توم لي قال إن BTC و ETH يدخلان في سوبر دورة طويلة الأمد

بيتكوين (BTC) قد تركت بصمة قوية في السوق المالية بعد أن زادت بنحو 100 مرة منذ توصية Fundstrat عند سعر يقارب $1,000 في عام 2017، على الرغم من ست مرات تصحيح تجاوزت 50% وثلاث مرات هبوط عميق فوق 75%. توم لي، مدير الاستثمار في Fundstrat، يرى حاليا أن إثيريوم تسير في مسار تطوير مشابه.

في الوقت نفسه، أشار هانتر هورسلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، إلى أن القيمة السوقية لبيتكوين - التي تبلغ حاليًا 1.9 تريليون دولار - لا تزال صغيرة جدًا مقارنةً بمئات التريليونات من الدولارات من الأصول العالمية.

نقاط حول آفاق نمو البيتكوين والإثيريوم

توم لي كان يرافق البيتكوين منذ ما يقرب من عقد من الزمان، مع علامة بارزة تتمثل في توصية الشراء بسعر 1000 دولار من Fundstrat. وفقًا له، فإن هذا الاستثمار الأولي قد حقق عائدًا مضاعفًا بمعدل 100 مرة، على الرغم من أنه واجه العديد من فترات الهبوط الحادة التي اختبرت ثقة المستثمرين.

لي يؤكد أنه لكي يتمكن المستثمرون من تحقيق أرباح متميزة مثل هذه، يجب عليهم تجاوز “لحظات الحياة والموت” – أي المراحل النفسية المتشائمة وعمليات البيع القوية.

في الوقت الحالي، بلغت القيمة السوقية لبيتكوين حوالي 1.91 تريليون دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية 3.23 تريليون دولار. ومع ذلك، لا تزال هذه الأرقام متواضعة مقارنة بالأصول التقليدية، مما يدل على الإمكانيات الكبيرة للنمو التي يشير إليها الخبراء عادة.

وفقًا لي، فإن ضعف سوق العملات الرقمية الحالي ناتج أساسًا عن صعوبة تواجهها صنّاع السوق في الميزانية العمومية والاضطرار للبيع، وهذه مسألة تقنية أكثر من كونها مسألة أساسية في دورة نمو كبيرة. في هذا السياق، ينصح المستثمرين بتقليل استخدام الرافعة المالية، لأنها تزيد من المخاطر خلال فترات التقلبات الشديدة.

البيانات من Coinglass تُظهر أن عدد العقود المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة (Open Interest) يقترب من 100,000، مما يعكس إنشاء مراكز جديدة باستمرار، وقد يكون هذا علامة على التفاؤل. ومع ذلك، فإن ارتفاع العقود المفتوحة يعني أيضًا احتمال تقلبات قصيرة الأجل عندما يستجيب السوق لتغير الزخم.

عقد فتح عقود مستقبلية بيتكوين | المصدر: كوينغلاس## إثيريوم: دورة النمو السوبر والتقلبات الحتمية

فاندسترات لا تركز فقط على بيتكوين ولكنها أيضًا تؤمن بأن إثيريوم تدخل في دورة نمو هائلة خاصة بها. ترى هذه الشركة أن عملية تطوير إثيريوم لن تحدث بطريقة خطية، لذلك يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد النفسي للتقلبات الكبيرة عندما يرتفع القيمة على المدى الطويل - وهي اتجاه كانت واضحة بشكل كبير في تاريخ نمو بيتكوين.

وجهة نظر “تحمل لحظات الحياة والموت” لـ لي تتماشى تمامًا مع مستثمري إثيريوم، حيث سجلت هذه الأصول انخفاضًا يزيد عن 80% من القمة. ومع ذلك، أولئك الذين صمدوا في الاحتفاظ بها قد تم تعويضهم بشكل جيد مع عائدات مثيرة للإعجاب، مما يعزز الثقة في استراتيجية الاستثمار على المدى الطويل للأصول الرقمية عالية الجودة.

هانتر هورسلي: بيتكوين وقصة الدورة الرباعية

من زاوية أخرى، يضع هانتر هورسلي - الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise - إمكانات بيتكوين في سياق العلاقة مع الأسواق التقليدية. وأشار إلى أن القيمة السوقية البالغة 1.9 تريليون دولار لبيتكوين صغيرة جدًا مقارنةً بـ $120 تريليون دولار لسوق الأسهم، و $140 تريليون دولار للسندات، و $250 تريليون دولار للعقارات، و $30 تريليون دولار للذهب.

مع هذه النسبة، فإن البيتكوين لا يمثل سوى جزء صغير جدًا من إجمالي الأصول الاستثمارية العالمية؛ لذلك، حتى التحولات الصغيرة من الأصول التقليدية إلى العملات الرقمية يمكن أن تحدث تأثيرات كبيرة على قيمة البيتكوين.

منذ أن تم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في أوائل عام 2024، تتزايد موجة استثمار المؤسسات، مع مشاركة صناديق المعاشات التقاعدية وصناديق التمويل وصناديق الشركات.

أشار هورسلي أيضًا إلى دورة البيتكوين، التي تتأثر غالبًا بأحداث الهالفينغ. وفقًا له، فإن البيع قبل عام 2026 قد يكسر هذه الأنماط التقليدية، ويفتح مرحلة قوية من ارتفاع الأسعار في عام 2026.

منذ بداية العام، زادت بيتكوين بنسبة 2.5% في عام 2025، مما يدل على أن زخم النمو يتعزز.

العديد من العوامل مثل العرض المحدود، والاهتمام المتزايد من المؤسسات، والحصة الصغيرة لبيتكوين في إجمالي الأصول العالمية قد شكلت حجة استثمارية قوية.

كل من لي وهورسلي أكدوا أن الصبر هو العنصر الأساسي، حيث أن تقلبات السوق يمكن أن تجعل المستثمرين بسهولة ينجرون إلى عقلية البيع المبكر.

أو غياؤ