات التضخم كما هو متوقع وفضل الاحتياطي الفيدرالي الانتظار، فسيتكيف السوق بسرعة. قد يقوى الدولار مؤقتًا، وقد ترتفع عوائد السندات قليلاً، وقد يضعف البيتكوين. ومع ذلك، من غير المرجح أن يتغير الاتجاه الأوسع. لا يزال الاتجاه تصاعديًا، مدفوعًا بالاقتناع بدلاً من المضاربة.

لم تكن قصة بيتكوين على المدى الطويل يومًا تتعلق باجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم. إنها تتعلق بالاعتراف المتزايد بأن الهيكل المالي العالمي يتطور، وأن الأصول الرقمية أصبحت الآن جزءًا من هيكله.

سيرة المؤلف

نايجيل جرين هو الرئيس التنفيذي ومؤسس مجموعة دي فير