عيد الربيع لعام 2026، إغلاق سوق الأسهم التايواني، والأسهم الأمريكية مستمرة في التداول! أهم 4 نقاط في الأسواق الدولية لمرة واحدة

سوق الأسهم التايواني يغلق في 11 فبراير مع دخول سنة الفارس ورأس السنة الصينية، وتستمر الأسواق المالية العالمية في العمل. الأحداث الرئيسية خلال فترة رأس السنة تشمل بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكية وبيانات مؤشر مديري المشتريات العالمي، مع إعلان شركة NVIDIA عن نتائجها المالية في 26 فبراير كأبرز حدث. تتضمن الاتجاهات السوقية الخمسة تفوق الأسواق الناشئة على الأسهم الأمريكية، وقيادة الأسهم الصغيرة والمتوسطة على الأسهم الكبيرة، وتفوق الأجهزة الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي على البرمجيات، بالإضافة إلى تتبع المخاطر عبر أربعة أصول: IGV، MOVE، الفضة، والبيتكوين.

جدول الأعمال الاقتصادية خلال فترة رأس السنة: الناتج المحلي الإجمالي و PMI كمفاتيح رئيسية

خلال فترة إغلاق سوق الأسهم التايواني حتى رأس سنة 2026، يجب مراقبة البيانات الاقتصادية التي ستصدر تباعًا: المملكة المتحدة (12 فبراير)، تايوان (13 فبراير)، اليابان (16 فبراير)، والولايات المتحدة (20 فبراير) ستعلن عن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025. تعتبر اليابان وتايوان من الدول الرائدة في إنتاج وتصدير معدات الذكاء الاصطناعي، مما يسهم بشكل رئيسي في النمو الاقتصادي، لكن المستثمرين بحاجة إلى مراقبة أداء الاستهلاك الخاص في اليابان، وهو أحد العوامل الحاسمة التي ستحدد قرار بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مسبقًا أم لا.

أما في تايوان، فسيقوم مكتب الإحصاء بالإعلان عن التعديلات التقديرية للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بالتزامن مع إصدار البيانات. يتوقع السوق أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025 بنسبة 12.7% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن يرفع المكتب التقديرات لعام 2026 إلى 4% عند إصدار البيانات في 13 فبراير. النمو الاقتصادي القوي سيبقي البنك المركزي على موقفه، مع أن الأداء القوي لصادرات أشباه الموصلات التايوانية، كما يتضح من تجاوز إيرادات شركة TSMC حاجز 400 مليار تايواني دولار في يناير، هو المحرك الرئيسي للنمو.

وتتوقع السوق أن يكون النمو الربعي للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025 في الولايات المتحدة بنسبة 2.9%، مدعومًا بزيادة الدخل الحقيقي، وتأثير الثروة، وعروض الترويج خلال موسم العطلات على منصات التجارة الإلكترونية، مع توقع أن يتجاوز الإنفاق الشخصي 3%. بالإضافة إلى ذلك، فإن استثمارات الذكاء الاصطناعي تعوض عن أطول إغلاق حكومي في التاريخ، وضعف سوق الإسكان، والعيوب الهيكلية في استهلاك نمط K، مما يمنح الاقتصاد الأمريكي مرونة ملحوظة. قد تؤدي تقارير الناتج المحلي الإجمالي إلى تقلبات في توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكن النتيجة النهائية ستظل تعتمد على التضخم والتوظيف.

في 20 فبراير، ستصدر شركة S&P Global تقارير مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر فبراير للولايات المتحدة، ومنطقة اليورو، والمملكة المتحدة، وأستراليا، واليابان، والهند. يُعد مؤشر مديري المشتريات مؤشرًا قياديًا للاقتصاد، حيث يشير الرقم فوق 50 إلى توسع، وتحت 50 إلى انكماش. ستوفر الإصدارات المتزامنة لمؤشرات PMI تقييمًا شاملًا لصحة الاقتصاد العالمي.

