الجهات المؤسسية تسرع "الانضمام إلى الركب": نسبة حيازة العملات المشفرة في صناديق التحوط العالمية تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، وتحول التنظيم يصبح المحرك الرئيسي

وفقًا لتقرير صناعي صدر يوم الخميس، فإن تعرض صناديق التحوط العالمية لسوق العملات المشفرة يتزايد بشكل ملحوظ، حيث تستثمر أكثر من نصف الصناديق بالفعل في هذا المجال. أظهر استطلاع مشترك بين جمعية إدارة الاستثمارات البديلة (AIMA) وبي دبليو سي (PwC) أن نسبة التخصيصات المتوسطة للأصول المشفرة في محافظ صناديق التحوط العالمية وصلت إلى 7%، في حين أن نسبة الصناديق التي تمتلك حيازات زادت من 47% العام الماضي إلى 55%.

وأكد التقرير أن التحول الإيجابي في موقف الحكومة الأمريكية تجاه الأصول الرقمية يضع أساسًا لتنظيم مستقر على المدى الطويل، مما يعد عاملًا رئيسيًا في دفع الاهتمام المؤسساتي المتزايد.

ارتفاع نسبة الحيازات المؤسساتية: الأصول المشفرة تصبح المفضلة لصناديق التحوط

يتم دمج سوق العملات المشفرة بسرعة غير مسبوقة في القطاع المالي السائد، وتؤكد البيانات الأخيرة من مجال صناديق التحوط هذا الاتجاه بوضوح. وفقًا لاستطلاع أجرته جمعية إدارة الاستثمارات البديلة في النصف الأول من عام 2025 على 122 مستثمرًا ومدير صندوق يديرون أصولًا تقدر بحوالي 982 مليار دولار.

أظهرت النتائج أن 55% من صناديق التحوط تمتلك أصولًا مرتبطة بالعملات المشفرة، بزيادة ملحوظة عن 47% في نفس الفترة من العام السابق. والأهم من ذلك، أن هذه الصناديق تخصص في المتوسط 7% من أصولها للأصول المشفرة، مما يعكس اعتراف المؤسسات الاستثمارية بالإمكانات طويلة الأمد والمخاطر والعوائد المرتبطة بهذا القطاع.

ومع ذلك، على الرغم من زيادة المشاركة، لا تزال استراتيجيات الاستثمار في صناديق التحوط تتسم بالحذر النسبي. وأشار التقرير إلى أن أكثر من نصف الصناديق التي استثمرت في العملات المشفرة خصصت أقل من 2% من إجمالي أصولها لهذا المجال. وهذا يدل على أن المؤسسات تتجه نحو زيادة التخصيص الاستراتيجي، لكن معظم الصناديق لا تزال تعتبر الأصول المشفرة جزءًا من مراكز تكتيكية أو استثمارات متنوعة، وليست أصولًا أساسية.

نقطة التحول في المشهد التنظيمي: تحول موقف الحكومة الأمريكية

منذ عام 2025، استمر سعر البيتكوين (Bitcoin) في الارتفاع وحقق سلسلة من الأرقام القياسية، ويعزى ذلك إلى الدعم العلني من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب (Donald Trump) وجهوده لتعزيز تنظيم ودود للعملات المشفرة.

وأشارت تقارير جمعية إدارة الاستثمارات البديلة وبي دبليو سي إلى أن “السنة الماضية كانت بمثابة نقطة تحول في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة”. ويعتقد التقرير أن الجهات التنظيمية الأمريكية بدأت في وضع الأسس لتنظيم مستدام على المدى الطويل لهذا القطاع. هذا التحول من حالة عدم اليقين إلى وضوح محتمل عزز بشكل كبير ثقة المؤسسات الاستثمارية في دخول السوق. سابقًا، حذرت الجهات التنظيمية العالمية من الروابط المتزايدة بين العملات المشفرة والقطاع المالي السائد، والمخاطر المحتملة على الاستقرار المالي، لكن تحول الموقف الأمريكي له تأثير نموذجي على المستوى العالمي.

أدوات المشتقات تصبح الوسيلة الرئيسية: الرافعة المالية العالية والمخاطر المرتبطة بالبنية التحتية

بالنسبة للصناديق التي استثمرت بالفعل في العملات المشفرة، فإن الغالبية تخطط لزيادة استثماراتها خلال الـ 12 شهرًا القادمة. من حيث طرق الاستثمار، يختار معظم صناديق التحوط (67%) الاستثمار عبر المشتقات المشفرة. وتتيح هذه الأدوات للصناديق المراهنة على تقلبات أسعار العملات المشفرة أو التحوط من المخاطر دون الحاجة لامتلاك الأصول الأساسية مباشرة.

لكن التقرير أشار أيضًا إلى المخاطر المحتملة المرتبطة بالمشتقات، مثل حادثة “الانهيار المفاجئ” التي وقعت في أكتوبر الماضي، والتي كشفت عن ثغرات مرتبطة بـ الرافعة المالية المفرطة ونقص البنية التحتية المؤسسية. وهذا يدل على أن تدفقات المؤسسات إلى السوق المشفرة تتزايد، لكن البنية التحتية وإدارة المخاطر في السوق لا تزال بحاجة إلى تحسين لتلبية متطلبات المؤسسات المالية السائدة.

ومن الجدير بالذكر أن رأس المال الإجمالي لصناعة صناديق التحوط يحقق أرقامًا قياسية، حيث بلغ في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 5 تريليون دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا. ومع ضخ هذا الحجم الكبير من الأموال، فإن حتى نسبة صغيرة من التخصيص في العملات المشفرة يمكن أن تساهم بشكل كبير في زيادة السيولة في السوق.

الخلاصة

زيادة تعرض صناديق التحوط العالمية للعملات المشفرة تشير إلى أن السوق يتجه بسرعة من “الأصول الهامشية” إلى “الأصول السائدة”. التغير الإيجابي في البيئة التنظيمية الأمريكية يوفر أساسًا متينًا للمؤسسات للاستثمار بشكل قانوني ومنظم. ومع ذلك، فإن غالبية الاستثمارات المؤسساتية تتم عبر المشتقات، مما يعكس حرص الصناديق على إدارة المخاطر أثناء سعيها لتحقيق عوائد من الأصول المشفرة. بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فإن هذا يمثل فرصة هائلة، لكنه يفرض أيضًا مطالب أعلى على الشفافية والسيولة والبنية التحتية. ومع دخول المزيد من رؤوس الأموال المؤسساتية خلال العام القادم، من المتوقع أن يشهد السوق المشفر تحولات هيكلية أعمق.