آفاق الربع الأول من عام 2026 للبنك الاحتياطي الفيدرالي: التأثير المحتمل على بيتكوين وسوق العملات الرقمية

مكتب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قام بثلاثة تخفيضات في سعر الفائدة خلال عام 2025، مع التركيز بشكل رئيسي على الربع الأخير، حيث كانت معدلات البطالة في ارتفاع وبدأ التضخم في التراجع بشكل واضح.

ومع ذلك، كان رد فعل سوق العملات الرقمية مفاجئًا. بدلاً من النمو القوي تحت تأثير السياسة النقدية التيسيرية، شهدت بيتكوين (BTC)، وإيثريوم (ETH)، والعملات البديلة الكبرى انخفاضًا حادًا، مما أدى إلى تراجع إجمالي القيمة السوقية بأكثر من 1.45 تريليون دولار أمريكي مقارنةً بالذروة في أكتوبر.

مخطط القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية شهريًا | المصدر: TradingView## آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي حتى مارس 2026 وتأثيرها على سوق العملات الرقمية

ستكون سياسات الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل ذات دور حاسم، خاصة فيما يتعلق بتطور سوق العملات الرقمية. على الرغم من تنفيذ ثلاث جولات من خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25% لكل منها، لا يزال معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي – بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز – يؤكدون على مخاطر التضخم واعتمادهم على البيانات الاقتصادية، ولم يصدروا إشارات واضحة حول إمكانية الاستمرار في التيسير.

قال ويليامز: “لا أرى ضرورة لاتخاذ إجراءات إضافية بشأن السياسة النقدية في الوقت الحالي، حيث أن التخفيضات الأخيرة ساعدتنا على وضع جيد”، وأكد: “هدفي هو إعادة التضخم إلى مستوى 2% دون الإضرار بشكل مفرط بسوق العمل. هذا حقًا مسألة توازن.”

معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة | المصدر: مكتب إحصاءات العمل / بلومبرج مع وصول مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر إلى 2.63%، فإن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة أكثر خلال الربع الأول من 2026 تتزايد. ومع ذلك، فإن إغلاق الحكومة الأمريكية القياسي مؤخراً أدى إلى تعطيل عملية جمع البيانات من قبل مكتب إحصاءات العمل، مما أثار قلق بعض الاقتصاديين – مثل روبن بروكس – بشأن دقة بيانات التضخم السنوية لشهر نوفمبر.

المصدر: X إن عدم اليقين هذا يفسر جزئيًا لماذا لم يسجل سوق العملات الرقمية ارتفاعًا في الأشهر الأخيرة، على الرغم من خفض أسعار الفائدة.

قال السيد جيف ماي، مدير العمليات في بورصة BTSE، إنه إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على سعر الفائدة الحالي طوال الربع الأول من 2026، فمن الممكن أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 70,000 دولار، وأن ينخفض إيثريوم إلى 2,400 دولار.

برنامج “التخفيف الكمي الضمني” للاحتياطي الفيدرالي وإمكانية استقرار أسعار العملات الرقمية

في 1/12، أنهى الاحتياطي الفيدرالي رسميًا برنامج التشديد الكمي، وبدأ في تمديد جميع سندات الخزانة والأوراق المالية المضمونة المستحقة بهدف منع سحب المزيد من الاحتياطيات. بالتزامن، أطلق الاحتياطي الفيدرالي برنامج شراء إدارة الاحتياطيات (RMP)، حيث اشترى حوالي 40 مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل لاستقرار الاحتياطيات البنكية وتقليل الضغط على سوق النقد – وهو إجراء اعتبره بعض الخبراء شكلاً من أشكال “التخفيف الكمي الضمني”.

للمقارنة، خلال فترة التخفيف الكمي 2020-2021، زاد الميزان التجاري للاحتياطي الفيدرالي بمعدل حوالي 800 مليار دولار شهريًا، مما أدى إلى زيادة القيمة السوقية للعملات الرقمية بأكثر من 2.90 تريليون دولار.

مخطط يوضح الأداء الشهري بين إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية والميزانية العمومية لمكتب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) | المصدر: TradingView إذا استمر برنامج RMP حتى الربع الأول من 2026، حتى لو بوتيرة أبطأ، فإن هذا المصدر السري للسيولة قد يدعم شهية المخاطرة ويستقر أسعار العملات الرقمية حتى لو لم يقم الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

قال ماي: “بيتكوين يمكن أن ترتفع تمامًا إلى منطقة 92,000-98,000 دولار، بفضل تدفقات صناديق ETF المستمرة التي تتجاوز 50 مليار دولار، وتراكم المؤسسات.” وأضاف: “إيثريوم قد تتجه نحو مستوى 3,600 دولار، مستفيدة من التحسينات في التوسعة من الطبقة الثانية والعائد من عمليات الستاكينج الذي يجذب مستخدمي DeFi.”