سيتم تحليل البيانات التاريخية لأكثر من 295,000 سوق على Polymarket، وكشف الحالة الحقيقية لسيولة أسواق التنبؤ: الأسواق قصيرة الأجل مثل عملة MEME تفتقر إلى السيولة، والأسواق طويلة الأمد تصبح بركة لتراكم رؤوس الأموال، وأسواق الرياضة تظهر انقسامًا حادًا.
(ملخص سابق: Polymarket يرفض دفع جوائز الرهانات حول “الغزو الأمريكي لفنزويلا”)
(معلومات إضافية: هل يمكننا تتبع المتداولين الداخليين في Polymarket التاليين؟ بالتأكيد، والحد الأدنى ليس مرتفعًا)

فهرس المقال

• 1، الأسواق قصيرة الأجل: ساحة معركة PVP تشبه عملة MEME
• 2، الأسواق طويلة الأمد: بركة تراكم رؤوس الأموال
• 3، انقسام سوق الرياضة
• 4، بدء التنبؤ العقاري يواجه “عدم التوافق”
• 5، “قصيرة الأجل” أم “تراكم”؟
• 6، قطاع “الجغرافيا السياسية” في صعود

سبق أن أجرى PANews دراسة معمقة حول استراتيجيات أسواق التنبؤ، وكانت إحدى النتائج المهمة هي: أن العقبات الأكبر أمام نجاح العديد من استراتيجيات التحكيم قد لا تكون الصيغ الرياضية للاستراتيجية، بل عمق السيولة في سوق التنبؤ نفسه.

مؤخرًا، بعد إعلان Polymarket عن إطلاق سوق التنبؤ العقاري في الولايات المتحدة، بدا أن هذا الظاهرة أصبحت أكثر وضوحًا. بعد الإطلاق، كانت حجم التداول اليومي لهذه السلسلة من الأسواق بضع مئات من الدولارات فقط، ولم تكن هناك حيوية متوقعة. إن حيوية السوق الحقيقية أقل بكثير من حيوية النقاش على وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو أن الأمر مضحكًا وغريبًا، لذلك قد يكون من الضروري إجراء تحقيق شامل حول سيولة سوق التنبؤ، للكشف عن بعض الحقائق حول السيولة في أسواق التنبؤ.

استعرضت PANews البيانات التاريخية لأكثر من 295,000 سوق على Polymarket، وخرجت بالنتائج التالية.

1، الأسواق قصيرة الأجل: ساحة معركة PVP تشبه عملة MEME

من بين 295,000 سوق، هناك 67,700 سوق مدتها أقل من يوم واحد، بنسبة 22.9%، و198,000 سوق مدتها أقل من 7 أيام، بنسبة 67.7%.

في هذه الأحداث التنبئية القصيرة جدًا، هناك 21,848 سوقًا قيد التنفيذ حاليًا، منها 13,800 حجم تداول خلال 24 ساعة يساوي 0، بنسبة تقارب 63.16%. بمعنى آخر، على Polymarket، هناك العديد من الأسواق قصيرة الأجل في حالة عدم سيولة.

هل هذا الوضع مألوف؟

عندما كانت عملة MEME في أوج حيويتها، كانت شبكة Solana تصدر عشرات الآلاف من عملات MEME، ومعظمها يلقى إهمالًا أو ينهار خلال فترة قصيرة.

حاليًا، يتكرر هذا الوضع في أسواق التنبؤ، لكن بالمقارنة مع عملة MEME، فإن دورة حياة أحداث سوق التنبؤ محددة، بينما دورة حياة عملة MEME غير معروفة.

وفيما يخص السيولة، أكثر من نصف هذه الأحداث قصيرة الأجل تفتقر إلى سيولة تزيد عن 100 دولار.

وفي التصنيفات، تكاد تهيمن على هذه الأسواق قصيرة الأجل كل من سوق الرياضة وسوق العملات المشفرة. السبب الرئيسي هو أن آلية الحكم على هذه الأحداث بسيطة ومتطورة، وغالبًا ما تكون مسألة ارتفاع أو انخفاض عملة خلال 15 دقيقة، أو فوز فريق معين. ومع ذلك، ربما بسبب ضعف السيولة مقارنة بالمنتجات المشتقة للعملات المشفرة، فإن تصنيف العملات المشفرة ليس الأكثر شعبية كـ “ملك السوق القصير”.

