توكنات الطبقة 1 تتفكك مع هروب المستخدمين وزيادة هيمنة البيتكوين في عام 2025

Layer 1 و Layer 2 tokens انخفضت في 2025 مع انتقال المستخدمين ورأس المال إلى بيتكوين وإيثيريوم وسلسلة BNB والبروتوكولات التي تولد إيرادات على الرغم من نشاط المطورين القوي.
ملخص

• طبقة 1 شهدت خسائر حادة في السعر والمستخدمين في 2025، بينما حافظت بيتكوين على قوة نسبية وتقريبًا تضاعفت مستخدمي سلسلة BNB مع نزيف النشاط في الآخرين.
• أدت اقتصاديات الرموز المفرطة الرافعة، وضعف استيعاب القيمة، وتفضيل المؤسسات لبيتكوين وإيثيريوم إلى ضغط بيع مستمر على رموز الطبقات البديلة L1 و L2.
• هيمن مُصدرو العملات المستقرة ومنصات المشتقات على الإيرادات، في حين واجهت رموز البنية التحتية العامة مخاطر التوحيد واتجاه نحو عدم الأهمية.

شهدت رموز البلوكشين من الطبقة 1 انخفاضًا كبيرًا في 2025، مع خسارة الأصول الرئيسية لقيمة كبيرة على الرغم من نشاط المطورين المستمر، وفقًا لتقرير نهاية العام من أبحاث OAK الذي صدر هذا الأسبوع.

العملات البديلة تتجه نحو عام جديد بالأمل

بينما حافظت بيتكوين على قوتها النسبية طوال العام، شهدت رموز الطبقة 1 البديلة عمليات بيع كشفت عن ضعف هيكلي في اقتصاديات الرموز وموقع السوق، ذكر التقرير. تكشف النتائج عن تحول من المضاربة إلى خلق قيمة أساسية، مع استجابة السوق بشكل سلبي للبروتوكولات غير القادرة على إثبات النشاط الاقتصادي.

انخفض إجمالي المستخدمين النشطين الشهريين بنسبة 25.15% عبر السلاسل الرئيسية، وفقًا لتحليل مقاييس البلوكشين في التقرير. سجلت سولانا أكبر انخفاض، حيث خسرت ما يقرب من 94 مليون مستخدم، وهو انخفاض يزيد عن 60%، بينما كادت سلسلة BNB أن تضاعف قاعدة مستخدميها من خلال جذب المشاركين من منصات أخرى.

شهدت شبكات الطبقة 2 تباينًا مماثلاً. أظهر Base أقوى نمو في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مما عزز مكانته من خلال ميزة التوزيع الخاصة بكوينبيس، وفقًا للتقرير. شهدت Optimism تقلصًا كبيرًا في TVL مع تحول رأس المال نحو المنافسين.

أنهى غالبية رموز الطبقة 1 الرئيسية العام بخسائر، بينما شهد بعض الوافدين الجدد انخفاضات حادة، ذكر التقرير. شهدت رموز الطبقة 2 أداءً مماثلاً على الرغم من التقدم الفني. سجلت Optimism و zkSync Era انخفاضات حادة، بينما انخفضت Polygon و Arbitrum بشكل كبير أيضًا. تمكن Mantle (MNT) من تحقيق مكسب متواضع، يُعزى إلى السيطرة على العرض المركزة بدلاً من القوة الأساسية، وفقًا للتحليل.

حدد التقرير ثلاثة قوى رئيسية وراء الانخفاض: اقتصاديات الرموز المفرطة الرافعة مع جداول فتح مستمرة؛ نقص آليات استيعاب القيمة الموثوقة التي تربط استخدام الشبكة بطلب الرموز؛ وتفضيل المؤسسات لبيتكوين (BTC) وإيثيريوم على البدائل ذات القيمة السوقية الصغيرة.

على الرغم من انخفاض الأسعار، ظل نشاط المطورين قويًا عبر أنظمة بيئية مختارة، وفقًا لبيانات من Electric Capital تم الاستشهاد بها في التقرير. حافظت منصة EVM على أكبر قاعدة مطورين، مع الآلاف من المساهمين بما في ذلك العديد من المطورين بدوام كامل. سجلت بيتكوين أقوى نمو خلال عامين في المطورين بدوام كامل بين الأنظمة البيئية الكبرى. كما نمت سولانا والنطاق الأوسع لـ SVM بشكل كبير على مدى عامين، مما يظهر استمرارية التطوير الفني على الرغم من أداء الرموز.

كشف التباين بين نشاط المطورين وأسعار الرموز عن نضوج السوق، ذكر التقرير. واصلت الفرق البناء خلال دورات الانخفاض، لكن رأس المال المضارب لم يعد يكافئ البنية التحتية بدون مسارات واضحة لتحقيق الإيرادات.

هيمن مُصدرو العملات المستقرة على توليد الإيرادات، حيث شكلوا الغالبية العظمى من الدخل بين البروتوكولات الكبرى، وفقًا للتقرير. أنتجت Tether و Circle معًا إيرادات سنوية كبيرة، بينما أضافت منصات المشتقات دخلًا مهمًا من الرسوم من خلال نماذج مستدامة. لم تتمكن رموز الطبقة 1 و 2 العامة التي تفتقر إلى التميز من المنافسة، ذكر التقرير، مشيرًا إلى أن الشبكات تتطلب تحسينات في السرعة، والتكلفة، أو الأمان لتبرير وجودها المستقل.

تواجه رموز البنية التحتية مقاومات مستمرة على الرغم من وضوح التنظيم في الأسواق الرئيسية، وفقًا لتوقعات التقرير لعام 2026. تشير مجموعة من جداول التضخم المرتفعة، وعدم كفاية الطلب على حقوق الحوكمة، وتركيز استيعاب القيمة في الطبقات الأساسية إلى مزيد من التوحيد المتوقع.

قد تستقر البروتوكولات التي تولد إيرادات ذات معنى، لكنها تظل عرضة لتقلبات السوق الأوسع وضغط الفتح المستمر من المستثمرين الأوائل، اختتم التقرير. وأشار التحليل إلى أن بقاء رموز الطبقة 1 الحالية يعتمد على قيادة المنصات الكبرى وتجديد اعتماد المؤسسات، محذرًا من أن رموز البنية التحتية العامة ستستمر في الاتجاه نحو عدم الأهمية مع تركيز رأس المال في البروتوكولات التي تظهر قيمة اقتصادية وليس فقط الحداثة التكنولوجية.