وفيما يخص السياسة النقدية، فإن التركيز الرئيسي سيكون على محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 18 فبراير. بعد صدور بيانات التضخم الأخيرة التي جاءت أدنى من توقعات السوق، قد تتقلص الفجوة في وجهات نظر المسؤولين بشأن التضخم مقارنة باجتماع الربع الرابع من عام 2025. ستعقد العديد من البنوك المركزية اجتماعات سياسية، مع توقعات بعدم تغيير أسعار الفائدة، بما في ذلك مصر وروسيا في 13 فبراير، ونيوزيلندا في 18 فبراير، والفلبين في 19 فبراير.

أما على الصعيد الجيوسياسي، فإن مؤتمر ميونيخ للأمن الذي يُعقد من 13 إلى 15 فبراير يستحق الاهتمام. في 9 فبراير، صدر تقرير ميونيخ للأمن لعام 2026 الذي حذر من أن الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب يعزز من موقف قادة الدول التي تتشابه مواقفها، مما يساهم في تدمير النظام الدولي بعد الحرب العالمية الثانية. سيلقي وزير الخارجية الأمريكي أنتوني بلينكن خطابًا في 14 فبراير، يركز على عزيمة الدول الأوروبية في الدفاع الجماعي وإعادة تشكيل الاستراتيجية الأمنية الأمريكية.

تحليل نتائج الشركات الـ45 خلال رأس سنة 2026

حتى الأسبوع الذي انتهى في 6 فبراير، أعلنت شركة NVIDIA عن نتائجها المالية في 26 فبراير، بينما أكملت باقي الشركات الإعلان. تتبع شركة LSEG تصحيحات أرباح مؤشر S&P 500 بمعدل متوسط ​​ربع سنوي ارتفع إلى 0.15، وحتى 10 فبراير، أصدرت 324 شركة من شركات S&P 500 تقاريرها المالية، مما يدل على أن نتائج الربع المالي في منتصف الطريق. سجلت الإيرادات والأرباح نموًا مؤقتًا بنسبة 9.0% و12.8% على التوالي، متفوقة على توقعات السوق التي كانت 8.7% و12.3%، بنسبة تفوق 65.9% و78.95% على التوالي.

وكانت المبيعات التي فاقت التوقعات السوقية من نصيب قطاع الطاقة بنسبة 100% (11 من 23 شركات أعلنت)، والأرباح من قطاع المعلومات بنسبة 97.3% (37 من 64 شركة)، وقطاع الاتصالات الذي يضم شركات تصنيع الرقائق بنسبة 86.6% (15 من 26 شركة). هذا الأداء المفاجئ يدعم مرونة سوق الأسهم الأمريكية خلال التصحيح.

خلال فترة رأس السنة 2026، في الأسبوع الذي يبدأ في 16 فبراير، ستصدر 45 شركة نتائجها المالية، تمثل حوالي 7.8% من القيمة السوقية للسوق. من بين الشركات الكبرى التي ستعلن نتائجها:

جدول مواعيد نتائج الشركات خلال رأس السنة 2026

12 فبراير: شركة Applovin، ماكدونالدز، شركة الكهرباء الأمريكية

13 فبراير: Coinbase، Applied Materials، شركة مودرنا

18 فبراير: Palo Alto، شركة Constellation Energy

19 فبراير: DoorDash، شركة Western Oil، وول مارت

26 فبراير: NVIDIA (الأبرز)

ستكشف نتائج Coinbase عن أداء سوق العملات المشفرة خلال التصحيح، وستعكس نتائج Applied Materials قوة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما تعتبر نتائج وول مارت مؤشرًا على صحة المستهلكين في الولايات المتحدة. لكن بلا شك، فإن إعلان نتائج NVIDIA في 26 فبراير هو الأبرز، وسيؤثر بشكل مباشر على تقييم السوق لدورة استثمار الذكاء الاصطناعي.

