اليابان تمنع تداول عقود الفروقات المرتبطة بصناديق العملات الرقمية المتداولة دون الموافقة المحلية

أرسلت وكالة الخدمات المالية اليابانية رسالة حازمة إلى السوق، حيث أعلنت أن تقديم مشتقات مرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية في الخارج “أمر غير مرغوب فيه”. وجاء هذا التحديث من خلال نسخة معدلة من الأسئلة والأجوبة التنظيمية الصادرة هذا الأسبوع. السبب بسيط: لم توافق اليابان بعد على صناديق المؤشرات الفورية للعملات الرقمية. وبسبب ذلك، تقول الجهات التنظيمية إن إطار حماية المستثمرين لا يزال غير مكتمل.

ونتيجة لذلك، لا يريدون دخول منتجات مرتبطة بصناديق المؤشرات الأجنبية إلى السوق المحلية عبر طرق غير مباشرة. يؤثر هذا القرار بشكل مباشر على عقود الفروقات (CFDs). تسمح هذه المنتجات للمتداولين بالمراهنة على تحركات الأسعار دون حيازة الأصل نفسه. في هذه الحالة، كانت الأصول الأساسية هي صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة مثل IBIT من BlackRock. وبمجرد صدور الإرشادات للعامة، تحركت شركة IG Securities بسرعة، وأعلنت أنها ستتوقف عن تقديم عقود الفروقات المرتبطة بصناديق المؤشرات للعملات الرقمية في اليابان.

الجهة التنظيمية تقول إن هذه المنتجات تعمل كمشتقات عملات رقمية

أوضحت الوكالة وجهة نظرها بشكل واضح جداً. حتى لو كان صندوق المؤشرات مدرجاً في الخارج، فإن سعره لا يزال يتبع سعر العملة الرقمية الفورية. هذا يجعل أي عقد فروقات مرتبط، عملياً، مشتقاً للعملات الرقمية. ووفقاً لقانون الأدوات المالية والبورصات في اليابان، تصنف هذه المنتجات على أنها عالية المخاطر. كما حذرت الجهة التنظيمية من ضعف الإفصاح عن المخاطر، وأشارت إلى أن القواعد المتعلقة بهذه الأدوات لا تزال غير متطورة. باختصار، تقول اليابان إن الهيكل يبدو غير مباشر، لكن المخاطرة لا تزال مباشرة. هذا الموقف يمثل المرة الأولى التي توضح فيها اليابان هذا الموقف بهذا الوضوح. قبل ذلك، كانت الشركات تعمل في منطقة رمادية. أما الآن، فقد انتهت تلك المنطقة.

لماذا تسلك اليابان نهجاً محافظاً

بينما يندفع السوق الأمريكي نحو صناديق بيتكوين الفورية، تبقى اليابان حذرة. لا يزال المشرعون يرون تقلبات أسعار العملات الرقمية تهديداً للمستثمرين الأفراد. المسؤولون قلقون بشأن الرافعة المالية والتصفية السريعة والخسائر المفاجئة، وتضخم عقود الفروقات كل هذه المخاطر. ومع إضافة التعرض لصناديق المؤشرات العالمية، تزداد المخاطر بشكل أسرع.

وترغب اليابان أيضاً في وجود قواعد أكثر صرامة بشأن الحفظ، والإفصاحات، واحتياطيات رأس المال قبل فتح الباب لصناديق المؤشرات. وحتى ذلك الحين، يفضل المنظمون إبطاء الأمور بدلاً من إصلاحها لاحقاً. كما أن هذه الخطوة تحمي البورصات المحلية، فإذا تمكنت البنوك والوسطاء من تقديم منتجات صناديق المؤشرات الأجنبية بحرية، فسترتفع المنافسة بسرعة. تريد اليابان أن يكون إطارها القانوني جاهزاً قبل حدوث ذلك.

ماذا يعني هذا للمتداولين والسوق

بالنسبة للمتداولين اليابانيين، التأثير فوري. يجب على أي شخص يحمل هذه المراكز في عقود الفروقات الآن إدارة الخروج القسري وتحولات السيولة. قد تتسع الفروقات مع انتهاء العقود. وقد يكون الإغلاق المبكر هو الخيار الأكثر أماناً. كما تصبح المعالجة الضريبية معقدة، إذ تخضع عقود الفروقات المرتبطة بالعملات الرقمية لقواعد تقارير مختلفة عن العملات الرقمية الفورية. قد يحتاج المتداولون إلى استشارة مختصين لتجنب الأخطاء. أما بالنسبة للسوق بشكل عام، فالرسالة أكثر وضوحاً: اليابان لا تندفع وراء موجة صناديق المؤشرات العالمية للعملات الرقمية. تريد الحصول على الموافقة المحلية الكاملة أولاً، وبعدها فقط ستسمح للشركات المحلية بمحاكاة منتجات صناديق المؤشرات الأجنبية.

على المدى القصير، سيبطئ هذا من الابتكار ويحد من وصول المتداولين الأفراد. لكن من وجهة نظر المنظم، هذا هو ثمن الاستقرار. وعلى المدى الطويل، الباب ليس مغلقاً إلى الأبد. تواصل اليابان دراسة الاتجاهات الخارجية، وإذا أثبتت أسواق صناديق المؤشرات الأمريكية والأوروبية استقرارها، سيزداد الضغط في الداخل أيضاً. أما حالياً، فقد اختارت اليابان مسارها: لا موافقة محلية تعني لا مشتقات للعملات الرقمية مرتبطة بصناديق المؤشرات الأجنبية. القاعدة بسيطة والإشارة واضحة تماماً.