PANews 2025年度公链数据盘点：「裸泳」时刻，谁在逆势成长？

المؤلف: فرانك، PANews

عام 2025، بالنسبة لمسار الشبكات العامة في عالم العملات الرقمية، هو عام ذو درامية ومعنى حاسم. إذا كانت سنة 2024 بمثابة “ليلة احتفالية” حيث تتنافس جميع الشبكات الجديدة على التميز من خلال توقعات توزيع العملات المجانية والقصص الكبرى، فإن عام 2025 هو “لحظة استيقاظ من الأحلام” بعد الاحتفال. عندما تتراجع المد والجزر، ويضيق السيولة، تبدأ البيانات الحقيقية التي كانت مخفية وراء مظاهر الازدهار في الظهور. نرى “الثلج والنار”: من جهة، تراجع أسعار السوق الثانوية بشكل عام وتباطؤ ملحوظ في معدل نمو TVL، ومن جهة أخرى، ارتفاع غير متوقع في إيرادات رسوم الشبكة وحجم تداول DEX. الكشف الواضح عن التباين القاسي يكشف الحقيقة المرة، حيث لم تعد السوق تشتري فقط “السرد”، بل تتركز الأموال الآن في البروتوكولات الرائدة التي تمتلك القدرة على توليد الدخل وتلبية الاحتياجات الأساسية. قام فريق بيانات PANews بإحصاء شامل ل26 شبكة عامة رئيسية لعام 2025، من TVL، وأسعار العملات، وإيرادات الرسوم، والنشاط، إلى أوضاع التمويل والاستثمار. نحاول من خلال هذه الأرقام الباردة إعادة رسم عملية “تضخم الفقاعات” التي مرت بها سوق الشبكات العامة خلال هذا العام، والبحث عن تلك التي لا تزال قادرة على بناء حواجز حماية قوية في ظل الشتاء. (شرح البيانات: تعتمد بيانات TVL والعملات المستقرة، والتمويل، والرسوم على Defillama، بينما تستمد بيانات النشاط اليومي وحجم التداول اليومي من Artemis وبيانات الشبكة، وأسعار العملات وقيمتها السوقية من Coingecko. فترة البيانات من 1 يناير 2025 إلى 16 ديسمبر 2025.) حالة TVL: تراجع حاد في معدل النمو، وDeFi يمر بآلام “إزالة الرافعة المالية” بالنظر إلى أهم مؤشر لقياس ازدهار الشبكة العامة، وهو TVL، شهدت الشبكات الرائدة نمواً طفيفاً، لكن وتيرة النمو تباطأت. وفقًا لإحصاءات PANews، زاد إجمالي TVL لـ26 شبكة رئيسية بنسبة 5.89% هذا العام، مع وجود 5 شبكات جديدة دخلت القائمة، وكانت بياناتها الأولية تساوي صفر. بالإضافة إلى ذلك، حققت 11 شبكة فقط نمواً إيجابياً، وهو ما يمثل حوالي 42%. بالمقارنة، كان النمو السنوي لـ22 شبكة رئيسية في 2024 بنسبة 119%، بمعدل نمو 78%. تراجع نمو بيانات TVL يعكس أيضًا الجو العام البارد في سوق العملات الرقمية. لكن هذا لا يعني أن عام 2025 سيكون عامًا هادئًا تمامًا، إذ بلغ TVL للشبكة بأكملها في أكتوبر 168 مليار دولار، بزيادة 45% عن بداية العام عندما كان 115.7 مليار دولار. ومع ذلك، بعد هبوط السوق في أكتوبر، انخفض حجم TVL بشكل حاد. جزء من ذلك يرجع إلى انخفاض أسعار العملات الأساسية للشبكات، وجزء آخر نتيجة لانتقال الأموال إلى ملاذات آمنة في ظل مشاعر الحذر. وفي قائمة العشر شبكات الأولى، Hyperliquid بوضوح هو الفائز في 2025، حيث حقق نموًا بنسبة 299% مقارنة بالعام السابق، بينما كانت Solana من أكثر الشبكات خيبة أمل، بنمو