كلمات: آرثر هايز
مترجم: ماري ليو ، BitpushNews
تأرجحت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأبله جيروم باول بين العمل الحاسم والخطاب الغامض. عندما يتصرفون ، من الأفضل ألا تواجههم ، ولكن كن حذرا عندما يصرخون فقط بشعارات ، لأن العديد من إشارات السوق ستضللك في طريق محكوم عليه بالخسائر.
في 1 نوفمبر 2023 ، تضمنت نشرة إعادة التمويل الفصلية لوزارة الخزانة الأمريكية (QRA) بيانا بأن جانيت يلين ستنقل معظم قروضها إلى أذون خزانة قصيرة الأجل (أذون خزانة) بآجال استحقاق أقل من عام. دفع هذا صناديق سوق المال (MMFs) إلى الانسحاب من برنامج الريبو العكسي (RRP) التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والاستثمار في سندات الخزانة ذات العائد المرتفع. وقد وفرت النتائج، الموصوفة بالتفصيل في مقالتي “الفتاة السيئة”، ضخ السيولة في الماضي والحاضر، والتي بلغ مجموعها ما يقرب من 1 تريليون دولار بمجرد اكتمالها.
في منتصف ديسمبر 2023 ، في المؤتمر الصحفي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، أعلن باول أنهم يناقشون خفض سعر الفائدة في عام 2024. ويعد هذا تحولا دراماتيكيا عن خطابه قبل أسبوعين، عندما أكد للأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل متشددا لضمان عدم عودة التضخم. يعتقد السوق أن هذا يعني أن أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة رفع سعر الفائدة هذه سيحدث في مارس من هذا العام. في وقت لاحق ، في وقت سابق من هذا الشهر ، ألقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوجان ستارا من الدخان بأن وتيرة التشديد الكمي (QT) ستتباطأ تدريجيا عندما تقترب أرصدة RRP من الصفر. الأساس المنطقي هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد أي مشاكل مع السيولة الدولارية عندما يتوقف عن طباعة النقود.
دعونا نراجع ما هو الكلام الفارغ وما يؤخذ بالفعل. حولت يلين اقتراض القطاع إلى سندات خزانة، وبالتالي زادت السيولة بمئات المليارات من الدولارات حتى الآن. هذه هي الأموال التي تتدفق بالفعل إلى الأسواق المالية العالمية. تحدث باول وغيره من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي عن لعبة كبيرة حول خفض أسعار الفائدة وتقليص وتيرة التيسير الكمي في المستقبل البعيد. لم تضف هذه المحادثة أي حافز نقدي. ومع ذلك ، رأى السوق الأفعال والكلمات على أنها نفس الشيء وانتعش بعد 1 نوفمبر واستمر في الارتفاع طوال الشهر.
الأسواق التي أشير إليها هي S&P 500 و Nasdaq 100 ، وكلاهما وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. لكنها لم تسر على ما يرام.
تنبيه حقيقي بشأن اتجاه سيولة الدولار - Bitcoin - يعطي إشارات تحذير. انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 40000 دولار من أعلى مستوى لها عند 48000 دولار بعد إطلاق US Spot ETF. تماشيا مع الارتفاعات المحلية لبيتكوين، فإن عائد سندات الخزانة لمدة عامين، والذي وصل إلى أدنى مستوى محلي عند 4.14٪ في منتصف يناير، يرتفع حاليا.
الحجة الأولى لبيتكوين للهبوط الأخير هي تدفق الأموال من الصندوق الاستئماني للبيتكوين ذي التدرج الرمادي (GBTC) ، وهو أمر لا يمكن الدفاع عنه لأنه عندما تقوم بصافي التدفقات الخارجة من GBTC مع التدفقات الداخلة من صناديق الاستثمار المتداولة SpotBitcoin المدرجة حديثا ، فإن النتيجة هي أنه اعتبارا من 22 يناير ، بلغ صافي التدفقات الداخلة 820 مليار دولار.
