بيتكوين يخسر بشكل كبير مقابل سوق الأسهم! محللون: لا تنتظر دوران الذهب، قد لا تأتي السيولة بعد الآن

المحلل بنيامين كوين يحذر من استمرار هبوط البيتكوين وتفوقه على الأسهم، وتوقعات بتداول الذهب والفضة بشكل غير واقعي. الذهب عند 5608 دولارات والفضة عند 121 دولارًا يحققان أرقامًا قياسية، وانخفض البيتكوين بنسبة 6.12% في الشهر، ومؤشر الخوف عند 16. سوفتكس هوندال يقول إن التاريخ يتأخر 14 شهرًا، ويتوقع أن يتحدد القاع في فبراير أو مارس. شركة بيتوايز تقول إن خصم البيتكوين شديد، وقد يتحول الاتجاه في الربع الأول.

كوين يصف الأمر بأنه وهم: تداول الذهب قد يكون مجرد خيال

(المصدر: CMC)

قال كوين إن الاتجاه النزولي في سعر البيتكوين قد لا يكون قصير الأمد كما يتوقع العديد من المالكين. في فيديو يوم الخميس، قال: «قد يستمر البيتكوين في الانخفاض ويتفوق على الأسهم». وأضاف أن التوقعات الكبيرة بتحول الأموال من المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة إلى العملات المشفرة «قد لا تكون واقعية».

وفقًا لبيانات Trading Economics، ارتفعت أسعار الذهب والفضة مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 5608.33 دولار للأونصة و121.64 دولار على التوالي. تتوقع Citibank يوم الثلاثاء أن سعر الفضة قد يرتفع إلى 150 دولارًا للأونصة خلال الثلاثة أشهر القادمة، مدفوعًا بالطلب الصيني وانخفاض الدولار إلى أدنى مستوى خلال أربع سنوات. ومع ذلك، أكد كوين أن الأموال «قد لا تتجه نحو البيتكوين على المدى القصير».

هذا الرأي يتحدى السرد السائد في مجتمع التشفير. العديد من المستثمرين في سوق العملات المشفرة يراهنون على أن الذهب والفضة سيصلان إلى أرقام قياسية، معتقدين أن التاريخ سيكرر نفسه وأن البيتكوين سيتبع. في دورات سابقة، بعد ارتفاع المعادن الثمينة، كانت الأموال تتداول إلى البيتكوين، وهذه القاعدة جعلت الكثير من المستثمرين يعتقدون أن الأمر سيكون كذلك هذه المرة أيضًا. لكن تحذير كوين يشير إلى أن هيكل السوق قد تغير، وأن القواعد التاريخية قد لا تتكرر.

وفقًا لبيانات CoinMarketCap، عند كتابة هذا، سعر البيتكوين هو 82,859 دولار، وانخفض بنسبة 7.78% خلال الأيام السبعة الماضية. وفي الوقت نفسه، فإن معنويات سوق العملات المشفرة تتراجع. مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة، الذي يقيس الحالة النفسية للسوق، يعطينا درجة 16، وهو في حالة «خوف شديد»، مما يدل على حذر المستثمرين.

منطق كوين قد يستند إلى ملاحظتين رئيسيتين: الأولى أن ارتفاع المعادن الثمينة الحالي مدفوع بشكل رئيسي بالطلب على الملاذ الآمن، وليس بتحسن السيولة. في بيئة تسيطر عليها مشاعر الحذر، تتجه الأموال نحو الذهب والأصول التقليدية الآمنة، وليس نحو البيتكوين، الذي يتميز بتقلبات عالية. الثانية، أن تغير أولويات تخصيص الأموال من قبل المؤسسات، مع زيادة جاذبية صناديق الذهب ETF والأدوات الآمنة التقليدية، قد يقلل من أولوية البيتكوين في محافظ المؤسسات.

هوندال يرد على القاعدة التاريخية ويقول إن القاع خلال 40 يومًا

لكن محللين آخرين أكثر تفاؤلاً. قال باف هوندال، كبير المحللين في سوفتكس، لـCointelegraph إن السوق قد يكون على وشك نقطة تحول، مضيفًا: «نحن على حافة إعادة استثمار البيتكوين بشكل تقليدي».

«تاريخيًا، يكون قاع البيتكوين دائمًا متأخرًا عن قوة الذهب النسبي بحوالي 14 شهرًا،» شرح هوندال، وأضاف أنه يتوقع أن يحدث هذا التداول بين فبراير ومارس. «إذا تكرر التاريخ (وهذا مجرد فرضية)، فإن أداء الذهب والبيتكوين يشير إلى أن سعر البيتكوين قد يتعافى خلال 40 يومًا،» قال هوندال.