بسيط قدره 0.8%. مع تبريد سوق العملات MEME، يبدو أن هذا العملاق الشبكي يواجه أزمة. بالإضافة إلى ذلك، من بين الـ26 شبكة، حققت Flare معدل نمو يزيد عن 582%، لتصبح أسرع شبكة نمواً، في حين انخفض TVL لـOP Mainnet بنسبة 63.6%، ليكون الأكثر تراجعًا. متوسط الأسعار انخفض بنسبة 50%، والسوق لم تعد تشتري الشبكات الجديدة أما من ناحية الأسعار، فكانت نتائج الشبكات الرئيسية هذا العام ضعيفة أيضًا. مقارنة بأسعار بداية العام، انخفضت أسعار رموز هذه الـ26 شبكة بنسبة 50% في المتوسط. من بين هذه الشبكات، انخفض سعر Movement بنسبة 95%، وBerachain بنسبة 92%، وScroll بنسبة 91%. ولم تتمكن هذه الشبكات الجديدة من كسب اعتراف السوق. وفي إحصاءات الشبكات، كانت هناك أربع شبكات فقط شهدت ارتفاعًا في الأسعار هذا العام، وهي BNB Chain بنسبة 22%، Hyperliquid بنسبة 14.2%، Tron بنسبة 9.3%، وMantle بنسبة 3%. أما باقي الشبكات فشهدت انخفاضًا. لكن، التغيرات وراء هاتين القيمتين، TVL والأسعار، تتأثر بشكل رئيسي بتغيرات السيولة في سوق العملات الرقمية. بعد تحليل مؤشرات تطور بيئة الشبكة، تظهر صورة مختلفة تمامًا. الإيرادات من البروتوكولات تتضاعف، والشبكات تتجه نحو مرحلة جديدة من “توليد الدخل” فيما يخص رسوم الشبكة، حققت هذه الشبكات مجتمعة خلال عام 2024 إجمالي رسوم بقيمة 10.4 مليار دولار، وفي 2025 زادت إلى 16.75 مليار دولار، بزيادة إجمالية قدرها 60%. بالإضافة إلى ذلك، باستثناء OP Mainnet وMantle وScroll، التي شهدت تراجعًا في الرسوم، حققت جميع الشبكات الأخرى نموًا في 2025. كانت Hyperliquid من بين الشبكات التي زادت رسومها بشكل أكبر، بنسبة 9388.9%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى إطلاقها في نهاية 2024، حيث كانت القاعدة الأساسية صغيرة. كما حققت Solana زيادة بنسبة 107%، وBNB Chain بنسبة 77%، وSui بنسبة 126%، وAptos بنسبة 290%. يمكن القول إن قدرات تحقيق الإيرادات للشبكات الرئيسية في 2025 قد زادت بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، شهد حجم تداول DEX عبر الشبكات بشكل عام زيادة بنسبة 88%، مع معدل نمو متوسط بلغ 163%. من بين هذه الشبكات، أظهرت Solana تفوقًا على إيثريوم، حيث سجلت حجم تداول بقيمة 1.52 تريليون دولار، لتتصدر قائمة أكبر الشبكات من حيث حجم التداول، تليها BNB Chain بحجم تداول قدره 697.2 مليار دولار، مع احتمال أن تتفوق على إيثريوم في 2026. لا تزال Hyperliquid الأسرع نموًا، مع زيادة حجم تداول DEX بنسبة 1217.00%، وتأتي Flare في المركز الثاني بنسبة 880%. عندما يتلاشى “صائدو التوزيعات المجانية”، يصعب على الشبكات الجديدة الاحتفاظ بالمستخدمين أما من ناحية النشاط اليومي، فهناك مزيج من التفاؤل والتشاؤم. ارتفع عدد العناوين النشطة يوميًا لهذه الشبكات من 14.86 مليون إلى 17.6 مليون، بزيادة قدرها 18%. ويعد هذا الأداء جيدًا نسبيًا في ظل السوق الضعيف. لكن، من ناحية أخرى، شهدت