مقالة: دنغ تونغ، كوين تيك فاينانس
عام 2025، تنظيم صناعة التشفير يتضح تدريجيًا، والتداخل العميق مع التمويل التقليدي يتزايد، وتسريع التكرار التكنولوجي. كل نقطة رئيسية لا يمكن أن تبتعد عن الشخصيات الأساسية، سواء كانوا يوجهون السياسات، أو يقودون المؤسسات للدخول، أو يحلون مشاكل تقنية، أو يثيرون السوق.
ما هي التحركات التشفيرية التي قامت بها الشركات الكبرى التقليدية مثل بلاك روك، جي بي مورغان، فيزا، وماستركارد في عام 2025؟
أولاً، بلاك روك: دعم ETF، وتوقع RWA
بلاك روك في عام 2025، على المستوى الاستراتيجي، تدفع نحو توسيع استثمارات الأصول المشفرة والتوكنية: بما في ذلك توسيع سلسلة ETF، ودراسة توكن الأصول.
- دعم ETF
في بداية عام 2025، اعتبرت بلاك روك البيتكوين أحد الموضوعات الاستثمارية الأساسية للسنة، مؤكدة على «قيمتها طويلة الأمد»، واستمرت في دفع اعتماد صندوق البيتكوين iShares Trust (IBIT) بين المستثمرين المؤسساتيين.
في 26 فبراير، حولت بلاك روك حوالي 1800 بيتكوين (حوالي 1.6 مليار دولار) إلى منصة Coinbase Prime للحفظ. أثار هذا الحدث على السلسلة اهتمام السوق.
في النصف الأول من 2025، زادت محفظة بلاك روك الاستثمارية بمقدار 23.91 مليار دولار، من 54.77 مليار دولار في 1 يناير إلى 78.67 مليار دولار في 30 يونيو. من بين ذلك، ساهمت قيمة البيتكوين بزيادة قدرها 23.3 مليار دولار، وارتفعت قيمة إيثريوم بمقدار 678.9 مليون دولار.
وفقًا لتقرير Finbold عن «تقرير سوق العملات المشفرة للربع الثالث من 2025»، مدفوعًا بتدفق غير مسبوق من الأموال إلى إيثريوم، شهدت محفظة بلاك روك التشفيرية قفزة بمقدار 22.46 مليار دولار في الربع الثالث من 2025. وأشار التقرير إلى أن بلاك روك سرّعت من استراتيجيتها الإيجابية تجاه الأصول الرقمية في الربع الثالث. بين 1 يوليو و30 سبتمبر، زادت حيازاتها من العملات المشفرة على السلسلة من 79.63 مليار دولار إلى 102.09 مليار دولار، بزيادة ربع سنوية قدرها 28.2%. ويمثل هذا التحول أول مرة تتجاوز إيثريوم البيتكوين في نمو محفظة بلاك روك خلال الربع.
حتى عام 2025، يحتل IBIT المرتبة السادسة بين جميع صناديق ETF من حيث تدفقات الأموال، حيث تجاوزت تدفقات أكثر من 25 مليار دولار. من بين أكبر 25 صندوقًا من حيث التدفقات، يحتل صندوق S&P 500 من Vanguard المرتبة الأولى بـ 145 مليار دولار، ويأتي iShares S&P 100 ETF (OEF) في المرتبة الخامسة والعشرين بـ 10 مليارات دولار.
- توقع RWA
كرر كبار مسؤولي بلاك روك علنًا أن توكن الأصول هو الاتجاه المهم للثورة المالية القادمة، مما يعكس تفاؤلهم بإدراج الأصول التقليدية على السلسلة على المدى المتوسط والطويل. يعتقد الرئيس التنفيذي لبيلاك روك، لاري فينك، أن التغيير الكبير القادم في التمويل العالمي سيأتي من توكن الأصول، بما يشمل الأسهم، السندات، والعقارات. ترى بلاك روك أن التوكن هو فرصة لجذب المستثمرين الجدد إلى المنتجات المالية السائدة عبر الوسائل الرقمية.