أما سوق الرياضة، فهو يسيطر بشكل مطلق، حيث بلغ متوسط حجم التداول للأحداث الرياضية التي تقل مدتها عن يوم واحد على Polymarket 1.32 مليون دولار، بينما في العملات المشفرة فقط 44,000 دولار. هذا يعني أنه إذا كنت ترغب في جني الأرباح من خلال توقعات قصيرة الأجل للعملات المشفرة على سوق التنبؤ، فربما لا توجد سيولة كافية لدعم ذلك.

2، الأسواق طويلة الأمد: بركة تراكم رؤوس الأموال

بالنسبة للعقود ذات المدة الأطول، هناك عدد أقل بكثير من الأسواق مقارنة بالعقود قصيرة الأجل.

على Polymarket، هناك 141,000 سوق تتراوح مدتها بين 1 و7 أيام، بينما هناك 28,700 سوق تزيد عن 30 يومًا. ومع ذلك، فإن هذه الأسواق طويلة الأمد تراكم أكبر قدر من الأموال. متوسط السيولة في العقود التي تزيد عن 30 يومًا يصل إلى 450,000 دولار، بينما السيولة في العقود التي تقل عن يوم واحد حوالي 10,000 دولار. هذا يدل على أن رؤوس الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التنبؤات طويلة الأمد، بدلاً من المشاركة في المقامرة قصيرة الأجل.

في الأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا)، باستثناء فئة الرياضة، تظهر جميع الفئات الأخرى معدلات تداول وسيولة أعلى. أكثر فئة جذبًا للأموال هي فئة السياسة الأمريكية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول فيها 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. تليها فئة “أخرى” التي تشمل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية، حيث يبلغ متوسط السيولة 420,000 دولار.

وفي سوق التنبؤات للعملات المشفرة، يميل التمويل أيضًا إلى الاستثمارات طويلة الأمد، مثل التنبؤ بـ “هل ستتجاوز بيتكوين 150,000 دولار بنهاية العام” أو توقعات سعر عملة معينة خلال عدة أشهر. في سوق التنبؤ، تعتبر التنبؤات المشفرة أشبه بأداة تحوط بسيطة، وليست أدوات مضاربة قصيرة الأجل.

3، انقسام سوق الرياضة

تعد التنبؤات الرياضية أحد المصادر الرئيسية للمساهمة في النشاط اليومي على Polymarket، حيث يبلغ عدد المستخدمين النشطين حاليًا 8,698، أي حوالي 40%. ومع ذلك، من خلال توزيع حجم التداول، هناك فجوة كبيرة بين الأسواق ذات المدد المختلفة. فالمتوسط في التنبؤات القصيرة جدًا (أقل من يوم واحد) يبلغ 1.32 مليون دولار، بينما في الأسواق متوسطة المدى (7~30 يومًا) يبلغ 400,000 دولار، وفي الأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا) يصل إلى 16.59 مليون دولار.

من هذه البيانات، يتضح أن المستخدمين المشاركين في التنبؤات الرياضية على Polymarket إما يسعون لتحقيق “نتائج فورية”، أو يشاركون في “مراهنات موسمية”، بينما لا تحظى العقود ذات المدى المتوسط بشعبية كبيرة.

4، بدء التنبؤ العقاري يواجه “عدم التوافق”

بعد تحليل البيانات بشكل واسع، يظهر أن التوقعات ذات المدى الأطول تبدو أكثر سيولة. لكن عند تطبيق هذا المنطق على فئات معينة أو أكثر تفصيلًا، يتبين أن هذه الخاصية لا تنطبق دائمًا. على سبيل المثال، سوق التنبؤ العقاري الذي ذكرناه سابقًا، هو سوق ذو احتمالية عالية، ومدة زمنية تزيد عن 30 يومًا. أما توقع نتائج الانتخابات الأمريكية لعام 2028، فهو يتفوق من حيث السيولة وحجم التداول على السوق بأكمله.