شبكات مثل Solana وBase وSui، التي كانت تمثل في السابق نشاط المستخدمين، تراجعًا بدرجات متفاوتة، حيث انخفضت Base بنسبة 84.9% عن بداية العام، وSolana بنسبة 37%. وفي الآونة الأخيرة، شهدت شبكة Polygon زيادة هائلة في العناوين النشطة يوميًا، حيث وصلت إلى 2.9 مليون في 19 ديسمبر، بزيادة 612% عن بداية العام. كما حققت شبكات مثل BNB Chain وSei وAptos زيادات كبيرة في عدد العناوين النشطة. وفيما يخص عدد المعاملات اليومية، زاد حجم التداول عبر هذه الشبكات بنسبة 33% مقارنة ببداية العام، مع أداء مميز من BNB Chain، التي زادت من 3.5 ملايين معاملة إلى 14.5 مليون، وهو أداء مذهل من حيث الحجم والنسبة. على الرغم من أن Solana لا تزال تتصدر بحجم 58.44 مليون معاملة، إلا أن النمو السنوي كان فقط 2.8%، مما يدل على علامات التعب. العملات المستقرة تصبح “السوق الصاعدة الوحيدة” في 2025 سوق العملات المستقرة في 2025 هو عام الانفجار الكامل، ويمكن أيضًا تأكيد ذلك من خلال بيانات الشبكات. مقارنة بعام 2024، شهدت معظم الشبكات نموًا كبيرًا في القيمة السوقية للعملات المستقرة، وكان أبرزها Solana، التي زادت قيمة عملاتها المستقرة بنسبة 196% خلال العام، لتصبح الشبكة التي حققت أكبر زيادة. أما إيثريوم وTron، فحافظتا على نمو سنوي قدره 46% و37% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، حققت بعض الشبكات التي كانت نشطة هذا العام، مثل BNB Chain وHyperliquid، نموًا كبيرًا في العملات المستقرة. التمويل البيئي: Polygon تتصدر بفضل مشاريعها النجمية، وإيثريوم وSolana لا تزالان في المقدمة بالإضافة إلى ذلك، هناك بعد آخر من البيانات يستحق الاهتمام، وهو التمويل. في عام 2025، سجلت صناعة العملات الرقمية أرقامًا قياسية جديدة في التمويل، حيث أُحصي 6710 حالة تمويل، وتم تصنيفها حسب الشبكة. من نتائج البيانات، انخفض عدد عمليات التمويل بشكل كبير، من 640 إلى 293 عملية، لكن المبالغ الإجمالية زادت من 350 مليون دولار إلى 667 مليون دولار، ومتوسط التمويل لكل عملية ارتفع من 5.57 مليون دولار إلى 22.79 مليون دولار. هذا يعكس أن السوق يواجه صعوبة أكبر في تمويل الفرق الصغيرة والمتوسطة، وأن رأس المال يركز بشكل أكبر على المشاريع النجمية. أما من حيث تصنيف الشبكات، فكانت Polygon الأكثر تمويلًا بقيمة 2.24 مليار دولار، تليها إيثريوم بـ1.57 مليار دولار، وSolana بـ1.34 مليار دولار. لكن السبب الرئيسي وراء تصدر Polygon لقائمة التمويل هو التمويل الضخم الذي حصلت عليه Polymarket، والذي تجاوز 2 مليار دولار. عند النظر إلى عدد عمليات التمويل، فإن معظمها حدث في إيثريوم، Solana، بيتكوين، وبيئة Base. وفيما يلي تحليل لبعض الشبكات التي تحظى باهتمام السوق: إيثريوم: السفينة عبرت الجبال، تعافي الأساسيات وتوقف الأسعار عند التراكم باعتبارها الرائدة في الشبكات، يمكن وصف تطور إيثريوم في 2025 بأنه “السفينة عبرت الجبال”، بعد أن شهدت في 2024 توقفًا في