لمزيد من التفاصيل، يمكن الاطلاع على «بلاك روك: كيف سيغير التوكن التمويل» و«رسالة المستثمرين من CEO بلاك روك 2025: BTC يلتهم مكانة الدولار، ثورة التوكن والأسواق الرأسمالية».
ثانيًا، جي بي مورغان: إصدار JPMD، ودخول سوق الشبكات العامة، وتحول كبير في موقف الرئيس التنفيذي
كان الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان، جيمي ديمون، من أشد المنتقدين للعملات المشفرة، حيث كان يرفض قيمتها، ويهاجم الاستخدام غير القانوني لها. لكن في 2025، بدأ يظهر تراجعًا في مواقفه. كما أن جي بي مورغان يتقدم بشكل كبير نحو الشبكات العامة.
- إصدار JPMD
في يونيو، قام قسم البلوكشين التابع لجي بي مورغان، Kinexys، باختبار إصدار JPMD، مما يمثل خطوة مهمة في تطوير العملة الرقمية. JPMD هو توكن ودائع بالدولار مرخص، يُستخدم لإجراء المدفوعات المؤسساتية في الوقت الحقيقي على شبكة Base (وهي شبكة Layer 2 على إيثريوم أنشأتها Coinbase). يهدف JPMD إلى دعم التحويلات بين محافظ Base بشكل شبه فوري، مما يتيح للعملاء المؤسساتيين نقل الأموال بسرعة وأمان ومرونة، مع تقليل التأخير إلى أدنى حد. من خلال تقليل الاحتكاك في المعاملات، يمكن للعملاء تحسين الكفاءة التشغيلية ودعم القرارات المالية في الوقت الحقيقي.
- دخول سوق الشبكات العامة
في 30 يوليو، أبرمت جي بي مورغان وشركة Coinbase، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، شراكة استراتيجية. تشمل الشراكة: السماح لمستخدمي Chase Bank بربط حساباتهم البنكية مباشرة مع Coinbase لإدارة الأصول المشفرة؛ وتوفير طرق أسهل لشراء/تداول العملات المشفرة. تعتبر هذه الشراكة جسرًا هامًا بين خدمات جي بي مورغان والمنصات الرئيسية للتداول المشفر.
في 12 نوفمبر، بدأت جي بي مورغان في تقديم عملة الودائع المسماة JPM Coin للعملاء المؤسساتيين، كخطوة لتوسيع نطاق أعمال الأصول الرقمية. وفي 18 ديسمبر، تم نشر JPM Coin على شبكة Coinbase Base، مما يمثل دخولًا كبيرًا للشركة إلى نظام الشبكات العامة.
في 15 ديسمبر، أطلقت جي بي مورغان رسميًا أول صندوق سوق نقدي توكني، باسم «My OnChain Net Yield Fund» (اختصار MONY). هذا الصندوق الخاص يعمل على شبكة إيثريوم، ومفتوح للمستثمرين المؤهلين. ستضخ جي بي مورغان 100 مليون دولار من أموالها الخاصة لبدء تشغيل الصندوق.
- تحول كبير في موقف الرئيس التنفيذي
كان جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان، من أشد منتقدي العملات المشفرة. في سبتمبر 2017، وصف البيتكوين بأنه «احتيال»، وحذر من أن المتداولين في الشركة قد يُطردون إذا تداولوا البيتكوين، ووصّفها بأنها مرتبطة بمخططات بونزي وفقاعات المضاربة، واعتبر أن المستثمرين حمقى. لكن في أكتوبر من هذا العام، اعترف علنًا بأن التشفير، والبلوكشين، والعملات المستقرة «حقيقية وستُستخدم على نطاق واسع»، ويخطط للسماح للعملاء المؤسساتيين باستخدام البيتكوين والإيثريوم كضمانات للقروض قبل نهاية 2025.
ثالثًا، فيزا: استغلال فرص العملات المستقرة
بالنسبة لفيزا، 2025 هو العام الحاسم لاستغلال فرص العملات المستقرة.
