ما هو إغلاق لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتحقيقها في Ondo Finance ولماذا يُعد ذلك مهمًا للأصول المرمّزة في عام 2025

أعلنت Ondo Finance أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد أغلقت رسميًا تحقيقها الذي استمر لعدة سنوات في الشركة دون اتخاذ أي إجراء تنفيذي، ودون غرامات، ودون أي اعتراف بارتكاب مخالفات.

وقد ركز التحقيق، الذي بدأ في أواخر 2023 أو أوائل 2024، على عمليات تحويل سندات الخزانة الأمريكية إلى رموز رقمية (OUSG)، والأسهم المدرجة (FLUY)، والوضع التنظيمي لرمز الحوكمة ONDO. ويُعد هذا القرار النظيف علامة فارقة لقطاع الأصول الواقعية الرقمية (RWA) بأكمله، وإشارة قوية إلى أن الترميز المنظم بشكل صحيح يمكن أن يعمل ضمن قوانين الأوراق المالية الأمريكية الحالية.

ما الذي شمله التحقيق

استعرضت هيئة SEC ثلاثة مجالات رئيسية:

1. ما إذا كانت منتجات السندات والأسهم الرقمية الخاصة بـ Ondo تشكل أوراقًا مالية غير مسجلة
2. تصنيف والإفصاحات المحيطة برمز ONDO
3. الإطار العام للامتثال لتقديم التعرض للأدوات المالية التقليدية عبر البلوكشين لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات

بعد مراجعة مستفيضة للوثائق وزيارات ميدانية وحوار متواصل، خلصت الهيئة إلى تحقيقها دون التوصية بتوجيه أي اتهامات، مانحة بذلك Ondo “الضوء الأخضر” التنظيمي.

• لم يتم إصدار أي إشعار Wells
• لم يُطلب أي تسوية أو استرداد أموال
• تأكيد الإغلاق الكامل كتابيًا من قبل موظفي SEC
• ينطبق على جميع منتجات Ondo الرقمية الحالية (OUSG, USDY, FLUY, إلخ.)

لماذا يُعد هذا علامة فارقة في ترميز الأصول الواقعية (RWA)

تُعد Ondo Finance من أكبر المنصات في مجال الأصول الواقعية الرقمية، حيث تدير عدة مليارات من الدولارات في سندات الخزانة الأمريكية والأسهم على السلسلة. ويوفر إغلاق SEC النظيف ما يلي:

• مستوى من الطمأنينة يشكل سابقة قانونية للمُصدرين الآخرين الذين يخططون لمنتجات مماثلة
• تأكيد على إمكانية هيكلة السندات الرقمية كأدوات غير أوراق مالية عندما تكون مدعومة بنسبة 1:1 ومفصحة بشكل صحيح
• وضوح حول قنوات التسويق والتوزيع المسموح بها داخل الولايات المتحدة
• تسريع في التبني المؤسسي بعد إزالة حالة عدم اليقين القانوني

وصرح مؤسس Ondo، ناثان أولمان: “هذه النتيجة ليست فوزًا لـ Ondo فقط، بل لصناعة الترميز بأكملها. إنها تزيل عقبة تنظيمية كبيرة وتؤكد أن جلب الأصول التقليدية إلى السلسلة يمكن أن يتم بطريقة متوافقة وعلى نطاق واسع”.

السياق الأشمل في نهاية 2025

تأتي هذه الخطوة في ظل توجه أكثر ودية من قبل SEC تحت رئاسة بول أتكينز الجديدة:

• إغلاق عدة تحقيقات في مجال RWA والعملات المستقرة دون إجراءات في الربع الرابع من 2025
• من المتوقع صدور إرشادات مستمرة حول الأدوات المالية الرقمية “غير الأوراق المالية”
• تحول على مستوى الصناعة من نهج “التطبيق أولًا” إلى “الإطار أولًا”

تخطط Ondo لإصدار رؤى تفصيلية حول الامتثال وخطط المنتجات خلال قمة Ondo الرئيسية في نيويورك في 3 فبراير 2026.

ماذا يعني ذلك للمستقبل

• توقع نموًا متسارعًا في منتجات السندات الرقمية على السلسلة (القيمة الإجمالية المحجوزة الحالية بالفعل >$5 مليار عبر المنصات
• زيادة إدراج الصناديق الرقمية في البورصات المنظمة وشركات الوساطة
• دخول المزيد من مديري الأصول التقليديين إلى المجال بثقة
• حاجز تنظيمي أقوى للمشاريع التي اتبعت المسارات المتوافقة منذ اليوم الأول

إغلاق هيئة SEC لتحقيقها مع Ondo Finance دون اتخاذ أي إجراء تنفيذي يُعد من أقوى التطورات التنظيمية الإيجابية في 2025 لترميز الأصول الواقعية. فهو يزيل فعليًا أكبر عقبة قانونية متبقية أمام جلب تريليونات من الأدوات المالية التقليدية إلى السلسلة بطريقة متوافقة بالكامل.

ينبغي على المؤسسات والمُصدرين المهتمين متابعة الإرشادات القادمة من SEC وقمة Ondo في فبراير للحصول على تفاصيل أعمق حول التنفيذ. وكما هو الحال دائمًا، تعامل فقط مع جهات مسجلة بشكل صحيح واحتفظ بمعايير صارمة للمحافظ والحفظ عند التعامل مع الأصول الرقمية.