ما هو Piggycell؟ قادت شركة Animoca Brands جولة تمويل بقيمة 10 ملايين دولار، تحليل قيمة النجم الجديد في قطاع DePIN + RWA

في 15 أكتوبر 2025، أكملت شركة بيغيسيل، الرائدة في مجال بطاريات الشحن المشتركة في كوريا الجنوبية، رسميًا حدث إنشاء عملة (TGE)، حيث قامت بدمج أعمالها الضخمة في العالم الواقعي مع نموذج الاقتصاد القائم على البلوكتشين، لتصبح واحدة من أكثر الحالات اهتمامًا في مسار DePIN (شبكة البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية). بفضل حصة سوقية تبلغ 95% في كوريا، و4 ملايين مستخدم مدفوع، واستثمار بقيمة عشرة ملايين دولار من شركة أنيموكا براندز، هل هذا المشروع حقًا يمثل ابتكارًا مغيرًا للعبة، أم أنه مجرد مفهوم Web3 آخر مفرط في الضجيج؟ ستقوم هذه المقالة، استنادًا إلى المعلومات العامة المتاحة، بتحليل عميق لنموذج أعماله، واقتصاد العملة، والمخاطر المحتملة.

! تفسير مشروع Piggycell

ما هو Piggycell؟

Piggycell في جوهرها هي مشروع DePIN يقوم بتحويل شبكة بطاريات الشحن المشتركة الفعلية إلى البلوكتشين. باعتبارها الرائدة المطلقة في السوق الكورية، يمتلك المشروع أكثر من 14,000 موقع، وأكثر من 100,000 جهاز، وأساس مستخدمين مدفوعين يتجاوز 4 مليون. تتمثل定位ها الأساسي في بناء شبكة بنية تحتية فعلية لامركزية من خلال توكن RWA (الأصول الحقيقية) وربط الأصول NFT.

الهندسة التقنية تعتمد على حل متعدد السلاسل: تستند بشكل رئيسي إلى سلسلة BNB لإصدار عملة PIGGY، بينما تدمج opBNB كطبقة لتسجيل الأحداث، ويحمل Internet Computer (ICP) العقود الذكية الأساسية، وتتعاون مع شبكة XYO لتوفير خدمات التحقق من الموقع الجغرافي. يهدف هذا التصميم إلى تحقيق التوازن بين كفاءة المعاملات، والتكلفة، وتنوع الوظائف.

المشكلة الأساسية التي يحلها المشروع هي تركيز ملكية الأصول وعدم透明 توزيع الإيرادات في الاقتصاد التشاركي التقليدي. من خلال ربط كل جهاز شحن بـ NFT، تتيح Piggycell للمستخدمين العاديين المشاركة مباشرة في استثمار البنية التحتية ومشاركة الإيرادات، مما يحقق التحول من “ملكية المنصة” إلى “المشاركة المجتمعية”.

تحليل الابتكار الرئيسي

نموذج توكينغ RWA

تتمثل أكثر الابتكارات تحويلاً في Piggycell في آلية توكينز RWA الخاصة بها. يتم رسم كل محطة شحن فعلية كـ NFT على السلسلة، ويحصل الحائزون على حقوق العائدات من هذا الجهاز. وفقاً لتصميم المشروع، سيتم تخصيص 70% من إيرادات الإيجار مباشرةً لحاملي NFT، مما يخلق نموذج عائدات يعتمد على التدفقات النقدية الحقيقية.

بالمقارنة مع مشاريع DePIN التقليدية، فإن الميزة الفريدة لـ Piggycell هي:

• قاعدة الإيرادات المعتمدة: تجاوزت إيرادات عام 2023 100 مليار وون كوري (حوالي 7.5 مليون دولار أمريكي)، مما يوفر دعماً مادياً لقيمة العملة.
• نظام الحوافز المزدوجة: يجمع بين آلية “Charge-to-Earn” (الكسب من الشحن)، “Occupy-to-Earn” و"Challenge-to-Earn"، مما يحفز المستخدمين على الاستخدام والمساهمة السلوكية.
• توزيع الأرباح في الوقت الحقيقي: يتم تنفيذه تلقائيًا من خلال العقود الذكية، مما يضمن شفافية وتوقيت توزيع الأرباح.