وفقًا لاتفاق السوق، من المتوقع أن تتقلص نموا أرباح شركات مجموعة Mag 7 وS&P 493 في الربع الرابع من عام 2026، بسبب قاعدة عالية جدًا سجلت نموًا بنسبة 30% في الربع الرابع من 2025. ومع ذلك، فإن أرباح شركات S&P 493 ستبدأ في الارتفاع تدريجيًا بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى في النصف الثاني من 2025، مع توقعات السوق بأن إيرادات وأرباح مؤشر S&P 500 ستنمو بنسبة 6-7% و15% على التوالي هذا العام.

الخمسة اتجاهات الكبرى والأربعة مخاطر: خريطة استثمار رأس السنة 2026

تتبع السوق خمسة اتجاهات رئيسية: الأسواق الناشئة > الولايات المتحدة، SPW > SPX، الأسهم الصغيرة والمتوسطة > الأسهم الكبيرة، الدوراني > الدفاعي، والأجهزة > البرمجيات. أولاً، تستمر الأسهم الناشئة في التفوق على الأسهم الأمريكية، حيث أن عائدات مؤشر S&P 500 بنسبة +1.4% لا تزال أدنى من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة الذي سجل +10.4%. يتفوق مؤشر SPW (مؤشر الوزن النسبي) على مؤشر السوق الرأسمالي (SPX)، حيث حقق SPW زيادة بنسبة 5.9% مقابل 1.4% لـ SPX.

وتفوقت الأسهم الصغيرة والمتوسطة على الأسهم الكبيرة، حيث سجلت مؤشرات Russell 2000 وS&P 400 وS&P 600، التي تركز على الشركات الصغيرة والمتوسطة، ارتفاعات سنوية حتى الآن بنسبة +7.9%، +8.6%، و+9.7%، متقدمة على مؤشرات الأسهم الكبيرة. كما أن الدوراني (الاقتصادي) تفوق على الأسهم الدفاعية، حيث ارتفع مؤشر الاقتصاد الأمريكي المعدل باستثناء السلع الأساسية بنسبة 1.85% منذ بداية العام، مما يدل على أداء قوي نسبيًا.

وتفوقت أجهزة الذكاء الاصطناعي على البرمجيات، حيث تجاوزت إيرادات TSMC في يناير حاجز 400 مليار دولار تايواني، وبلغت استثمارات الشركات الأربع الكبرى في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال العام 660 مليار دولار. بالمقارنة مع مخاوف أن يطيح الذكاء الاصطناعي بالبرمجيات، فإن مجال الأجهزة مليء بالخيال، حيث أن أداء مؤشر الذكاء الاصطناعي للبرمجيات والأجهزة حتى الآن منذ بداية العام هو -15.6% و+20.8% على التوالي وفقًا لمؤشر Goldman Sachs.

وفيما يتعلق بالمخاطر السوقية، يتم تتبع أربعة أصول: IGV، MOVE، الفضة، والبيتكوين. يمكن تتبع أسباب تقلبات سوق الأسهم الأمريكية الأخيرة إلى تراجع قطاع البرمجيات، وتصحيح العملات المشفرة، وانهيار المعادن الثمينة بقيادة الفضة. نفى جيفري هينتون، أحد رواد الذكاء الاصطناعي، مؤخرًا وجود فقاعة في الذكاء الاصطناعي، وبلغت أسهم صندوق الاستثمار في البرمجيات IGV أدنى مستوى لها خلال خمس سنوات، مع ظهور إشارات عكسية قصيرة الأمد من قبل المؤسسات، لكن يجب الحذر من أن عوامل التجمهر أو وقف الخسائر قد تؤدي إلى هبوط حاد مرة أخرى على المدى القصير.

انخفض مؤشر MOVE إلى أدنى مستوى له خلال أربع سنوات عند 65، وهو أدنى من المتوسط ​​التاريخي البالغ 92.7. هذا التقلب المنخفض في سوق السندات قد لا يعكس المخاطر المحتملة، وهناك احتمال لعودة المتوسطات إلى مستوىها الطبيعي في المستقبل.