الحجة الثانية ، وموقفي ، هو أن سوق البيتكوين يتوقع تعليق برنامج التمويل المصرفي لأجل (BTFP).
لن يكون لهذا الحدث تأثير إيجابي ، حيث لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد سعر الفائدة الداخلي إلى المستوى الذي أدى إلى دفع سعر الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى نطاق يتراوح بين 2٪ و 3٪. وعند هذه المستويات، عادت محافظ السندات الخاصة بالبنوك غير الأضخم من أن يسمح لها بالإفلاس إلى الربحية، في حين أن هناك الآن خسائر كبيرة غير محققة في ميزانياتها العمومية. حتى ينخفض معدل Intrerest إلى هذه المستويات ، لا يمكن لهذه البنوك البقاء على قيد الحياة بدون الدعم المقدم من الحكومة من خلال BTFP. وقد أعطى الازدهار في الأسواق المالية يلين وباول ثقة زائفة بأن السوق لن تسمح لبعض البنوك غير التابعة ل TBTF بالتراجع بمجرد تعليق BTFP. نتيجة لذلك ، يعتقدون أنه يمكن إيقاف BTFP السام سياسيا وأنه لن يكون هناك رد فعل سلبي في السوق. ومع ذلك ، أعتقد أن الأمر عكس ذلك: سيؤدي توقف BTFP إلى أزمة مالية صغيرة ويجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التوقف عن الحديث والسماح ليلين بالبدء في خفض أسعار الفائدة ، وتقليص QT ، و / أو استئناف تخفيف طباعة النقود (QE) من خلال الوسائل الكمية. تخبرني حركة سعر البيتكوين أنني على صواب وهم مخطئون.
يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي تحفيز السوق بالخطب ومقالات الرأي في وول ستريت جورنال لأنهم خائفون للغاية من التضخم. إن الدمى المتحاربة على رأس السياسة الخارجية الأميركية السلمية متورطة الآن في حرب أخرى في الشرق الأوسط، والقتال ضد الحوثيين في اليمن لا ينتهي أبدا. في وقت لاحق من هذه المقالة ، سأشرح بالتفصيل سبب أهمية هذه الحرب ويمكن أن تؤدي إلى ارتفاع مقلق في تضخم السلع في الفترة التي تسبق الانتخابات الأمريكية في نوفمبر.
على عكس ما تخبرك به وسائل الإعلام المالية الغربية السائدة ، لا يزال التضخم يمثل مشكلة لمعظم الأمريكيين في Rekt. يقرر الناخبون الرئيس بناء على الاقتصاد ، والآن ، من المقرر أن يهزم الرئيس الأمريكي جو بايدن وديمقراطيوه من قبل النائب ترامب ذو العنق الأحمر ، وكذلك الجمهوريين.
كما كتبت في مقال “Signposts” ، أعتقد أن Bitcoin ستنخفض قبل تحديد خطة تحديث BTFP في 12 مارس. لم أكن أتوقع أن يحدث ذلك قريبا ، لكنني أعتقد أن Bitcoin ستجد قاعا محليا بين 30000 دولار و 35000 دولار.
مع انخفاض SPX و NDX نتيجة للأزمة المالية المصغرة في مارس ، سترتفع Bitcoin لأنها ستمثل تحويل بنك الاحتياطي الفيدرالي النهائي لخفض أسعار الفائدة وخطاب طباعة النقود إلى عمل للضغط على زر “Brrrrr”.
الآن ، سأقدم للقارئ نظرة سريعة على بعض الرسوم البيانية والرسوم البيانية لماذا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى أزمة مالية صغيرة لوقف الحديث.
هذا هو مخطط السيولة بالدولار الأمريكي. انخفض المؤشر حيث بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة والتيسير الكمي في مارس 2022. ومع ذلك، عاد المؤشر إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2022 حيث انخفض مشروع تجديد نظم الإدارة منذ يونيو 2023.
