لا تزال تتوقع ارتفاع البيتكوين! بيرنشتاين: هذا أضعف سوق هابطة في التاريخ، الهدف بنهاية العام هو 150,000 دولار أمريكي

يعتقد بيرنشتاين أن بيتكوين مجرد تصحيح في الثقة ولم يحدث انهيار منهجي، ولا تزال الدعائم من قبل ETF والمؤسسات قائمة، مع الحفاظ على الهدف الطويل الأمد عند 150 ألف دولار.

أسوأ سوق هابطة في التاريخ؟ بيرنشتاين يحافظ على هدف 150 ألف دولار طويل الأمد

على الرغم من التقلبات الملحوظة التي شهدها سوق العملات الرقمية مؤخرًا، لا زالت شركة بيرنشتاين (Bernstein)، وهي شركة أبحاث واستثمار وساطة معروفة، تتمسك بتوقعاتها الصاعدة لبيتكوين (Bitcoin) في تقريرها الأخير. وأشار فريق المحللين بقيادة Gautam Chhugani إلى أن التصحيح الحالي في السوق هو مجرد “أزمة ثقة”، وليس تدميرًا هيكليًا للأساسيات.

ويؤكد التقرير أن السوق الحالي، على عكس عدة حالات سوق هابطة مدمرة سابقة مثل Mt. Gox، Terra-Luna، FTX أو Three Arrows Capital، لم يشهد انهيارات كبيرة في المنصات، أو كسور في الرافعة المالية الكامنة، أو توقف منهجي.

وصف المحللون حتى هذا التراجع بأنه “أضعف سوق هابطة في تاريخ الأصول”. ويعتقد بيرنشتاين أن شبكة بيتكوين لا تزال مستقرة، ولم تظهر عمليات تصفية أصول واسعة النطاق أو تجميد السيولة. وفي رأيهم، فإن السبب الرئيسي وراء هذا البيع هو فقدان المستثمرين الثقة في السعر، وليس ضغطًا على العمليات التشغيلية. لذلك، يعيد المحللون تأكيد توقعاتهم لبيتكوين، متوقعين أن يصل السعر إلى 150,000 دولار بحلول نهاية عام 2026. حتى مع تقلبات السوق الحادة مؤخرًا، فإن التدفقات الخارجة الصافية من ETF بيتكوين الفوري كانت حوالي 7% فقط، مما يدل على أن المؤسسات التي تحتفظ على المدى الطويل لا تزال قوية نسبيًا.

موجة المؤسسات تغير قواعد اللعبة، ETF والبيئة السياسية تصبح الدعائم الأقوى

وأشار بيرنشتاين إلى أن الاختلاف الأكبر بين الدورة الحالية وتاريخ السوق هو “توافق المؤسسات” بين بيتكوين والنظام المالي السائد. نجاح واعتماد ETF بيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، واستمراره، يوفر بنية تحتية غير مسبوقة للسوق. ويتوقع المحللون أنه بمجرد أن تتسع السيولة في البيئة المالية العالمية، ستستوعب الهياكل الحالية لـ ETF بسرعة تدفقات رأس مال جديدة. رغم أن السوق حاليًا مقيد بظروف مالية مشددة وارتفاع معدلات الفائدة، مما يجعل بيتكوين لا تزال تعتبر أصولًا عالية الحساسية للسيولة، ولا تظهر خصائص التحوط مثل الذهب، إلا أن ذلك يعكس فقط التفضيلات الاقتصادية العامة الحالية، وليس فقدان قيمة بيتكوين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المناخ السياسي في الولايات المتحدة الذي يزداد ودًا للعملات المشفرة، واتجاه الشركات لإدراج بيتكوين في ميزانياتها، واستمرار مشاركة شركات إدارة الأصول الكبرى، كلها عوامل أساسية تدعم النظرة الصاعدة على المدى الطويل. ويشير التقرير إلى أن السوق حاليًا يبدو وكأنه يصنع أزمات بنفسه، والإعلام يحرص على كتابة نعي لبيتكوين، لكن في جوهر الأمر “لا يوجد شيء ينهار”. ومع انتشار بنية تحتية ETF بيتكوين ونضوج قنوات التمويل للشركات، بمجرد أن تتراجع الضغوط الاقتصادية العامة، ستظهر بيتكوين قدرة أقوى على التعافي من حيث السعر مقارنة بالماضي.

