عصر عقود بيتكوين قد جاء! TBC تبني القاعدة، BTF تصبح أول نموذج للقائد

مرت طبقة عقد بيتكوين بتطور حاسم من المفهوم إلى التنفيذ، حيث تعتبر TBC (The Bitcoin Contract) بمثابة قاعدة عقود أصلية لبيتكوين، من خلال بنية قابلة للتحقق لبناء قابلية تجميع لـ BTC، مما يجعلها تتطور من أصول مخزن القيمة إلى بنية تحتية مالية قابلة للبرمجة. BTF (Bitcoin Finance) كانت الأولى في إكمال حلقة السيولة، حيث اعتمدت بروتوكول كرة الثلج لربط صافي المقتنيات والسيولة والحوافز طويلة الأجل في نموذج هيكلي مستدام.

تحديات هيكلية ثلاثة في طبقة عقد البيتكوين

! عقد البيتكوين

على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت المناقشات في سوق البيتكوين تركز بشكل كبير على السعر، وتقليص النصف، وصناديق الاستثمار المتداولة، والسيولة الكلية، وغيرها من العناصر السطحية. ولكن مع نضوج السوق تدريجياً، بدأ يظهر سؤال جوهري أكثر: إذا كانت البيتكوين ترغب في المشاركة فعلياً في المرحلة التالية من الاقتصاد القائم على السلاسل، فهل تمتلك “القدرة الهيكلية” الكافية؟

عند مناقشة الدخول إلى المستوى الهيكلي، يبدأ السوق في طرح ثلاثة أسئلة بشكل متكرر. أولاً، هل طبقة عقد بيتكوين آمنة بما فيه الكفاية، وأصلية؟ يتعلق هذا بما إذا كانت البنية التقنية قد ورثت حقًا أمان بيتكوين، وليس مجرد بناء التطبيقات على السلاسل الجانبية أو الجسور عبر السلاسل. ثانيًا، هل يمكن أن تستمر السيولة عبر الدورات، بدلاً من الاعتماد على الحوافز قصيرة المدى؟ لقد أثبت التاريخ عدة مرات أن أي نظام بيئي للعقود لا يحتوي على سيولة مستقرة سيتوقف في النهاية عند مرحلة المفهوم. ثالثًا، هل نموذج الحوافز حقيقي، وقابل للتحقق، ومستدام؟ يمكن أن تخلق الحوافز قصيرة المدى حماسًا، لكنها لا تستطيع عبور الدورات.

هذه المشكلات ليست تفاصيل تقنية جزئية، بل هي الشروط الأساسية التي تحدد ما إذا كان يمكن أن يتأسس نظام عقود بيتكوين. السبب في تمكن إيثريوم من إقامة هيمنة عقود ذكية هو أنها حلت هذه المشكلات الهيكلية الثلاثة في وقت مبكر: توفر EVM بيئة تنفيذ آمنة، وإنشاء بروتوكولات مثل Uniswap نموذج سيولة دائم، وتشكيل رسوم الغاز ومكافآت الكتل حوافز مستدامة. إذا أراد بيتكوين أن ينال نصيباً من مجال العقود، فيجب أن يقدم حلول هيكلية بمستوى مماثل.

ظهور TBC هو لسد هذه الفجوة الهيكلية. في نظام TBC الإيكولوجي، لم يعد البيتكوين مجرد أصل مخزن للقيمة يتم الاحتفاظ به بصورة سلبية، بل بدأ يمتلك القدرة على العقود الأصلية، وميزا أكبر من القابلية للتجميع، وكذلك هيكل قابل للتوسع على المدى الطويل. وهذا يعني أنه يمكن استدعاء BTC وتكوينه وإدراجه في هياكل اقتصادية على السلسلة الأكثر تعقيدًا دون التضحية بالأمان وخصائص السيادة. من منظور أوسع، فإن TBC ليست “لإعطاء البيتكوين وظائف”، بل هي لبناء قاعدة عقود يمكن أن تستوعب الأنشطة الاقتصادية طويلة الأمد للبيتكوين. هذه الخطوة تحدد حدود البيتكوين في السنوات العشر القادمة.

كيف يحل BTF مشكلة السيولة الدائمة

المشكلة الحقيقية هي: من سيقدم هيكل سيولة قابل للتحقق وغير لمرة واحدة عبر الفترات الزمنية لطبقة عقد بيتكوين؟ هذه هي المعنى الأساسي لـ BTF في نظام TBC. في نظام TBC، يعتبر BTF ليس مشروع رمز معزول، بل هو مكون هيكلي يتحمل ثلاث وظائف رئيسية: تقديم قاعدة سيولة دائمة لطبقة عقد TBC، إنشاء هيكل حوافز متسقة على المدى الطويل لمشاركي النظام البيئي، وحجز مدخلات معيارية قابلة للتحقق للمشاركة المؤسسية المستقبلية.