الرسم البياني ، وهو مكون فرعي للمؤشر ، هو القيمة الصافية للتغيرات في أرصدة RRP و TGA. تمت إضافة ما يقرب من 800 مليار دولار من السيولة الجديدة منذ أن أقرت الحكومة الأمريكية الميزانية في يونيو 2023.
على المستوى الكلي ، على الرغم من انخفاض 1.2 تريليون دولار في الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، لا يزال هناك تدفق للأصول الخطرة بسبب المستوى المرتفع نسبيا للسيولة بالدولار.
الأزمة الأولى
إذا تعمقنا في البنوك غير التابعة ل TBTF Rekt ، نجد أن يلين وباول أجبرا على العمل لإنقاذ القطاع المصرفي الأمريكي. يوضح الرسم البياني أعلاه صندوق S&P Regional Bank ETF الأبيض (KRE) مع عائد سندات الخزانة الأصفر لمدة 2 سنة. البنوك في المؤشر هي بنوك صغيرة ومتوسطة الحجم لا تتمتع بضمانات الودائع الحكومية مثل عائلات TBTF الأكثر شهرة والأكثر ربحية. ارتفعت العوائد بشكل حاد في الربع الأول من عام 2023 ، مما تسبب في انخفاض KRE ، مع البنوك الثلاثة الكبرى غير TBTF (Silvergate و Signature و Silicon Valley Bank) Rekt في غضون أسبوعين. انخفضت العوائد حيث عرف السوق أنه سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي إنقاذ النظام عن طريق طباعة الأموال من خلال BTFP.
الأزمة الثانية
في مرحلة ما كان كل شيء على ما يرام ، لكن السوق بدأت في التركيز على العجز الأمريكي الجامح والسندات الضخمة التي كان لا بد من إصدارها لتمويله. تفاقمت المشكلة بسبب بيان باول في المؤتمر الصحفي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر 2023 ، حيث قال إن الأسواق المالية ستكمل التشديد النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. يريد سوق السندات من بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التضخم ورفع تكاليف الاقتراض الحكومي من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر ، بدلا من مجرد الجلوس على الهامش على البيانات على محطة بلومبرج. ارتفاع معدل Intrerest للمنحنى بأكمله ، الشيء الأكثر إثارة للقلق هو أن ارتفاع سعر الفائدة على المدى الطويل في السوق الهابطة بطريقة حادة في السوق الهابطة ، وهو أمر قاتل للنظام المالي. كان رد فعل KRE هو الانخفاض إلى المستويات التي شهدها منذ أبريل في ذروة الأزمة المصرفية. واضطرت يلين إلى التحرك في نوفمبر تشرين الثاني لتحويل الاقتراض إلى دين وطني. وقد أنقذ هذا سوق السندات وأدى إلى انتعاش شرس في تغطية قصيرة الأجل في الأسهم والسندات.
هوبيوم
يتنبأ السوق الآن بموعد اقتراب رصيد سعر التجزئة الموصى به من الصفر ويتساءل عما سيحدث بعد ذلك. كان هناك الكثير من النقاش حول هذا الموضوع ، بما في ذلك التكهنات حول كيفية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة السيولة دون أن يطلق عليه طباعة النقود. ولكن لم يتخذ أي إجراء. تعافت عوائد سندات الخزانة لمدة عامين ، لكن أسعار KRE تستمر في الارتفاع والسوق يروي عطشها. إذا كانت يلين وباول على حق ، فإن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات سينخفض بطريقة سحرية من 3٪ إلى 2٪. لم يكن هذا ليحدث بدون الدولار الجديد لشراء السندات. هذا هو الانفصال بين عائد سندات الخزانة لمدة 2 سنة و KRE. أعتقد أن السوق سيواجه مفاجأة غير سارة ، لأنه من الواضح أن باول سوف “يزأر” فقط ولن يقوم بأي تغييرات جذرية.