دمج DePIN مع الألعاب

الابتكار الآخر للمشروع هو دمج تشغيل البنية التحتية المادية مع عناصر الألعاب. لا يحصل المستخدمون فقط على مكافآت عملة PGC من خلال استئجار بطاريات الشحن، ولكن يمكنهم أيضًا تحقيق أرباح إضافية من خلال “إعادة الإمداد” في المناطق التي تعاني من نقص في الأجهزة. تعاملت النسخة التجريبية العامة الأخيرة مع أكثر من 9.4 مليون عملية على البلوكتشين، مما يثبت قابلية توسيع هيكلها التكنولوجي.

تحليل اقتصاد العملة

تحليل هيكل التوزيع

تبلغ الحد الأقصى لإمدادات عملة PIGGY 100 مليون قطعة، والتوزيع المحدد كما يلي:

• احتياطي بيئي: 60% - للاستخدام في الحوافز البيئية طويلة الأجل وتطوير الشبكة
• التمويل: 20% - مخصص للمؤسسات الاستثمارية، بما في ذلك Animoca Brands وغيرها
• الفريق: 7% - تخصيص الفريق الأساسي، وعادة ما يتم وضع فترة قفل
• المساهمون: 7% - مكافآت المساهمين والمستشارين في المراحل المبكرة
• تحفيز NFT: 3% - مخصص لآلية مكافآت تتعلق بـ NFT
• السوق: 3% - ميزانية التسويق والترويج

نقد الشك

على الرغم من أن نموذج الاقتصاد للعملة يبدو معقولاً، إلا أن هناك عدة مشاكل رئيسية:

1. نسبة الاحتياطي البيئي مرتفعة جداً: النسبة البالغة 60% من الاحتياطي البيئي تفتقر إلى جدول زمني واضح للإفراج وتفاصيل استخدام محددة، مما قد يؤدي إلى ضغط بيع محتمل كبير في المستقبل. وفقاً للمعلومات العامة المتاحة، لم يتم الكشف بعد عن آلية فك القفل ومراقبة الحوكمة لهذه الجزء.
2. عدم شفافية العرض الأولي: تم الانتهاء من TGE، ولكن من الصعب العثور على بيانات موثوقة حول القيمة السوقية الأولية وقيمة التخفيف الكاملة (FDV) في القنوات العامة، مما يشكل تحديًا للمستثمرين في تقييم القيمة المعقولة.
3. فترة قفل عملة الفريق غير معروفة: على الرغم من أن التخصيص للفريق لا يمثل سوى 7%، إلا أن الجدول الزمني المحدد لفك القفل وظروف القفل لم تُعلن، مما يزيد من خطر مواجهة المستثمرين الأوائل لبيع الفريق المفاجئ.
4. شكوك حول طبيعة العائد المستدام: تعتمد مكافآت العملة بشكل كبير على نمو الأعمال الحقيقية، وإذا كان السوق الكوري مشبعًا أو تعرقلت التوسع العالمي، فقد يصعب الحفاظ على الوعود بالعوائد العالية.

دعم البيئة واهتمام السوق

قيمة تأييد الاستثمار

حصلت Piggycell على دعم قوي من أفضل مؤسسات الاستثمار في Web3:

• أنيموكا براندز: استثمرت 10 ملايين دولار في جولة التمويل الأولية، حيث لم تقدم التمويل فقط، بل جلبت أيضًا مواردها الضخمة في نظام الألعاب وبيئة الميتافيرس.
• DWF Labs: المشاركة في الاستثمار، وتوفير الخبرة في السوق وإدارة السيولة
• حاسوب الإنترنت (ICP): من خلال برنامج مسرع أوليمبوس للاستثمار الاستراتيجي والتكامل التكنولوجي

هذه التوصيات لا توفر فقط ضمانات مالية، ولكن الأهم من ذلك أنها توفر للمشاريع قناة للتوسع العالمي وفرصة للتكامل التكنولوجي. ومع ذلك، قد تصبح توقعات خروج المستثمرين أيضًا مصدر ضغط على الأسعار في المستقبل.

شبكة الشركاء

تعاون النظام البيئي للمشروع مثير للإعجاب أيضًا:

• شبكة XYO: تقدم خدمات إثبات الموقع والتحقق من البيانات، لضمان صحة وموثوقية بيانات الأجهزة الفعلية.
• IoTeX: التعاون الفني المتخصص في DePIN، لتعزيز اتصال الأجهزة وقدرة معالجة البيانات
• Galxe وشبكة XPIN: تدعم بناء المجتمع وخطط نمو المستخدمين

لا يزال يتعين التحقق من عمق التكامل الفعلي ودرجة الموارد المستثمرة لهذه التعاونات، وقد لا تزال بعض التعاونات في مرحلة مبكرة.