قال مسؤول أعمال العملات المشفرة في فيزا، كوي شيفيلد، إنه لا يقلق من أن ظهور العملات المستقرة قد يشكل خطرًا على الشركات التقليدية، بل يرى أن صعود العملات المستقرة هو فرصة. أشار إلى أن معظم حجم تداول العملات المستقرة يأتي من التحويلات ذات القيمة العالية، وليس من المعاملات التجزئية، وأن الفرص الرئيسية تكمن خارج الولايات المتحدة، خاصة في الأسواق الناشئة التي تحتاج إلى الدولار ولكنها تفتقر إلى وسائل الحصول عليه.
في 1 مايو، تعاونت Baanx مع فيزا لإطلاق بطاقة دفع مدعومة بالعملات المستقرة مرتبطة بمحفظة ذاتية الحفظ، تدعم أول إصدار USDC من Circle. تتيح البطاقة للمستخدمين إنفاق USDC مباشرة من محافظهم الرقمية، مع تحويل الرصيد إلى العملة التقليدية عند الدفع عبر العقود الذكية.
في 28 أكتوبر، أعلنت فيزا عن دعمها لعدة عملات مستقرة. قال الرئيس التنفيذي لريان مكينيرني في مؤتمر الأرباع المالية: «نحن نضيف دعمًا لأربعة عملات مستقرة، تعمل على أربع سلاسل بلوكشين مختلفة، وتدعم عملتين؛ ويمكننا استقبال هذه العملات وتحويلها إلى أكثر من 25 عملة تقليدية».
في 12 نوفمبر، أعلنت فيزا عن إطلاق تجربة دفع بالعملات المستقرة، تتيح للمبدعين، والعمال المستقلين، والشركات استلام المدفوعات عبر USDC من Circle مباشرة باستخدام Visa Direct، مع تسوية فورية عبر الحدود. خلال المرحلة التجريبية، يمكن للشركات إصدار المدفوعات بعملات تقليدية في الولايات المتحدة، ويمكن للمستلمين اختيار استلام USDC، مع وصول الأموال خلال دقائق، مما يسهل على المستخدمين في المناطق ذات تقلبات العملة أو محدودية الوصول إلى البنوك.
في 16 ديسمبر، بدأت فيزا بدعم المؤسسات المالية الأمريكية في تسوية المعاملات باستخدام USDC على شبكة Solana، حيث كانت Cross River Bank وLead Bank من أوائل المؤسسات التي تستخدم هذه الخدمة. كشريك في شبكة Circle Arc، ستوفر فيزا الدعم بعد إطلاق الشبكة.
ترى فيزا أن العملات المستقرة قد تدفع المؤسسات المالية التقليدية لنقل جزء من سوق الائتمان العالمي البالغ 40 تريليون دولار إلى أنظمة البلوكشين القابلة للبرمجة، مما يغير من هيكل سوق الائتمان. ويجب على البنوك والمؤسسات المالية فهم كيف يمكن للعملات الرقمية المعاد برمجتها أن تعيد تشكيل السوق، للاستفادة من الفرص المحتملة.
رابعًا، بايبال: استغلال فرص العملات المستقرة
في 7 أغسطس 2023، أُطلق عملة PYUSD المستقرة من بايبال رسميًا. بالنسبة لبايبال، 2025 هو العام الذي ستعمل فيه على تطبيق PYUSD في مزيد من الاستخدامات.
في أوائل فبراير، خططت بايبال لزيادة اعتماد عملة PYUSD في 2025، وستطلق منتج دفع فواتير يتيح لأكثر من 20 مليون من التجار الصغار والمتوسطين الدفع للموردين باستخدام PYUSD. كما تخطط لإضافة PYUSD كخيار للدفع العالمي عبر Hyperwallet، وهي خدمة تساعد المؤسسات على إرسال المدفوعات الجماعية للمقاولين، والعمال المستقلين، والبائعين حول العالم. قال الرئيس التنفيذي، أليكس كريسي: «لقد تحدثنا عن البلوكشين منذ عشر سنوات — لم تكن المفاهيم ستصبح واقعية إلا عندما بدأنا في استخدامها فعليًا. وأعتقد أن هذا هو ما حققناه».