يوضح هذا الرسم البياني المزدحم الفرق بين عوائد البيتكوين (البيضاء) وعوائد سندات الخزانة لمدة 2 سنة (الخضراء) ، والتي تحكي نفس القصة ، بينما يروي SPX (الأصفر) قصة مختلفة. منذ 1 نوفمبر 2023 ، ارتفعت مؤشرات Bitcoin و SPX مع انخفاض عوائد سندات الخزانة لمدة عامين. بمجرد أن ينخفض العائد لمدة 2 عاما ويعكس اتجاهه ، تنخفض عملة البيتكوين بينما يستمر SPX في الارتفاع.
تخبر Bitcoin العالم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي عالق في معضلة التضخم والأزمة المصرفية. ويتلخص الحل الذي يتلخص في محاولة إقناع السوق بأن البنوك سليمة، من دون توفير التمويل اللازم لتحويل هذا الخيال إلى حقيقة واقعة.
** قاع هش **
أنتج Jim Bianco بعض الرسوم البيانية الممتازة ، والتي سيتم تحليلها في بقية هذه المقالة.
كما يعلم القراء ، قضيت شتاء نصف الكرة الشمالي في هوكايدو ، اليابان. أحد التغييرات الملحوظة هذا الموسم هو العدد الهائل من الأمريكيين. يمكن أن يكون السفر إلى جنة البودرة هذه أمرا مؤلما حتى بالنسبة لأولئك الذين يعيشون في آسيا ، وإذا كنت تعيش في الولايات المتحدة ، فإن قضاء عطلة في اليابان يستغرق وقتا طويلا ومكلفا.
ومع ذلك ، كانت هناك زيادة ملحوظة في عدد مواليد طفرة المواليد الذين يتزلجون في المنتجعات في الولايات المتحدة. مواليد طفرة المواليد هم أغنى الناس في حياتهم. وذلك لأن كل من سوق الأسهم وأسعار المنازل عند أعلى مستوياتها التاريخية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن احتياطياتهم النقدية تولد مكاسب لأول مرة منذ عقود ، وبالنسبة لمجموعة من البشر الذين فاتتهم الوفاة أثناء الوباء (معظمهم من كبار السن الذين يعانون من السمنة المفرطة والذين ماتوا بسبب الأنفلونزا ، أي مواليد طفرة المواليد) ، فقد حان الوقت للسفر حول العالم.
تمتلك أغنى 10٪ من الأسر في الولايات المتحدة حوالي 65٪ من الأصول المالية التي ضخها الاحتياطي الفيدرالي من خلال برامج طباعة النقود المختلفة. جيل طفرة المواليد هم أغنى جيل ، وإنفاقهم يدعم اقتصادا أمريكيا قويا للغاية.
يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموا قويا للناتج المحلي الإجمالي + 2.4٪ في الربع الرابع من عام 2023 - قوي جدا ، قوي جدا!
ومع ذلك ، فإن بقية الولايات المتحدة قد تراجعت وهي غارقة في الديون.
تمتلك أعلى 10٪ حوالي 65٪ من الأصول المالية ولكن حوالي 8٪ فقط من الديون. وتمتلك أدنى 90٪ من الديون 92٪، ولكنها لا تملك سوى 35٪ من الأصول.
هذه الدرجة العالية من عدم المساواة في توزيع الثروة والديون تشكل مشكلة للسياسيين في الديمقراطيات. في حين أن السياسيين مصممون على بذل كل ما في وسعهم لجعل الأغنياء أكثر ثراء ، فإنهم بحاجة إلى أن يتم انتخابهم من خلال كسب دعم المدنيين Rekt. هذا هو السبب في أنها مشكلة عندما يأتي التضخم.
حساب مؤشر أسعار المستهلك الحالي (CPI) هو Fugazi. إذا عدنا إلى طريقة حساب مؤشر أسعار المستهلكين في عام 1980 أو 1990 ، كان معدل التضخم الحقيقي حوالي + 10٪ ، مقارنة ب + 3٪ كما تقرأ في الأخبار.
