الانتخابات النصفية، مخاطر الإغلاق، والمفاوضات: هل يمكن للكونغرس تمرير تشريع شامل للعملات الرقمية في 2026؟

سيكون العام القادم حاسمًا لتنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث يسارع المشرعون لإقرار مشروع قانون هيكل السوق الشامل قبل انتخابات منتصف المدة لعام 2026.

تقدّر مصادر الدعوة إلى العملات المشفرة التي تحدثت مع The Block فرصة بنسبة 50% إلى 60% لأن يصبح مثل هذا التشريع قانونًا العام المقبل. بينما تستمر المحادثات بين الحزبين، لا تزال العقبات الكبيرة قائمة.

توقف التقدم بين الحزبين في مجلس الشيوخ

كان هناك تفاؤل بأن لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قد تعقد تصويتًا وتقوم بمراجعة قبل نهاية العام، لكن ذلك الأمل تلاشى. وقال متحدث باسم اللجنة الآن إن التقدم مع الديمقراطيين مستمر، مع توقع إجراء مراجعة في أوائل عام 2026.

يخصص مسودة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الاختصاص بين SEC و CFTC مع إدخال “الأصول المساعدة” لتوضيح الرموز غير الأمنية. النسخة التي أصدرتها لجنة الزراعة الشهر الماضي توسع سلطة CFTC. لا تزال مواءمة هذه المسودات تمثل تحديًا رئيسيًا.

نقاط خلاف رئيسية في المفاوضات

بعض القضايا المثيرة للجدل تبطئ التقدم، وفقًا لمصادر الصناعة.

واحدة من النزاعات الرئيسية تتعلق بالعملات المستقرة ذات العائد. تقول مجموعات البنوك إن قانون GENIUS يترك ثغرات قد تسمح للمصدرين بتقديم فوائد، مما يحول العملات المستقرة إلى أدوات ادخار ويشوه المنافسة.

يرد المدافعون عن العملات المشفرة بأن العائد هو ببساطة منافسة عادلة في سوق حر.

نقطة اشتعال أخرى هي تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi)—وتحديدًا التزامات مكافحة غسيل الأموال والاختصاص على الرموز. يقلق قادة الصناعة من أن SEC قد تحتفظ بسلطة المبادرة، في تكرار لموقف الوكالة العدواني السابق تحت إدارة غاري غينسلر.

كما ظهرت تعارضات مصالح الرئيس ترامب مع العملات المشفرة كأداة تفاوضية للديمقراطيين. قدرت بلومبرغ أن الرئيس كسب مليون دولار من مشاريع عائلية مثل World Liberty Financial و American Bitcoin، إلى جانب العملات الميمية TRUMP و MELANIA.

أكدت السيناتورة سينثيا لومييس $620 R-Wyo.( مشاركة البيت الأبيض في لغة الأخلاقيات، رغم أن المقترحات الأولية رُفضت.

شواغر CFTC تعقد الطريق للمستقبل

أصبح تقليل عدد موظفي CFTC نقطة ضغط ديمقراطية. غادر أو أعلن عن نيته المغادرة أربعة مفوضين—الديمقراطيين كريستين جونسون وكريستي جولدسميث روميرو، والجمهوريين كارولين فام وسمر ميرسينجر.

أشارت رئيسة اللجنة المؤقتة فام إلى نيتها المغادرة بمجرد تأكيد تعيين مايك سيليج، مما يترك الوكالة بمفردها مع مفوض جمهوري واحد.

قال كودي كاربون، الرئيس التنفيذي لغرفة الرقمية: “لا أعتقد أن أي سيناتور يرغب في منح سلطة كبيرة لوكالة من المفترض أن يكون لها خمسة أعضاء لكنها حالياً تتكون من واحد”.

انتخابات منتصف المدة ومخاطر الإغلاق تلوح في الأفق

ما سيحدث بعد ذلك في مجلس الشيوخ سيكون حاسمًا. بمجرد أن تقدم لجنة البنوك نسختها، يجب أن يتم التوفيق بينها وبين مسودة لجنة الزراعة وأن يُصادق عليها مجلس الشيوخ كاملًا.

سيحتاج مشروع القانون الموحد لمجلس الشيوخ بعد ذلك إلى توافق مع قانون الوضوح الذي أقره مجلس النواب خلال الصيف.

إذا لم تتم المراجعات في يناير، يقول المصادر إن الزخم قد يتوقف بسرعة. قال كاربون: “يحتاجون إلى إظهار تقدم من البداية”.

تضيف انتخابات منتصف المدة في نوفمبر 2026 مزيدًا من العجلة. لدى المشرعين حوالي النصف الأول من العام قبل أن يسيطر حملة الانتخابات على المشهد.

لا تزال احتمالية إغلاق الحكومة قائمة. تنتهي التمويلات الحالية في 30 يناير 2026؛ فشل الاتفاق قد يوقف التقدم في تشريع العملات المشفرة.

مع اقتراب الانتخابات، قد تصبح علاقات ترامب بالعملات المشفرة نقطة نقاش ديمقراطية حول القدرة على التحمل والامتياز، حذر المصادر.

التوقعات: وضوح التنظيم لا يزال حاسمًا

إذا فشل الكونغرس في تمرير مشروع قانون هيكل السوق في 2026، يتوقع المدافعون جهودًا متجددة. قال رئيـــسة Saga، ريبيكا لياو: “لكي تصل العملات المشفرة إلى الاعتماد الجماعي، أنت بحاجة حقًا إلى وضوح تنظيمي”.

يلعب اللاعبون المؤسساتيون بالفعل دورًا عميقًا في الأصول الرقمية. ستستمر الصناعة في الدفع نحو إطار يوازن بين الابتكار والإشراف.

سيختبر عام 2026 ما إذا كان الكونغرس قادرًا على تقديم تشريع شامل للعملات المشفرة—أم أن انتخابات منتصف المدة، ومخاطر الإغلاق، والانقسامات الحزبية ستؤخر الإصلاحات المهمة مرة أخرى.