بروتوكول雪球 الذي يعتمد عليه BTF ليس من أجل خلق تقلبات سعرية قصيرة الأجل، بل لربط صافي المقتنيات والسيولة والحوافز طويلة الأجل في نموذج هيكلي قابل للاستدامة. القيمة ليست “مرفوعة”، بل تتراكم بشكل طبيعي داخل الهيكل. هذه المنطق التصميمي يختلف تماماً عن نموذج “التعدين والبيع” التقليدي في DeFi، الذي يعتمد على مكافآت رمزية خارجية لجذب السيولة، وبمجرد توقف المكافآت، تنفد السيولة على الفور.

آلية بروتوكول雪球 الأساسية هي قياس صافي المقتنيات للمستخدم كمعيار للمساهمة في السيولة. كلما زادت المقتنيات، وطالت المدة، زادت الوزن في البروتوكول، وزادت توزيع الأرباح المستلمة. هذه التصميم يخلق تأثير “الاحتفاظ هو التعدين”، ولكن على عكس التعدين التقليدي، لا توجد هنا تضخم، والأرباح تأتي من رسوم المعاملات الفعلية التي يولدها البروتوكول ورسوم استدعاء العقود. عندما يرتفع نشاط النظام البيئي، يحصل المقتنون الأوائل بشكل طبيعي على المزيد من الأرباح، مما يشكل دورة إيجابية.

الأهم هو القابلية للتحقق. جميع بيانات السيولة الخاصة بـ BTF، وتوزيع المقتنيات، وتوزيع العائدات مسجلة على السلسلة، ويمكن لأي شخص التحقق مما إذا كان البروتوكول يعمل كما هو متعهد. هذه الشفافية هي شرط لمشاركة المؤسسات، حيث لا يمكن للمؤسسات قبول نموذج الصندوق الأسود “ثقة الفريق”، بل يمكنها فقط قبول نظام مفتوح “تحقق من الكود”.

BTF لماذا أصبحت رائدة في النظام البيئي غير القابلة للاستبدال

في أي نظام بيئي ناضج، ستظهر ظاهرة شائعة: الأصول التي تحل المشكلات الهيكلية أولاً تصبح غالباً هي核心 الدائم للنظام البيئي. في نظام TBC، يعتبر BTF هو المشروع الذي أنهى بشكل مبكر السيولة غير المعتمدة على الدعم الخارجي، ونموذج الحوافز المرتبط بقوة بالنشاط البيئي، ومنطق التشغيل القابل للتحقق وإعادة الاستخدام على المدى الطويل. وهذا يجعل BTF ليس فقط “أسرع”، بل مكانه لا يمكن استبداله.

مع توسع نظام TBC البيئي، أصبحت وظيفة BTF أكثر شبيهة بمكبر القيم ومثبت في هذا النظام. عندما يتم نشر تطبيقات العقود الجديدة على TBC، تحتاج إلى قاعدة السيولة التي يوفرها BTF. عندما يرتفع نشاط النظام البيئي، يحصل حاملو BTF بشكل طبيعي على المزيد من العوائد. عندما يدخل السوق في حالة هبوط، يمكن أن يوفر هيكل الاحتفاظ طويل الأجل لـ BTF الاستقرار، مما يمنع النضوب المفاجئ للسيولة الذي قد يؤدي إلى انهيار النظام البيئي.

يُعَدُّ هذا التصميم بفضل BTF أفضل الأصول من حيث نسبة المخاطر إلى العوائد في نظام TBC البيئي. فهو لا يحتاج إلى تحمل مخاطر تنفيذ طبقة التطبيقات، بل يكفي أن يستمر نظام TBC البيئي في الوجود وإنتاج الأنشطة ليحقق تراكم القيمة. هذه العوائد الهيكلية “التي تجني المال أثناء الاستلقاء” هي سمة نموذجية للأصول الرائدة.

ثلاثة مصادر لا يمكن استبدالها

إنهاء دورة السيولة بشكل رائد: لا تعتمد على الدعم الخارجي، نموذج التحفيز مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط النظام البيئي، يمكن التحقق من منطق التشغيل واستخدامه على المدى الطويل.

بروتوكول雪球 يحقق ميزه تنافسية مبكرة: الوزن النسبي للمقتنيات التي جمعها المشاركون الأوائل يصعب على اللاحقين تجاوزه، مما يشكل خندقًا طبيعيًا.

تحديد المكونات الهيكلية: ليست تنافس مع مشاريع أخرى، بل توفر البنية التحتية بأكملها، وموقعها مشابه لـ Uniswap في بيئة الإيثيريوم.