في 24 أبريل، وسعت Coinbase شراكتها مع بايبال لتعزيز اعتماد وتوزيع واستخدام عملة PYUSD المستقرة. من خلال منصتها للحفظ والتداول، تدعم Coinbase تحويل PYUSD إلى الدولار الأمريكي بنسبة 1:1، وتستكشف حالات استخدام جديدة على السلسلة.
في 29 أبريل، أنهت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التحقيق في عملة PYUSD المستقرة، ولم تتخذ إجراءات قانونية، مما أزال الغموض التنظيمي عنها.
في 19 سبتمبر، أعلنت بايبال أن عملة PYUSD المستقرة عبر شبكة LayerZero تم توسيعها إلى 9 سلاسل بلوكشين جديدة، وهي: Abstract، Aptos، Avalanche، Ink، Sei، Stable، Tron، بالإضافة إلى تكامل تلقائي مع Berachain وFlow.
في 22 سبتمبر، استثمرت بايبال استراتيجيًا في Stablechain، مما يتيح للمستخدمين على الشبكة استخدام PYUSD في المعاملات التجارية والمالية. وفي 18 ديسمبر، أُطلق PYUSD رسميًا على الشبكة الرئيسية لـ Stable.
خامسًا، ماستركارد: استغلال فرص العملات المستقرة
عام 2025 هو العام الذي تنتقل فيه ماستركارد من المرحلة التجريبية إلى تقديم حلول تشفير فعلية.
في 9 أبريل، أعلنت Kraken عن تعاون مع ماستركارد لإطلاق بطاقة خصم مشفرة. ستطلق Kraken بطاقات خصم رقمية وواقعية للاستخدام اليومي باستخدام العملات المشفرة والعملات المستقرة. وفي 29 أبريل، أطلقت ماستركارد، بالتعاون مع OKX، بطاقة «OKX Card».
وفي 29 أبريل، تدعم ماستركارد حاليًا استخدام العملات المستقرة في عمليات الشراء، وتعمل على تمكين التجار من قبولها. وقالت الشركة: «نحن نوفر حلاً شاملاً بزاوية 360 درجة، يتيح للمستهلكين والشركات استخدام العملات المستقرة بسهولة كما لو كانوا يستخدمون أموال حساباتهم البنكية».
في 19 أكتوبر، قدمت ماستركارد طلب تسجيل علامة تجارية لـ «معالجة المدفوعات للأصول الافتراضية».
وفي 5 نوفمبر، تعاونت مع Ripple وGemini لاستكشاف استخدام RLUSD المستقرة على شبكة XRPL للمدفوعات عبر البطاقات. يُعد هذا من أوائل الأمثلة على استخدام البنوك الأمريكية المنظمة للبلوكتشين العام والعملات المستقرة في تسوية المعاملات التقليدية.
وفي 16 ديسمبر، تحالفت مع مؤسسة ADI في أبوظبي لتعزيز تسوية العملات المستقرة، وبطاقات الدفع المستقرة، وتطبيقات توكن الأصول في الشرق الأوسط، كما انضمت شركات مثل NEO PAY (الإمارات) وINFINIOS (البحرين) إلى خطة تسوية العملات المستقرة.
سادسًا، جولدمان ساكس: استراتيجيات العملات المستقرة، وتعزيز ETF
في 30 أبريل، قال ماتيو مكدرموت، مدير الأصول الرقمية في جولدمان ساكس، إن التنظيم الواضح سيسهل على المؤسسات الكبرى استثمار رأس المال في العملات المشفرة، ويدفع نحو توسعها. ستوسع جولدمان ساكس أنشطتها في التداول الرقمي، وتستكشف الإقراض المشفر، وتراهن على التوكن. يزداد رغبة العملاء في المشاركة النشطة، وتركز جولدمان ساكس على تنفيذ الأعمال، مع انتظار الموافقات التنظيمية.