الفرص المحتملة والمخاطر الأساسية متلازمة

نقطة الفرصة

1. إمكانات سوق ضخمة: من المتوقع أن يصل سوق الشواحن المشتركة العالمية إلى 250.9 مليار دولار بحلول عام 2033، بينما تعتبر ساحة DePIN بمثابة بحر أزرق بقيمة تريليونات.
2. الميزة التنافسية واضحة: إن المكانة الاحتكارية في سوق كوريا توفر تدفقًا نقديًا مستقرًا وخبرة تشغيلية للتوسع العالمي.
3. الدعم الحقيقي للإيرادات: على عكس المشاريع المشفرة التقليدية التي تعتمد على المفاهيم البحتة، تتمتع Piggycell بإيرادات قابلة للتحقق وقاعدة مستخدمين.
4. ميزة السرد: تحتل في نفس الوقت مجالين شائعين هما RWA و DePIN، مما يسهل الحصول على اهتمام السوق

نقاط المخاطر

1. معلومات الفريق غير شفافة: وفقًا للبيانات العامة المتاحة، فإن المعلومات المحددة حول الخلفيات الهوية لأعضاء الفريق المؤسسين محدودة، مما يزيد من عدم اليقين في تنفيذ المشروع.
2. تحديات التوسع العالمي: نجاح السوق الكورية قد لا يمكن تكراره في مناطق أخرى، حيث يواجه المنافسة المحلية واختلافات السياسات.
3. استقرار نموذج العملة: تحتاج الآليات التحفيزية المعقدة إلى توازن دقيق، وإلا قد يؤدي ذلك إلى ضغوط تضخمية أو فشل التحفيز
4. عدم اليقين التنظيمي: لا تزال عملية توكنيزه RWA في منطقة رمادية تنظيمية على مستوى العالم، وقد تؤثر التغيرات السياسية على نموذج العمل.
5. مخاطر التنفيذ الفني: تزيد بنية الشبكة المتعددة الأنظمة والتكامل بين الأنظمة من التعقيد الفني، حيث أن أي عطل قد يؤثر على تجربة المستخدم وتوزيع العائدات.

الاستنتاجات والتوصيات الاستراتيجية

تمثل Piggycell حالة نادرة تدعمها أعمال حقيقية في مجال DePIN، حيث أن محاولتها دمج الأعمال التقليدية والنموذج الاقتصادي الخاص بالبلوكتشين تستحق الثناء. ومع ذلك، فإن النسبة العالية من الاحتياطي البيئي، وعدم شفافية معلومات الفريق، وعدم اليقين في التوسع العالمي تشكل المخاطر الرئيسية.

استنادًا إلى التحليل الشامل، نقدم الاقتراحات الاستراتيجية التالية للمستثمرين ذوي مستويات المخاطر المختلفة:

المستثمرون الجريئون:

• يمكن النظر في بناء مراكز بشكل معتدل بعد إدراج العملة على البورصات المركزية الرئيسية، مع التركيز على تقدم مشروع التوسع العالمي والمساهمات الفعلية للشركاء.
• المشاركة في الأنشطة المتعلقة بـ NFT، من خلال مشاركة ملكية الأجهزة لتحقيق عائدات فعلية، لكن يجب التحكم بدقة في نسبة المراكز.

المستثمر المحافظ:

• انتظر التحقق من البيانات بعد تشغيل نموذج الاقتصاد للعملة لمدة 1-2 دورة، خاصة بعد توضيح آلية إطلاق الاحتياطي البيئي قبل اتخاذ القرار.
• متابعة مزيد من الكشف عن معلومات خلفية الفريق وزيادة شفافية وضع عملة

المستثمر المحافظ:

• الانتظار لفترة مؤقتة، التركيز على قدرة المشروع على التكرار في الأسواق التي خارج كوريا والبيانات المالية الفصلية
• انتظر حتى يتشكل إطار تنظيمي واضح ويثبت استقرار اقتصاد العملة قبل التفكير في المشاركة

تتمثل النقطة الأساسية لنجاح Piggycell في ما إذا كان يمكنها عالمية النموذج المُحقق في السوق الكورية بشكل فعال، مع الحفاظ على التوازن الطويل الأمد للاقتصاد الرقمي للعملة. بالنسبة لكامل مسار DePIN، سيصبح هذا المشروع علامة فارقة مهمة، للتحقق من الجدوى الفعلية لدمج البنية التحتية المادية مع البلوكتشين.