محلل وول ستريت: ثلاث أسهم من المتوقع أن تستفيد من أداء التسوق خلال العطلات

تتوقع الرابطة الوطنية للبيع بالتجزئة (National Retail Foundation, NRF) أن تتجاوز مبيعات التجزئة خلال عيد الشكر وعيد الميلاد ورأس السنة في عام 2025 حاجز التريليون دولار، بزيادة قدرها 4.2٪ عن مبيعات عام 2024 التي بلغت 976 مليار دولار. وفي ظل هذا الإنفاق الهائل، تتجه أنظار وول ستريت بشكل خاص نحو قطاعي البنوك والدفع الرقمي، خاصة مع التطور السريع للتقنيات المالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي واعتياد المستهلكين على الدفع الرقمي. إذ يعتبر موسم الأعياد فترة حاسمة لرصد أداء صناعة الدفع.

وأوضح مايكل ويليام بير، مدير قسم العملات الرقمية والإعلانات في منصة التسويق Whop، أن مواسم الإجازات دائماً ما تكون فترة انفجار في أداء خدمات “اشتر الآن وادفع لاحقاً” (BNPL) والدفع الرقمي، حيث تعزز BNPL من قدرة المستهلكين على الشراء في الأعياد. لكنه حذر أيضاً من أن هذا الارتفاع الكبير في حركة المرور يشكل اختباراً ضخماً لأنظمة الدفع، فمدى قدرة المنصات على العمل باستقرار تحت الضغط العالي يعد عاملاً أساسياً في الأداء العام.

أما بالنسبة لمزودي خدمات الدفع، فالتحدي الأكبر يكمن في خدمة العملاء. وقال سكوت بياليك، الشريك المؤسس لشركة Hurst Lending المالية في دالاس، إنه مع تضاعف حجم المعاملات، تزداد أيضاً مشكلات مثل فشل الدفع، والخصم المكرر، واستفسارات الاسترداد، بشكل كبير. وتعد قدرة الشركات على التعامل الفوري مع هذه المشكلات بمثابة اختبار ضغط شديد خلال موسم الأعياد.

وأضاف نيكيتا زيليزكينز، المدير التنفيذي لشركة Noda العالمية للدفع الإلكتروني، أن مبيعات التجزئة العالمية في شهري نوفمبر وديسمبر تشكل ما بين 15٪ إلى 20٪ من إجمالي مبيعات السنة، مما يجعلها ساحة معركة رئيسية لجميع مزودي خدمات الدفع. وضرب مثالاً بشركة Adyen، التي عالجت خلال “الجمعة السوداء” و"اثنين الإنترنت" هذا العام مبالغ وصلت إلى 43 مليار دولار، بزيادة سنوية بلغت 27٪. كما لاحظ زيادة متزامنة في حجم معاملات السياحة والتجارة الإلكترونية.

ويرى زيليزكينز أن معدلات التسوق الإلكتروني تختلف من دولة لأخرى (المملكة المتحدة حوالي 40٪، الولايات المتحدة 30٪، ألمانيا 19٪)، لكن الاتجاه المشترك هو النمو المطرد في الاستهلاك عبر الإنترنت وخارج الإنترنت. بالنسبة لمزودي الدفع، يشكل موسم الأعياد اختباراً للقدرة على التحمل؛ فالشركات التي تتعامل مع الضغط بكفاءة غالباً ما تحول النشاط الموسمي إلى نمو طويل المدى.

في ظل هذا السياق، ما هي الأسهم الأكثر احتمالاً للاستفادة من فرصة التريليون دولار في موسم الأعياد؟ رشح عدة خبراء ماليين ثلاث شركات كأكثر أسهم الدفع الواعدة لهذا الموسم. هذا رصد للسوق فقط وليس نصيحة استثمارية.