- استراتيجيات العملات المستقرة
في 10 أكتوبر، ذكرت رويترز أن العديد من البنوك العالمية تتعاون لتخطيط مشروع عملة مستقرة موحدة، بما في ذلك Santander، وBank of America، وBarclays، وBNP Paribas، وCiti، وDeutsche Bank، وGoldman Sachs، وMUFG، وTD، وUBS.
في 11 أكتوبر، تستكشف مجموعة من البنوك، بما فيها Bank of America، وGoldman Sachs، وDeutsche Bank، وCiti، إصدار عملة مستقرة مربوطة بعملات رئيسية مثل الدولار واليورو والين، مدعومة باحتياطي 1:1، وتعمل على شبكة عامة لتوفير مدفوعات مستقرة، مع الالتزام بالتنظيم وأفضل ممارسات إدارة المخاطر. يهدف هذا إلى استغلال ميزة السوق التي تقدمها الأصول الرقمية.
- تعزيز استراتيجيات ETF
في 2 ديسمبر، وافقت جولدمان ساكس على شراء شركة Innovator Capital Management مقابل حوالي 2 مليار دولار، لتضمها إلى إدارة الأصول الخاصة بها، مع منتجات تشمل صندوق بيتكوين هيكلي. من المتوقع إتمام الصفقة في الربع الثاني من 2026، مما يضيف حوالي 28 مليار دولار من الأصول الخاضعة للتنظيم إلى جولدمان ساكس.
سابعًا، سيتي: استراتيجيات العملات المستقرة، واستكشاف خدمات الحفظ المشفرة
في تقرير الأصول الرقمية لعام 2025، أشارت سيتي إلى أن حجم الأصول الموكلة للتوكن قد يصل إلى 4-5 تريليون دولار بحلول 2030، مع أن العملات المستقرة وتوكن الودائع ستكون المحركات الأساسية. ترى سيتي أن البلوكشين ليس بديلاً للبنك، بل هو «طبقة التسوية الجديدة» للبنك.
- استراتيجيات العملات المستقرة
في 16 يوليو، قال الرئيس التنفيذي لسيتي، جين فريزر، إن الشركة تستكشف إصدار عملة مستقرة.
وفي 11 أكتوبر، انضمت سيتي إلى مجموعة تطوير عملة اليورو المستقرة في أوروبا.
وفي 27 أكتوبر، أعلنت سيتي بالتعاون مع Coinbase عن استكشاف حلول دفع بالعملات المستقرة للمؤسسات. يهدف التعاون إلى تعزيز المدفوعات العابرة للحدود، وتحسين الكفاءة.
- استكشاف خدمات الحفظ المشفرة
في فبراير، ذكرت بلومبرغ أن سيتي ستبدأ في استكشاف خدمات الحفظ للعملات المشفرة.
وفي 14 أكتوبر، أُفيد أن سيتي تخطط لإطلاق خدمة حفظ الأصول المشفرة بحلول 2026، حيث أكد مسؤول في البنك أن الشركة تتسارع في دخول هذا المجال، وأنها تعمل على تطوير حل موثوق للحفظ، مع توقعات بإطلاقه خلال عدة أرباع قادمة، لخدمة عملائها من مديري الأصول والمؤسسات.
ثامنًا، جوجل: البلوكشين كأساس للذكاء الاصطناعي، وتحسين توافق العملات المستقرة
الذكاء الاصطناعي + البلوكشين، والدفع التقليدي + العملات المستقرة، هما محوران رئيسيان لجهود جوجل في التشفير عام 2025.