البيانات البيئية نتيجة لانقسام L2، وتذبذب الأسعار. لكن في 2025، شهدت إيثريوم نموًا جيدًا في البيانات، خاصة في حجم تداول DEX (نمو 38.8%)، وقيمة العملات المستقرة (نمو 46%)، وعدد العناوين النشطة على الشبكة (نمو 71%)، بالإضافة إلى تفوقها في أحداث التمويل والاستثمار. من خلال هذه المؤشرات، يمكن القول إن تطور بيئة إيثريوم في 2025 قد تعافى. لكن، من ناحية الأسعار وTVL، لا تزال تتأثر بانعكاسات السوق، وتظل ثابتة. ومع ذلك، مقارنةً مع باقي الشبكات، يظهر أن سعر إيثريوم أكثر مرونة.     Solana: النجاح في MEME والفشل في MEME، تظهر هشاشة الفقاعة بعد الانفجار مقارنة بـ2024، تظهر Solana في 2025 حالة مختلفة: بعد تقلبات كبيرة، تكشف عن هشاشة بيئتها. بعد أن بدأ سوق MEME يتراجع في بداية العام، لم تستطع Solana أن تخرج من إطار السرد، بل استمرت منصات الإطلاق في التنافس على رموز MEME. على الرغم من زيادة كبيرة في رسوم المعاملات وحجم تداول DEX، إلا أن أسعار الرموز، وعدد المستخدمين النشطين في نهاية العام، وعدد المعاملات، شهدت تراجعًا حادًا. هذا يوضح أن السوق يختبر فعليًا، وأن فقاعة ازدهار Solana قد تم تفجيرها.     BNB Chain: من الدفاع إلى الهجوم الشامل، “المحارب سداسي الأضلاع” ينمو بشكل كامل حقق BNB Chain في 2025 انفجارًا كاملًا، وحقق نموًا إيجابيًا في جميع البيانات المجمعة. خاصة في إيرادات الرسوم، حجم تداول DEX، قيمة العملات المستقرة، والنشاط على الشبكة، حيث زادت جميعها بأكثر من مرة واحدة. هذا نادر في ظل السوق الضعيف للشبكات. بالطبع، هذا النجاح مرتبط ارتباطًا وثيقًا بـ Binance. من مشاركة CZ وغيره من كبار المسؤولين في التسويق، إلى إطلاق Binance Alpha الذي أصبح “الدرس الأساسي” للمستثمرين، وصولاً إلى استهداف منصات تداول مشتقة جديدة مثل Aster وLighter. تحول BNB Chain من رد فعل في 2024 إلى هجوم شامل، ويبدو أن هذا الهجوم قوي، مما يجعل BNB Chain خصمًا لا يمكن تجاهله في سوق الشبكات. Hyperliquid: المفاجأة الكبرى لعام 2025، درس “الأرباح الحقيقية” للصناعة مماثلًا لـBNB Chain، أظهر Hyperliquid في 2025 أداءً مميزًا، باستثناء انخفاض طفيف في القيمة السوقية (-5.3%)، حيث كانت جميع البيانات الأخرى في نمو، مع أكبر زيادات بين جميع الشبكات. في 2025، احتلت Hyperliquid المركز التاسع من حيث TVL، والثالث من حيث إيرادات الرسوم، والسادس من حيث حجم تداول DEX، والخامس من حيث القيمة السوقية المستقرة. من خلال ترتيب هذه المؤشرات، أصبحت Hyperliquid شبكة رئيسية حقيقية، ونجاحها في تحقيق هذا الأداء كشبكة جديدة في السوق يُعد إنجازًا كبيرًا. والأهم من ذلك، أنها واحدة من الشبكات القليلة في 2025 التي يمكنها الاعتماد على دخل حقيقي لتشغيل بيئتها دون الاعتماد على التضخم. ومع ذلك، تواجه Hyperliquid منافسين أقوياء، حيث اقتربت منصات مثل Aster وLighter من حجم تداولها. دون أن يشعر أحد، كانت Hyperliquid في العام السابق