لهذا السبب ، وفقا لأحدث استطلاعات الرأي ، فإن ترامب لديه فرصة ضئيلة للتغلب على بايدن.
باختصار ، السياسة الأمريكية تشبه السيرك حيث يشتري الأغنياء الإعلانات لرفع صورة المهرجين المفضلين لديهم ، الذين يرقصون ويغنون لكسب أصوات عامة الناس. يجب على بايدن توزيع الخير على من يملكون ومن لا يملكون على حد سواء للفوز. وعلى المستوى الكلي الساخر، تتلخص الاستراتيجية في دفع سوق الأوراق المالية التي يملكها الأغنياء إلى الارتفاع لزيادة الإيرادات الضريبية، ومن ثم توفير الإغاثة للفقراء بالغنائم التي يتم جمعها من الأغنياء.
أعلى 10٪ يدفعون 74٪ من ضريبة الدخل. تنبع مساهمتهم الضخمة من ضريبة أرباح رأس المال الضخمة التي فرضتها الحكومة خلال ارتفاع سوق الأسهم. نتيجة لذلك ، ترتبط الموارد المالية للحكومة الأمريكية بأداء سوق الأسهم.
لدى بايدن “جنرالان ماليان” بمهام مختلفة. يجب على يلين استخدام قوة وزارة الخزانة الأمريكية لتعزيز سوق الأسهم. يمكنها القيام بذلك عن طريق تعديل جدول إصدار سندات وزارة الخزانة الأمريكية أو تقليص TGA. يجب على باول خفض التضخم إلى مستويات مقبولة ، ويمكنه القيام بذلك عن طريق رفع سعر الفائدة وتقليص الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وظيفة يلين أسهل بكثير من وظيفة باول. يمكن ليلين أن تعزز سوق الأسهم من جانب واحد من خلال إصدار المزيد من سندات الخزانة والسندات، أو عن طريق خفض TGA من 750 مليار دولار حاليا إلى الصفر. يمكن لباول تقليل المعروض النقدي ورفع أسعار الفائدة ، لكن ليس لديه سيطرة على القضايا الجيوسياسية. كما أنه لا يستطيع التأثير على حجم العجز أو الفوائض الحكومية. وإذا افترضنا أن الحكومة ملتزمة بالحفاظ على عجز كبير، فإن يلين ستوفر التمويل المناسب لزيادة الطلب على السلع والخدمات. في هذه الحالة ، ستضعف إجراءات باول لمكافحة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
السبب في أن التضخم في الولايات المتحدة واضح جدا بعد الوباء هو أن الحكومة أصدرت تدابير تحفيزية للسكان بتمويل من طباعة النقود من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت يصعب فيه نقل البضائع حول العالم. بسبب عمليات إغلاق COVID وسياسات اللقاح ، كان هناك توقف عن العمل ونقص في العمالة. نتيجة لذلك ، وصل التضخم إلى أعلى مستوياته منذ أواخر 70 وأوائل ثمانينيات القرن العشرين من القرن 20 .
وهناك أزمة عالمية مماثلة في سلسلة التوريد تتكشف، ولكن هذه المرة، فإن الصعوبات في نقل البضائع ناجمة عن ظاهرة النينيو وإغلاق السفن الغربية في مضيق باب المندب.
القرن والأمل
الشحن هو عمل قديم ولكنه مهم. تكاليف الشحن البحري أرخص لكل كيلومتر يتم قطعه مقارنة بالسكك الحديدية أو الطرق أو الجو. بدون قناة بنما أو مضيق باب المندب ، سيتعين على السفن الإبحار حول كيب هورن أو رأس الرجاء الصالح. أدى ظهور نمط طقس النينيو إلى جفاف في قناة بنما ، مما أدى إلى انخفاض مستوى المياه داخل القناة ، مما يعني أن عددا أقل من السفن يمكن أن يمر عبرها. أدت حرب الطائرات بدون طيار غير المتكافئة للحوثيين اليمنيين إلى إغلاق مضيق باب المندب بشكل فعال أمام السفن الغربية. يجب عليهم الآن الإبحار حول رأس الرجاء الصالح.