- البلوكشين كأساس لوكلاء الذكاء الاصطناعي
في 31 أغسطس، اقترح مطورو إيثريوم وجوجل خطة جديدة تهدف إلى جعل البلوكشين أساسًا لاقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي. تركز الشركات الكبرى مثل جوجل وأمازون على وكلاء الذكاء الاصطناعي، بينما يرى مطورو إيثريوم أن البلوكشين يمتلك مزايا فريدة لدعم هذا الاقتصاد الجديد. قدم دافيد كرابيس، مطور إيثريوم، معيار ERC-8004، الذي يهدف إلى تمكين اكتشاف، والتحقق، والتبادل بين وكلاء الذكاء الاصطناعي. يعتقد المؤيدون أن قنوات الدفع، وأدوات الهوية الرقمية، والبنية متعددة الطبقات، تجعل إيثريوم البنية التحتية الأكثر كفاءة لهذا الاقتصاد.
- تعزيز توافق العملات المستقرة
في 16 سبتمبر، أطلقت جوجل بروتوكول دفع مفتوح المصدر يهدف إلى تسهيل إرسال واستلام الأموال بين تطبيقات الذكاء الاصطناعي المختلفة، ويدعم العملات المستقرة إلى جانب طرق الدفع التقليدية مثل بطاقات الائتمان والخصم. لتعزيز التوافق مع العملات المستقرة، تعاونت جوجل مع Coinbase، التي أنشأت حلول دفع بالذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، كما تعاونت مع منظمات أخرى مثل مؤسسة إيثريوم، وSalesforce، وأمريكان إكسبريس، وEtsy، للمساهمة في تطوير بروتوكول الدفع الجديد.
تاسعًا، SBI: دخول سوق العملات المستقرة وتوكن الأسهم
- دخول سوق العملات المستقرة
في 4 مارس، أعلنت SBI VC Trade عن إتمام أول تسجيل لعملات مستقرة في اليابان. بعد الموافقة، بدأت في 12 مارس بمعالجة معاملات USDC. تقدم الشركة خدمات شراء وبيع USDC للعملاء الأفراد والمؤسسات، مع ضمان وجود ضمانات بالدولار تفوق قيمة USDC المودعة، وتتحملها بنك Trust الجديد التابع لمجموعة SBI.
في 22 أغسطس، تعاونت Ripple مع مجموعة SBI اليابانية، وتخطط لإطلاق RLUSD، عملة مستقرة مربوطة بالين الياباني، في الربع الأول من 2026.
وفي 16 ديسمبر، أعلنت شركة Startale Group، وهي شركة بنية تحتية للبلوكشين في اليابان، عن تعاون مع مجموعة SBI المالية، لتطوير عملة مستقرة مربوطة بالين الياباني، مدعومة بتنظيم كامل، بهدف دعم التسوية العالمية. ستعمل الشركتان على تطوير العملة الرقمية وفقًا لاتفاقية جديدة.
- توكن الأسهم
في 22 أغسطس، أعلنت SBI عن تعاون استراتيجي مع شركة Startale، لإطلاق منصة تداول أسهم توكنية على السلسلة. ستدمج المنصة نظامها المالي مع بنية Startale التحتية، لدعم تداول الأسهم التوكنية على مدار 24 ساعة، مع تسوية أسرع، وميزات ملكية جزئية، وتكامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، وميزات مثل إدارة الحساب، والحفظ المؤسسي، والمراقبة الفورية للامتثال.
عاشرًا، سامسونج: خدمات التشفير النهائية
في 3 أكتوبر، أبرمت سامسونج تعاونًا مع Coinbase، لتوفير خدمة Coinbase One لمستخدمي أجهزة Galaxy في الولايات المتحدة، وعددهم 75 مليون جهاز، وهو أكبر توزيع استهلاكي لـ Coinbase على الإطلاق، وأكبر خطوة في مجال التشفير من سامسونج. يمكن للمستخدمين الوصول إلى Coinbase عبر Samsung Wallet، والاستفادة من عدم فرض رسوم على المعاملات، وزيادة مكافآت التجميد، دون الحاجة إلى تنزيل تطبيق إضافي أو نقل الأموال. كما ستتصل خدمة Samsung Pay بحساب Coinbase، لدعم الدفع باستخدام الأصول المشفرة. من المتوقع أن يتوسع هذا البرنامج ليشمل الأسواق الدولية مستقبلًا.