Visa (رمزها في بورصة نيويورك: V)

تعد Visa شركة مستقرة وقوية ولديها قاعدة سوقية ضخمة. رغم أن سعر سهم Visa ارتفع هذا العام بنسبة 3.5٪ فقط، ما يُعد أداءً غير لافت، إلا أن نموذج أعمالها يشبه “طريق رسوم رقمي سريع” يدر ربحاً من كل معاملة بدون تحمل مخاطر الإقراض، وبالتالي تواجه ضغوطاً أقل مقارنة بالبنوك. بل إن التضخم قد يكون إيجابياً لـVisa بسبب ارتفاع الرسوم مع زيادة الأسعار. وأشار محللو JPMorgan إلى أن Visa تسرع من استثماراتها في تقنيات دفع البلوكشين والبنية التحتية المالية الجديدة، لكن ما يجذب المستثمرين حقاً هو موقعها الذي يصعب استبداله في السوق ومعالجتها اليومية لمليارات المعاملات.

PayPal (رمزها في ناسداك: PYPL)

يعد موسم التسوق عبر الإنترنت محركاً قوياً لمنصات الدفع وBNPL، وPayPal من أبرز المستفيدين. يقول مايكل فوت، مؤسس Quote Goat والمدير التنفيذي السابق في HSBC، إن PayPal لديها نظام بيئي متكامل لمنتجات الدفع وBNPL القوية، ما يزيد حجم المعاملات بشكل ملحوظ خلال الأعياد ويتيح لها الاستفادة من الطلب المتزايد على “الدفع المؤجل”. رغم أن سهم PayPal انخفض بأكثر من 27٪ في 2025، ومع وجود بعض القلق في السوق حول نموها، إلا أن التحليل يرى أن ذلك مجرد تقلبات قصيرة المدى وليس اتجاهاً دائماً. PayPal توسع بقوة في الأعمال التجارية والوكلاء، وتعزز علاقاتها مع الشركات، كما تبني تحالفات تقنية مع عمالقة مثل OpenAI وGoogle. قاعدة مستخدميها النشطين البالغة 434 مليوناً ونظام Venmo البيئي يمثلان ميزة تنافسية طويلة الأمد. ويتوقع السوق عموماً أن الشركة إذا نجحت في تحسين التكاليف وتنشيط المنتجات في العامين المقبلين، فإن انخفاض سعر السهم هذا العام سيخلق فرصة دخول نادرة للمستثمرين على المدى الطويل.

Block (رمزها في بورصة نيويورك: XYZ)

قامت Block، المعروفة سابقاً باسم Square، بإعادة تشكيل صورتها التجارية خلال السنوات الأخيرة وطرحت خطة نمو لثلاث سنوات وأعلنت عن إعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار لتعزيز ثقة السوق. تتوقع الشركة أن تتجاوز إيراداتها 32.8 مليار دولار بحلول 2028، مقدمة رؤية واضحة للنمو على المدى الطويل للمستثمرين. لدى Block منتجات أساسية مثل Cash App وSquare تغطي نقاط البيع للتجار، والمحافظ الإلكترونية، والدفع من شخص لآخر، وخدمات BNPL، ما يجعلها من أكثر الشركات تنوعاً في مجال التكنولوجيا المالية. ويعتقد فوت أن هذا التنوع يمنح Block فرصة أكبر للاستفادة من ذروة الاستهلاك في موسم الأعياد. ويتداول السهم حالياً عند حوالي 62 دولاراً، ويعتقد العديد من المحللين أنه سهم نمو مقيم بأقل من قيمته الحقيقية. ومع استمرار توزيع الأرباح وتوسيع المنتجات وتوازيها مع الاتجاهات طويلة المدى في سوق الدفع، يتوقع أن تبرز Block في السنوات المقبلة.

ظهرت هذه المقالة “محللو وول ستريت: ثلاث أسهم مرشحة للاستفادة من طفرة مبيعات موسم الأعياد” أولاً في أخبار السلسلة ABMedia.