ارتفاع أصول RWAs في أفق Aave وسط حملة تنظيمية في الصين

• ارتفاع قيمة الأصول الواقعية $382B RWA على منصة أيف تجاوز 800 مليون دولار، مضاعفًا منذ أكتوبر، مدفوعًا بزيادة الاعتماد المؤسساتي والتمويل المرمّز.

• حصة (RWA في بلوكتشين كانتون تثير الجدل، مسلطة الضوء على مخاطر التركيز ومقاييس السوق المضللة.

• تحذر الصين من ترميز الأصول الواقعية، مشيرة إلى الاحتيال والمضاربة، مما يؤثر على مشغلي DeFi المحليين والدوليين.

سوق الأصول الواقعية )RWA على أيف ينمو بسرعة مذهلة، مسجلاً أرقامًا قياسية مع استمرار زيادة الاهتمام المؤسساتي. وفقًا لـ Sealaunch Intelligence، تجاوزت الاقتراضات في سوق $200 RWA على أيف مليون دولار، في حين تقترب الودائع من مليون دولار.

وبالتالي، يبلغ الحجم الإجمالي للسوق الآن حوالي مليون دولار، أي تقريبًا ضعف مستوى منتصف أكتوبر. يسلط هذا الارتفاع الضوء على تزايد اعتماد منصات DeFi الكبرى على الأصول المرمّزة الواقعية، مما يخلق جسرًا بين التمويل التقليدي والبلوكشين.

النمو السريع لا يتباطأ. في أكتوبر، كانت سوق $600 RWA على أيف قد تجاوزت بالفعل مليون دولار، مضاعفة خلال 30 يومًا فقط. علاوة على ذلك، تظهر البيانات اليوم أن الزخم قد تسارع أكثر. يقول المحللون: “شهدت الأصول الواقعية عامًا قويًا في عالم العملات الرقمية. في 2025، ارتفع هذا القطاع بنسبة حوالي 185%، مما يجعله أحد أفضل الروايات أداءً في السوق.” لذلك، يرى المستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد أن RWAs وسيلة موثوقة لتنويع المحفظة والاستفادة من الأدوات المالية المبنية على البلوكشين.

حصة كانتون السوقية تثير التساؤلات

ومع ذلك، يشكك بعض المطلعين على الصناعة في الأهمية الحقيقية لهذه المقاييس. علق Bartek.eth على X قائلاً: “بلوكتشين كانتون يملك 95% من حصة السوق لـ ‘الأصول الممثلة’ RWAs. $800 من الأصول. آسف، مجرد أصل واحد، اتفاقيات إعادة الشراء على Broadridge DLR. لن أحاول حتى شرح ما هو كانتون $300 قاعدة بيانات مبالغ فيها$382B … هذا مقياس غير مجدي ومربك قدر الإمكان.”

وبالتالي، يحذر الخبراء من أن الأرقام الرئيسية قد تبالغ في تقدير الاعتماد، في حين تظل الأصول الأساسية مركزة بشكل ضيق. بالإضافة إلى ذلك، قد يضلل تعقيد تمثيل RWA المبتدئين بشأن السيولة الحقيقية والوصول إلى القطاع.

الصين تصدر تحذيرًا شديدًا بشأن RWAs

وفي الوقت نفسه، أصدرت الجهات التنظيمية الصينية تحذيرًا غير مسبوق بشأن ترميز الأصول الواقعية. جاء الإعلان من عدة جمعيات مالية كبرى، مما يشير إلى قلق تنظيمي جدي. وذكروا أن أنشطة RWA — بما في ذلك إصدار الرموز، التمويل، والتداول — تشكل نشاطًا ماليًا، وليست تجارب تكنولوجية.

كما أوضح الوثيقة أنه لم يُوافق على أي مشروع RWA من قبل، ولا توجد برامج تجريبية. تشمل المخاطر المذكورة الأصول المزيفة، فشل الأعمال، والسلوك المضارب. وقال البيان: “حتى لو ادعى مشروع أن الأصل حقيقي، يقول المنظمون إن ملكية الرمز لا تضمن الحقوق القانونية.”

تداعيات على التمويل اللامركزي العالمي

يؤثر التحذير على المطورين، والمروجين، ومقدمي الخدمات، بما في ذلك الشركات الأجنبية التي تعمل من الصين. وبالتالي، قد تواجه الترتيبات الخارجية الشائعة التي تتضمن فرقًا من الصين مخاطر قانونية كبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، قد يبطئ هذا التطور اعتماد الأصول الواقعية في المنطقة، لكنه قد يعجل من الاهتمام بالأسواق المتوافقة في الخارج. علاوة على ذلك، قد تشهد منصات مثل أيف تدفقات أكبر من المستثمرين الباحثين عن مسارات منظمة وشفافة.

وفي النهاية، يقف قطاع الأصول الواقعية عند مفترق طرق. النمو مستمر بمستويات غير مسبوقة، لكن الوضوح التنظيمي، خاصة من الصين، قد يعيد تشكيل السوق بشكل كبير. على أصحاب المصلحة أن يتنقلوا بحذر بين الفرص والمخاطر.