ربما يعكس ذلك مشكلة “البداية الباردة” التي تواجه فئات الأصول الجديدة (خصوصًا الفئات غير الشائعة والمتخصصة جدًا). بخلاف التنبؤات البسيطة، فإن مستوى الخبرة والمعرفة المطلوبين للمشاركة في سوق العقارات أعلى بكثير. حاليًا، لا تزال السوق في “فترة تهيئة استراتيجية”، حيث يقتصر اهتمام المستثمرين الأفراد على المشاهدة فقط. بالطبع، فإن انخفاض تقلبات سوق العقارات الطبيعي يعزز من هذه المشكلة، فغياب الأحداث المتكررة التي تثير تقلبات يقلل من حماس المضاربين. بناءً على العوامل السابقة، فإن هذه الأسواق غير الشائعة تواجه وضعًا محرجًا، حيث لا يملك اللاعبون المحترفون منافسين، والمستثمرون غير المحترفين يخشون الدخول.

5، “قصيرة الأجل” أم “تراكم”؟

بعد التحليل السابق، يمكن تصنيف أسواق التنبؤ بشكل جديد، بحيث تكون الأسواق التي تتعلق بالعملات المشفرة والرياضة من نوع الأسواق قصيرة الأجل، بينما تصنف فئات السياسة والجغرافيا والتكنولوجيا على أنها أسواق طويلة الأمد.

وراء هذين التصنيفَين، توجد فئات مختلفة من المستثمرين. الأسواق قصيرة الأجل مناسبة بشكل واضح للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة، أو الذين يحتاجون إلى معدل دوران أعلى للأموال. أما الأسواق “المتراكمة”، فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، والذين يملكون مستوى أعلى من اليقين.

ومع ذلك، عند تصنيف الأسواق حسب حجم التداول، نلاحظ أن الأسواق ذات القدرة على تراكم السيولة (أكثر من 10 ملايين دولار) تشكل 47% من إجمالي حجم التداول، رغم أن عدد العقود فيها هو الأقل، حيث يبلغ 505 عقد فقط. أما الأسواق التي تتراوح بين 100,000 و10 ملايين دولار، فهي تشكل الغالبية العظمى من حيث العدد، حيث يبلغ عدد العقود 156,000 عقد، لكن حجم التداول فيها فقط 7.54%. بالنسبة لمعظم العقود التنبئية التي تفتقر إلى سرد قوي، فإن “الانطلاق ثم العودة إلى الصفر” هو الوضع الطبيعي. السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول عدد قليل جدًا من الأحداث الكبرى.

6، قطاع “الجغرافيا السياسية” في صعود

من خلال نسبة “العدد النشط حاليًا / العدد التاريخي”، يمكن ملاحظة أن النمو في هذا القطاع سريع، وأبرزها قطاع “الجغرافيا السياسية”، حيث يوجد 2,873 عقدًا تاريخيًا، و854 عقدًا نشطًا حاليًا، بنسبة نشاط تصل إلى 29.7%، وهي الأعلى بين جميع القطاعات.

هذه البيانات تشير إلى أن عدد العقود الجديدة في مجال “الجغرافيا السياسية” في تزايد سريع، وهو أحد المواضيع الأكثر اهتمامًا لمستخدمي سوق التنبؤ حاليًا. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال العقود المتعلقة بـ “الجغرافيا السياسية” التي تتكرر فيها تسريبات داخلية.

بشكل عام، وراء تحليل سيولة سوق التنبؤ، سواء كان ذلك في قطاع الرياضة “المقامرة عالية التردد”، أو في قطاع السياسة “التحوط الكلي”، فإن القدرة على جذب السيولة تعتمد بشكل رئيسي على تقديم ردود فعل فورية من خلال الدوبامين، أو توفير مساحة للمراهنة على الأحداث الكبرى. أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتدور ردود فعلها حول فترات زمنية طويلة، وتفتقر إلى تقلبات، فهي محكوم عليها بالفشل في البقاء ضمن دفتر الأوامر اللامركزي.

بالنسبة للمشاركين، يتحول Polymarket من “يوتوبيا التنبؤ بكل شيء” إلى أدوات مالية متخصصة جدًا. فهم ذلك أهم من البحث الأعمى عن “توقعات مائة ضعف”. في هذا المجال، فقط الأماكن ذات السيولة الوفيرة هي التي تكتشف القيمة، وأما الأماكن التي تعاني من نقص السيولة فهي فخاخ.

ربما يكون هذا هو أكبر حقيقة تخبرنا بها البيانات عن سوق التنبؤات.