البيت الأبيض في 10 فبراير يعقد جولة ثانية من مفاوضات العملات المستقرة، حيث تتجمع البنوك وشركات التشفير. النقاش الرئيسي: هل يمكن للعملات المستقرة دفع الفوائد؟ تقول شركات التشفير إن تقديم خيار أفضل للمستخدمين، بينما تعارض البنوك خوفًا من خسائر تريليونية. تتفاوض بنوك مثل مورغان ستانلي، بنك أوف أمريكا، وويستباك مع شركات التشفير مثل Coinbase، Ripple، Circle، ويقوم المسؤولون بدور الوسيط. هذا مرتبط بـ《مشروع قانون CLARITY》، الذي مر في مجلس النواب لكنه عُرقل في مجلس الشيوخ بسبب اعتراضات البنوك.
مراهنة بقيمة 6.6 تريليون على حقوق عائدات العملات المستقرة
المشكلة الأساسية هي ما إذا كان ينبغي السماح لشركات العملات المستقرة بدفع الفوائد للمستخدمين. تقول شركات التشفير إن إصدار عملات مستقرة ذات فائدة يوفر خيارًا أفضل، ويعكس طريقة عمل التمويل الرقمي اليوم. ومع ذلك، تعارض البنوك ذلك بشدة. تخشى البنوك الكبرى أن تدفع العملات المستقرة ذات الفوائد قد تسرق كميات كبيرة من الودائع من البنوك التقليدية. وتحذر من أن هذا التغيير قد يضعف الائتمان ويشوش النظام المالي.
بالإضافة إلى ذلك، تشير بعض التقديرات إلى أن تخفيف القيود التنظيمية قد يؤدي إلى تحويل تريليونات الدولارات من الأموال. وفقًا لتقارير سابقة، استشهد معهد البحوث المالية بتقديرات وزارة الخزانة التي تشير إلى أن تدفقات الودائع قد تصل في أسوأ الحالات إلى 6.6 تريليون دولار. وتتوقع ستاندرد تشارترد أن تتراجع ودائع البنوك الأمريكية بنحو 500 مليار دولار بحلول نهاية 2028. لذلك، وبناءً على هذا الخطر، ترغب البنوك في فرض قيود صارمة على إصدار العملات المستقرة.
6.6 تريليون دولار تعادل حوالي 35% من قاعدة ودائع البنوك التجارية الأمريكية البالغة 18.61 تريليون دولار، وإذا حدث ذلك، فسيكون زلزالًا في النظام المالي. حتى التقدير الأكثر تحفظًا عند 500 مليار دولار يعادل حوالي 2.7% من الودائع، وهو ما يكفي لإحداث ضرر كبير للبنوك الصغيرة والمتوسطة. هذا الخوف من هروب الودائع هو السبب الجذري لتمسك البنوك بمفاوضات البيت الأبيض حول العملات المستقرة.
أما حجج شركات التشفير فهي أن فوائد سندات الخزانة التي يحققها مُصدرو العملات المستقرة يجب أن يحق لهم مشاركتها مع المستخدمين، وهو نتيجة طبيعية للمنافسة والابتكار التكنولوجي. تمتلك شركات مثل Circle وTether مئات المليارات من الدولارات من سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الليلي، وتحقق مئات الملايين من الدولارات سنويًا من الفوائد. إذا كانت هذه الفوائد تعود بالكامل للمصدرين، فسيكون ذلك أرباحًا غير مخاطر. وإذا تم تقاسمها مع المستخدمين، فسيكون ذلك أكثر عدلاً، وسيزيد من جاذبية العملات المستقرة، ويدفع الاقتصاد التشفيري نحو الأمام.
الصراع على حقوق عائدات العملات المستقرة
الموقف التشفيري: فوائد سندات الخزانة يجب أن تُشارك مع المستخدمين، وهو نتيجة للمنافسة والابتكار
موقف البنوك: حساب فوائد العملات المستقرة يعادل منتج ودائع، ويهدد أساسات البنوك
حجم الرهان: سيناريو متطرف 6.6 تريليون، وتقديرات محافظة 500 مليار دولار من الودائع المهددة
مفاوضات بين المؤسسات التقليدية وشركات التشفير
هذه الجولة من مفاوضات البيت الأبيض حول العملات المستقرة جمعت بعض أكثر الشخصيات تأثيرًا في القطاع المالي. من المتوقع حضور بنوك مثل JPMorgan، Bank of America، وWells Fargo. كما سيشارك ممثلو شركات التشفير مثل Coinbase، Ripple، Circle، وجمعيات الصناعة. يلعب المسؤولون الحكوميون دور الوسيط، ويأملون في التوصل إلى حل وسط يضمن استقرار السوق ويشجع الابتكار.
هذا التشكيل يُظهر أهمية وتعقيد المفاوضات. JPMorgan هو أكبر بنك في الولايات المتحدة، ويمتلك أصولًا تزيد عن 3 تريليون دولار. البنوك الأمريكية الأخرى مثل Bank of America وWells Fargo تعتبر مؤسسات مالية ذات أهمية نظامية. تمثل هذه المؤسسات القوة الأساسية في النظام المالي التقليدي، وتتمتع بقدرة هائلة على الضغط السياسي والتأثير في واشنطن.