يؤثر هذا التحويل على 20 إلى 30 في المائة من الشحن العالمي ويضيف قدرا كبيرا من الوقت والنفقات. بالنسبة لإحصائيي التضخم ، مع تساوي كل شيء آخر ، فإن أي شيء يسافر بالقارب سيصبح أكثر تكلفة. بالنظر إلى أن التضخم يعمل بتأخر كبير ، إذا استمر هذا ، فلن يتم الشعور بآثاره إلا بعد بضعة أشهر. في حين أن السوق مسرور بانخفاض بيانات التضخم على أساس سنوي في الولايات المتحدة وأماكن أخرى ، فقد يكون ذلك انتصارا مكلفا.
بدأ نمط طقس النينيو للتو. عادة ما تستمر ظاهرة النينيو الخفيفة من سنة إلى سنتين. بغض النظر عن مدى شدة ظاهرة النينيو ، فإنها ستظل تحدث في نوفمبر. للأسف ، إذا كنت من مؤيدي بايدن ، فلا يوجد شيء يمكنه فعله حيال الطقس ، فالإنسانية ليست حضارة كارداشيف من النوع الأول. أدت ظاهرة النينيو وتغير المناخ بشكل عام إلى انخفاض منسوب المياه في قناة بنما وتقليل عدد السفن التي يمكنها عبور الحدود.
من المهم تقليل نشاط الشحن عبر قناة بنما ، حيث تقوم الولايات المتحدة بتحويل بعض البضائع عبر أوروبا إلى الموانئ الساحلية الشرقية لتجنب المرور عبر قناة بنما. ومع ذلك ، بالنظر إلى أن البضائع المحملة على السفن الغربية من آسيا إلى أوروبا يجب أن تتجاوز الآن إفريقيا وليس عبر البحر الأحمر ، فإن تكلفة ووقت النقل سيزدادان.
أعلن الحوثيون أنهم سيهاجمون أي سفينة تابعة لأي دولة تدعم إسرائيل. إنهم يعتقدون أن حرب إسرائيل في غزة هي عمل من أعمال الإبادة الجماعية ، التي اتهمها رئيس الوزراء الإسرائيلي “بيبي” نتنياهو وغيره من مجرمي الحرب. وتضامنا مع إخوانهم المسلمين والعرب، يستخدمون طائرات بدون طيار بقيمة 2000 دولار لمهاجمة السفن التجارية. يمكن لطائرة بدون طيار رخيصة أن تعطل تماما سفينة تبلغ قيمتها مئات الملايين من الدولارات ، وهذا هو تعريف الحرب غير المتماثلة. فكر في الأمر: من أجل تعطيل طائرة بدون طيار بقيمة 2000 دولار ، يجب على الولايات المتحدة إطلاق صاروخ بقيمة 2.1 مليون دولار. وحتى لو لم يضرب الحوثيون هدفا واحدا، فإن كل طائرة بدون طيار يرسلونها ستكلف 1000 مرة أكثر من الولايات المتحدة. رياضيا ، هذه حرب لا يمكن الفوز بها بالنسبة للولايات المتحدة.
ووفقا لثلاثة مسؤولين آخرين في وزارة الدفاع، فإن تكلفة استخدام الصواريخ البحرية باهظة الثمن (تصل إلى 2.1 مليون دولار لكل منها) لتدمير الطائرات بدون طيار الحوثية البسيطة (التي تقدر بآلاف الدولارات لكل منها) هي مصدر قلق متزايد. –السياسيه
وبالنظر إلى أن الولايات المتحدة، باعتبارها مصدر العملة الاحتياطية العالمية، مسؤولة عن الأمن البحري العالمي، فإن العالم يراقب ليرى كيف يستجيب السلام في ظل الولايات المتحدة لهذه الضربة العسكرية الصارخة. إذا حكمنا من خلال تصريحات الحوثيين، فإن الحوثيين سيوقفون هجماتهم إذا قطعت الولايات المتحدة علاقاتها الدبلوماسية مع إسرائيل وأجبرت بيبي على إنهاء الحرب. ومع ذلك ، حتى لو اعتبرت الولايات المتحدة بيبي مهووسا بالإبادة الجماعية ، فإن الإمبريالية الأمريكية لن تتخلى عن حلفائها لأن حكومة بلد “قذر” أطلقت العديد من الطائرات بدون طيار الرخيصة وأغلقت أحد أهم الممرات المائية في العالم.