مجرد challenger، لكن في 2026، قد يتحول المشهد إلى الدفاع عن لقبها. Sui: فك الارتباط تحت الضغط، “تمارين القرفصاء” في انتظار إعادة تشكيل بعد انفجار الفقاعة كشبكة ناشئة كانت قد تلاحقت بقوة Solana في 2024، وتوقع لها السوق مستقبلًا واعدًا، تراجعت Sui في 2025، حيث تظهر البيانات أن سعرها (انخفض بنسبة 64%)، وTVL (انخفض بنسبة 46.8%)، تعكس ضغط السوق. يرجع ذلك بشكل رئيسي إلى دخول Sui في “فترة فك التشفير المكثف” في 2025، حيث دخلت كميات كبيرة من المستثمرين الأوائل والفرق السوق، مع تراجع السوق بشكل عام، مما أدى إلى ضغط على السعر. وفي الوقت نفسه، فإن نشاط البيئة، من حيث عدد العناوين النشطة يوميًا وعدد المعاملات اليومية، ظل تقريبًا ثابتًا مقارنة ببداية العام، مما يعكس أن سبب تراجع Sui هو نقص سرد جديد، وعدم انفجار سوق MEME بشكل كامل. ومع ذلك، من خلال زيادة التمويل وعدد معاملات DEX، يبدو أن السوق لا يزال يحتفظ ببعض الأمل، ومن الممكن أن يكون 2026 عامًا لإعادة تشكيل السوق بعد انفجار الفقاعة. Tron: الم pragmatist، ملك التدفقات النقدية، يركز على قطاع الدفع شهدت سنة 2025 تطور Tron بأسلوب سردي مختلف: باستخدام قوة العملات المستقرة، يواصل “العمل بصمت”. على الرغم من تراجع TVL وأسعار الرموز بنسبة حوالي النصف، إلا أن Tron استمر في تحقيق إيرادات على الشبكة بقيمة 184 مليون دولار (بنمو 126.9%)، وزيادة حجم تداول DEX بنسبة 224%. بالنسبة لـTron، بدلاً من البحث عن سرد جديد، من الأفضل أن يركز على أساسيات التسوية العالمية للعملات المستقرة، فهذه المقاربة الواقعية جعلته شبكة ذات تدفقات نقدية مستقرة وولاء عالي من المستخدمين. عند استعراض سوق الشبكات في 2025، فإن الأمر يتجاوز مجرد نتائج سنوية، ليعكس الحالة العامة لتطور الشبكات. اللوائح الحمراء والخضراء للبيانات تخبرنا بوضوح: عصر “الخيول الجارية” في مسار الشبكات العامة قد انتهى، وحل محله “مباراة البقاء” القاسية و"الاحتكار". سواء كان ذلك من خلال تراجع حركة المرور بعد MEME، أو ألم أسعار Sui تحت ضغط فك التشفير، أو انهيار الشبكات الجديدة مثل Movement وScroll في السوق الثانوية، كلها تؤكد أن الازدهار الوهمي الذي كان يعتمد على تمويل رأس المال الاستثماري والترويج غير المستدام لم يعد ممكنًا. لكن، وسط الانخفاضات، نرى تطور مرونة الصناعة. فـBNB Chain بفضل النمو الهائل في كامل بيئتها، وHyperliquid بفضل أرباحها الحقيقية، وTron بتركيزه على قطاع الدفع، يوضحون قواعد البقاء لعام 2026: البقاء على قيد الحياة، لا بالكلام فقط، بل بالربح؛ لا بالضخ فقط، بل بالمستخدمين الحقيقيين. قد يكون برد 2025 قاسيًا، لكنه أزال الفقاعة التي كانت تلتصق بعالم الشبكات العامة لسنوات. ومع اقتراب عام 2026، لدينا سبب للاعتقاد أنه على أساس أكثر نظافة وواقعية، لن تكون الشبكات العامة مجرد ساحة للمقامرة، بل ستتحول إلى البنية التحتية المالية العالمية التي تدعم تبادل القيمة على نطاق واسع.