وأكد هوندال أن الذهب عادةً يقود الارتفاعات خلال فترات الضغوط الاقتصادية، وعندما تستعيد المخاطر، يتبع البيتكوين الارتفاع. «إذا كانت هذه النماذج صحيحة، فبحلول نهاية الربع، يجب أن يبدو السوق أقل هشاشة،» قال. هذا التحليل الدوري التاريخي يمنح المستثمرين أملًا، لكن الافتراض الأساسي هو أن «التاريخ يعيد نفسه».

الخلافات الأساسية بين المحللين

كوين المتشائم: ارتفاع المعادن الثمينة مدفوع بالملاذ الآمن، والأموال لن تتجه إلى البيتكوين عالي المخاطر

هوندال المتفائل: القواعد التاريخية تظهر أن البيتكوين يتأخر عن الذهب 14 شهرًا، ومن المتوقع أن يتحدد القاع في فبراير أو مارس

وفي الوقت نفسه، قال أندريه دراغوش، مدير أبحاث بيتوايز في أوروبا، في منشور على منصة X بتاريخ 19 يناير إن البيتكوين «يُباع بسعر خصم كبير مقارنة بالذهب». وقال: «هذه الحالة غير المتوازنة نادرة جدًا،» مضيفًا: «إذا تغير اتجاه التدفقات، فإن الربع الأول من 2026 قد يكون نقطة تحول.»

وجهة نظر دراغوش تقدم منظورًا ثالثًا: أن التقييم المنخفض الحالي للبيتكوين قد يخلق فرصة استثمارية ذات قيمة. إذا كانت نسبة الذهب إلى البيتكوين عند مستويات تاريخية متطرفة، فإن تغير المزاج السوقي قد يتيح للبيتكوين فرصة لتعويض خسائره بشكل كبير. هذا التحليل القيمي يتقاطع مع تحليل كوين للمشاعر وتحليل هوندال للدورات، ليقدم ثلاث رؤى مختلفة.

هل انفصال البيتكوين عن الأسهم مستمر أم أن هناك ارتباطًا؟

الحجة الأساسية لكوين هي أن البيتكوين سيستمر في التأثير على سوق الأسهم، مما يشير إلى أن العلاقة بينهما قد تتغير. تاريخيًا، كانت العلاقة بين البيتكوين والأسهم (خصوصًا أسهم التكنولوجيا) تتغير بين الحين والآخر. في فترات السيولة الوفيرة، غالبًا ما يتحركان معًا، ويُنظر إليهما كجزء من أصول المخاطر. لكن في ظروف السوق القصوى، أحيانًا يظهر البيتكوين كملاذ آمن، وينفصل عن الأسهم.

الوضع الحالي أكثر تعقيدًا. سوق الأسهم يتعرض لضغوط بسبب تقارير أرباح ضعيفة وغيوم عدم اليقين الكلي، لكنه لم يدخل بعد في سوق هابطة كاملة. أما البيتكوين، فبسبب عدم اليقين التنظيمي، وتدفقات صناديق ETF، وتراجع الطلب من التجار، فهو ينخفض بشكل مستقل. في هذا السياق، «تأثير البيتكوين على سوق الأسهم» قد يعني أن ضعف أداء البيتكوين يثقل على أسهم التكنولوجيا والمالية المرتبطة بالعملات المشفرة، أو أن انخفاض البيتكوين قد يؤدي إلى مبيعات أوسع للأصول عالية المخاطر.

من ناحية أخرى، إذا كان البيتكوين فعلاً سيصل إلى القاع في فبراير أو مارس ويبدأ في التعافي، فقد يعزز ذلك معنويات السوق، لأنه يُعتبر إشارة إلى تحسن السيولة وعودة الميل للمخاطرة. علاقة البيتكوين بالسوق ليست سببًا واحدًا، بل ديناميكية معقدة من التأثير المتبادل.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا النقاش بين المحللين يكشف عن درجة عالية من عدم اليقين في السوق الحالية. تحذير كوين يذكر بعدم الاعتماد بشكل أعمى على القواعد التاريخية، وتفاؤل هوندال يفتح احتمالية للانتعاش، وتحليل دراغوش القيمي يسلط الضوء على فرص طويلة الأمد. قد يكون الحقيقة بين هذه الآراء الثلاثة، والسوق سيعطي الجواب خلال الأسابيع القادمة.