من ناحية أخرى، Coinbase هو أكبر بورصة تشفير منظمة في الولايات المتحدة، ويستخدمها أكثر من 100 مليون شخص. كما حققت Ripple مؤخرًا انتصارًا جزئيًا في نزاعها مع SEC، وتعمل على دفع إطار تنظيمي مواتٍ لـ XRP. وCircle هي مُصدر USDC، وتبلغ قيمتها السوقية حوالي 70 مليار دولار، تليها Tether. على الرغم من أن أصول هذه الشركات لا تتساوى مع البنوك التقليدية، إلا أنها تمثل قوى جديدة في التمويل الرقمي، وتزداد نفوذها السياسي بسرعة بدعم من إدارة ترامب.
دور المسؤول الحكومي كوسيط يمثل تحديًا كبيرًا. عليهم أن يجدوا توازنًا بين طرفين متساويين في القوة لكن مواقفهما متعارضة تمامًا. الميل للبنوك قد يغضب صناعة التشفير وأنصار ترامب، بينما الميل للتشفير قد يثير مخاوف استقرار السوق ورفض البنوك. النتيجة المثلى هي التوصل إلى حل وسط لا يرضي الطرفين تمامًا لكنه مقبول.
موقف قانون CLARITY على حافة الهاوية
هذه المفاوضات مرتبطة مباشرة بـ《مشروع قانون CLARITY》، وهو مشروع قانون ثنائي الحزب يهدف إلى وضع قواعد لسوق التشفير والعملات المستقرة. مرّ المشروع في مجلس النواب لكنه عُرقل في مجلس الشيوخ. بسبب مخاوف من حساب فوائد العملات المستقرة، عرقلت مجموعات البنوك تقدم القانون. لذلك، إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فلن يتقدم القانون. وفقًا لمصادر قريبة من المفاوضات، يأمل المشرعون في التوصل إلى اتفاق قبل نهاية الشهر.
《مشروع قانون CLARITY》 هو أحد أكثر التشريعات انتظارًا في صناعة التشفير الأمريكية. يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح، يحدد أي الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية وأيها سلع، ويقسم صلاحيات SEC وCFTC، ويضع قواعد لإصدار واستخدام العملات المستقرة. إذا تم تمريره، ستنخفض بشكل كبير حالة عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة، ويمكن للمؤسسات الاستثمارية أن تطمئن إلى استثمار أصول التشفير، وتعرف الشركات المبتكرة متطلبات الامتثال بوضوح.
لكن، نزاع حقوق عائدات العملات المستقرة أصبح عقبة قاتلة أمام القانون. تستخدم البنوك نفوذها القوي في مجلس الشيوخ لمنع تقدم القانون. بعض أعضاء المجلس من ولايات ذات مصالح مالية عميقة في القطاع (مثل نيويورك وكاليفورنيا)، ويخشون من إغضاب البنوك كمصدر رئيسي للتمويل السياسي والوظائف. بدون حل لمشكلة حقوق عائدات العملات المستقرة، لن يصوت هؤلاء الأعضاء لصالح القانون.
الحلول الوسط والمستقبل المحتمل
قد يغير الحل الوسط الناجح مستقبل التشفير في أمريكا. ستعزز قواعد واضحة ثقة الشركات في النمو والتوسع، وتساعد على انتشار العملات المستقرة وجذب المزيد من المستثمرين المؤسساتيين. تشمل الحلول المحتملة: حوافز قائمة على النشاط (تحظر الاحتفاظ بالفوائد بشكل بسيط وتسمح بالمكافآت من التداول)، وتخزين احتياطيات العملات المستقرة في بنوك المجتمع (للمشاركة في الأرباح)، وحظر المؤسسات على البيع بالتجزئة (نظام مزدوج يحمي المستثمرين الأفراد ويفتح السوق للمؤسسات).
إذا فشلت مفاوضات البيت الأبيض حول العملات المستقرة مرة أخرى، فقد يتوقف التقدم لعدة أشهر. قد يؤدي هذا التأخير إلى دفع الابتكار للخارج، مما يجعل السوق الأمريكية متخلفة. لقد نفذت أوروبا إطار عمل MiCA، الذي يوفر مسارًا تنظيميًا واضحًا للعملات المستقرة وشركات التشفير. إذا استمرت الولايات المتحدة في الجمود التنظيمي، فستحصل أوروبا وآسيا على ميزة مبكرة، وقد تفقد أمريكا ريادتها في الابتكار التشفيري.
الاجتماع يوم الثلاثاء قد يحدد مستقبل الولايات المتحدة. إذا تم التوصل إلى حل وسط، فمن المتوقع أن يمر 《مشروع قانون CLARITY》 خلال أسابيع، ويفتح صفحة جديدة لصناعة التشفير الأمريكية. وإذا فشل مرة أخرى، فقد تتعثر الصناعة لفترة أطول، ويضعف الاستثمار والابتكار. بالنسبة لمستثمري التشفير، فإن نتائج هذه المفاوضات ستؤثر مباشرة على معنويات السوق وتدفقات الأموال، ويجب مراقبتها عن كثب.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