تحليل المخاوف السوقية: التهديدات الكمية وتأثير الذكاء الاصطناعي

بالإضافة إلى ذلك، فيما يتعلق بالمخاوف من أن الحوسبة الكمية قد تكسر تشفير بيتكوين، يعتقد بيرنشتاين أن هذا الخوف مبالغ فيه ويعد مضللًا. وأشار المحللون إلى أن التكنولوجيا الكمية تمثل تحديًا طويل الأمد لجميع الأنظمة الرقمية العالمية، وليست ضعفًا خاصًا ببيتكوين.

وفي الواقع، تمتلك بيتكوين شفرة مصدر شفافة وبيئة حيوية تتكون من أصحاب مصالح ذوي موارد مالية قوية، ولديها القدرة مستقبلًا على التوافق مع الأنظمة المالية التقليدية، والانتقال إلى معايير الحماية من الحوسبة الكمية.

وفي الوقت نفسه، نفى بيرنشتاين الشائعات التي تقول إن بيتكوين ستفقد مكانتها في اقتصاد يقوده الذكاء الاصطناعي (AI). ويعتقدون أن blockchain والمحافظ القابلة للبرمجة ستلعب دورًا رئيسيًا في “بيئة الوكيل” التي ستقودها برامج الذكاء الاصطناعي المستقلة، حيث تحتاج هذه الوكلاء إلى أنظمة مالية عالمية قابلة للقراءة آليًا وتعمل على مدار الساعة، وهو شيء يصعب على النظام المصرفي التقليدي تقديمه بسبب بنيته القديمة وفصل API. ولن تتعرض بيتكوين للإقصاء، بل قد تصبح البنية التحتية الأساسية للأموال في الأنظمة الرقمية المستقلة المستقبلية.

هيكل الرافعة المالية للشركات قوي، والمعدنون يتنوعون لتقليل مخاطر البيع

مخاوف أخرى في السوق تتعلق بمخاطر الرافعة المالية للشركات التي تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين، واحتمال اضطرار المعدنين للبيع بسبب انخفاض السعر (Capitulation). بعد تحليل، أشار بيرنشتاين إلى أن الشركات الرائدة مثل Strategy، التي تمتلك بيتكوين، قد نظمت ديونها بشكل جيد من خلال أسهم ممتازة طويلة الأجل أو ديون هيكلية، مما يمنحها مرونة عالية في مواجهة الضغوط. ووفقًا لتقدير الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، Phong Le، إلا إذا انخفض سعر بيتكوين إلى 8,000 دولار وظل عند هذا المستوى لمدة 5 سنوات، فإن ميزانية الشركة ستحتاج إلى إعادة هيكلة. ويعد احتمال حدوث هذا السيناريو في الهيكل السوقي الحالي منخفضًا جدًا.

قراءة إضافية
انهيار بيتكوين يضغط على Strategy! خسائر الربع الرابع 12.4 مليار دولار، وأسهم العملات المشفرة تتعرض لضربة جماعية

بالإضافة إلى ذلك، تتغير نماذج تشغيل معدني بيتكوين أيضًا. بدأ العديد من المعدنين في تحويل موارد الطاقة لدعم الطلب على الطاقة لمراكز البيانات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وهذا التنويع في الأعمال يخفف بشكل فعال من ضغط تقلبات سعر بيتكوين على تكاليف التشغيل. وباختصار، يعتقد بيرنشتاين أن مخاطر التصفية القسرية في السوق قد انخفضت بشكل كبير، وأن الانخفاض الأخير في السعر هو مجرد “توقف مؤقت في الثقة”. ويتوقعون أنه مع تحسن ظروف السيولة، ستبدأ بيتكوين في استئناف اتجاهها الصاعد، متجهة نحو هدف جديد عند 150,000 دولار.