متداول بوليماركيت $400K الرهان على إزاحة مادورو يثير جدلاً حول التداول الداخلي

باختصار

• فاز مستخدم في Polymarket بمبلغ 436,759 دولار بعد مراهنته على إزالة Nicolás Maduro، مما دفع أحد أعضاء الكونغرس الأمريكي إلى صياغة تشريع يحظر استخدام المعرفة الداخلية في أسواق التنبؤ.
• يقول شخصيات من الصناعة إن أسواق التنبؤ تعمل بشكل مختلف عن الأسواق التقليدية، وأن المعرفة الداخلية يمكن أن تساعدها على العمل بشكل أكثر فعالية.
• مع الاعتراف بأن التنظيم من المحتمل أن يأتي، يقترح بعض الشخصيات أن تكون الإرشادات تأخذ في الاعتبار الفرق بين أسواق التنبؤ وأسواق الأسهم.

لقد تعرض دور التداول الداخلي على منصات أسواق التنبؤ للتدقيق بعد أن فاز مستخدم في Polymarket بمبلغ 436,759 دولار وهو يتوقع أن يتم إزالة Nicolás Maduro من السلطة قبل 31 يناير. وقد دفع توقيت مراهنة المستخدم — الذي جاء بعد ساعات فقط من اعتقال القوات الخاصة الأمريكية لـ Maduro — النائب Ritchie Torres (D-NY) إلى صياغة مشروع قانون يمنع الموظفين الفيدراليين من استخدام أسواق التنبؤ عندما يكونون بحوزتهم معرفة داخلية ذات صلة.

النائب Ritchie Torres يقدم مشروع قانون لجعل المقامرة على أسواق التنبؤ السياسية استنادًا إلى معلومات غير عامة مادية غير قانونية ردًا على هذه الصفقة في Venezuela-Polymarket: https://t.co/8wJgbE304I pic.twitter.com/i6lKV2nZmH

— Andrew Solender (@AndrewSolender) 5 يناير 2026

ميزة أم خطأ؟ ومع ذلك، يقول شخصيات تعمل في الصناعة إن “التداول الداخلي” يمكن أن يساعد أسواق التنبؤ على تحقيق هدفها بشكل أكثر فعالية. “من الناحية الأكاديمية، تعتبر أسواق التنبؤ واحدة من أكثر الأدوات فعالية لكشف المعلومات الداخلية وتعظيم كفاءة وسرعة نقل المعلومات,” شرح لوكسيلي فرنانديز، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ DASTAN، التي تملك بروتوكول التنبؤ Myriad (وأيضًا Decrypt). وفي حديثه لـ Decrypt، اقترح فرنانديز أن التداول الداخلي هو مشكلة خطيرة لأسواق التنبؤ، ولكن بشكل رئيسي لأن هذه الأسواق تم تصنيفها خطأً مع الأسواق المالية التقليدية. “حتى الآن، نظرنا إلى أسواق التنبؤ الحديثة ككازينوهات بديلة — وأعتقد أن هذا التصور غير صحيح,” قال. “عند النظر من خلال عدسة الإمكانات الحقيقية — كفاءة رأس المال والمعلومات — يمكن أن يعمل التداول الداخلي في الواقع كميزة، وليس خطأ.” 

على الرغم من أن فرنانديز لديه مصلحة مالية واضحة في أسواق التنبؤ، أعرب المعلقون غير المهتمين بشكل أكبر عن حجج مماثلة، بما في ذلك أستاذ الاقتصاد في جامعة جورج ميسون روبن هانسون. وفي حديثه لـ Decrypt، قال هانسون إن هناك توازنًا بين كمية الاستثمار ودقة الأسعار في الأسواق، وأن التداول الداخلي يُمنع في سياق الأسواق التقليدية لتشجيع استثمار أكبر من الخارجين. “إذا كانت ما يهمني في [prediction] الأسواق هو دقة أسعارها، فليس هناك مشكلة هنا,” قال. “للحصول على أسعار أكثر دقة، نريد أن يتداول الأشخاص الذين لديهم الكثير من المعلومات.” لقد تواصلت Decrypt مع النائب Torres وPolymarket للتعليق، وستقوم بتحديث هذا المقال إذا ردوا. هل من تنظيم قادم؟ كما يوحي صياغة النائب Torres لقانون النزاهة العامة في الأسواق المالية للتنبؤات لعام 2026، فإن هذه الآراء ليست عالمية بالتأكيد، وقد يكون من المحتمل أن يجعل المراهنة الأخيرة على Maduro على Polymarket من المحتمل أكثر قدوم التنظيم. “أعتقد أنه يمكن أن يؤدي إلى التنفيذ و أعتقد أنه يجب أن يؤدي إلى تنظيم,” قال فرنانديز. ومع ذلك، قيد فرنانديز توقعه بحجة أن أي تنظيم ناتج يجب أن يكون متوازنًا، ولا يجب أن يساوي ببساطة بين أسواق التنبؤ والأسواق التقليدية. 

“هناك مستوى من التعليم والابتكار المطلوب في الأطر التنظيمية والسكك التي نطبقها على أسواق التنبؤ، والتي بدلاً من أن تعطلها وتجعلها كازينوهات بديلة، تسمح للمستخدمين بالمشاركة فيها للقيمة المعلوماتية التي يمكن أن تقدمها مع العلم أن دمقرطة المعلومات الداخلية هي ابتكار رئيسي في انتشار عصر المعلومات,” قال. تتوسع أسواق التنبؤ يومًا بعد يوم، مع إطلاق Polymarket لأسواق التنبؤ العقارية يوم الاثنين، مما يتيح للمستخدمين وضع رهانات على متوسط أسعار المنازل في الولايات المتحدة. ولكن مع تزايد انتشار المنصات، قد يصبح تجنب تنظيم معين أكثر صعوبة، حيث تم حظر أسواق التنبؤ بالفعل في عدة دول أوروبية (بما في ذلك فرنسا وبلجيكا وبولندا وإيطاليا). تنمو المنصات بسرعة؛ حيث قدرت قيمة Polymarket في أكتوبر من العام الماضي بـ $9 مليار، بعد تلقيها استثمارًا بقيمة $2 مليار من شركة Intercontinental Exchange المشغلة لـ NYSE، بينما وصلت قيمة منافستها Kalshi إلى $11 مليار بعد جولة تمويل بقيمة $1 مليار في الشهر التالي.