حتى لو صرخ بايدن مطالبا بيبي بإنهاء الحرب والتوقف عن قتل الكثير من الرجال والنساء والأطفال في غزة، فإن بايدن لن ينهي أبدا الحصار المالي والعسكري المفروض على الإسرائيليين خوفا من فقدان ماء الوجه. والنتيجة هي أن العالم كله في خوف من اندلاع الحرب.
أتوقع أننا سنشهد بأم أعيننا مدى صعوبة إصابة القبضات القوية من الأحمر والأبيض والأزرق بسرب من الطائرات بدون طيار. ولكي تتمتع شركات الشحن بالثقة لعبور البحر الأحمر مرة أخرى، يجب على البحرية الأمريكية أن تؤدي بشكل مثالي في كل اشتباك. يجب القضاء على كل طائرة بدون طيار. لأنه حتى التأثير المباشر لحمولة الطائرات بدون طيار يمكن أن يعطل السفينة التجارية. بالإضافة إلى ذلك، بما أن الولايات المتحدة الآن في حالة حرب مع الحوثيين في اليمن، فإن أقساط التأمين على الشحن سترتفع، مما يجعل الإبحار عبر البحر الأحمر غير اقتصادي.
قد يؤدي ارتفاع تكاليف النقل إلى ارتفاع التضخم في الربعين الثالث والرابع من هذا العام بسبب الطقس والعوامل الجيوسياسية. نظرا لأن باول يدرك بلا شك هذه القضايا ، فسوف يفعل كل ما في وسعه للحديث عن الشيء الكبير المتعلق بخفض أسعار الفائدة دون الحاجة إلى خفضها بالفعل. من المرجح أن يرتفع التضخم بسبب زيادة تكاليف النقل بشكل متواضع ، لكن من المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة واستئناف التيسير الكمي إلى تفاقم ارتفاع التضخم. لم يدرك السوق هذه الحقيقة بعد ، لكن البيتكوين كذلك.
الشيء الوحيد الذي هو أفضل من مكافحة التضخم هو الأزمة المالية. لهذا السبب ، من أجل تحقيق تخفيضات ، وتناقص QT ، ويعتقد السوق أنه من المرجح أن يستأنف التيسير الكمي في مارس ، نحتاج أولا إلى إفلاس بعض البنوك عندما لا يتم تجديد BTFP.
التداول التكتيكي
بعد الموافقة على ETF ، تم تصحيح 30٪ من أعلى مستوى BTC عند 48,000 دولار إلى 33,600 دولار. لذلك ، أعتقد أن Bitcoin ستشكل دعما بين 30000 دولار و 35000 دولار. لهذا السبب اشتريت 35000 دولار في خيارات البيع في 29 مارس 2024 ، وقمت أيضا ببيع مراكز التداول الخاصة بي في Solana و Bonk بخسارة صغيرة.
تعد Bitcoin و Crypto Assets ككل آخر الأسواق المتداولة بحرية في العالم. نتيجة لذلك ، سوف يتوقعون حدوث تغييرات في السيولة بالدولار قبل التلاعب بأسواق الأسهم والسندات TradFi. تخبرنا Bitcoin أن نبحث عن يلين ، لا نتحدث عنها.
لدى يلين الفرصة لبث المزيد من الحياة في السوق في QRA القادم ، والذي سيتم إصداره في 31 يناير. إذا أعلنت أنها ستخفض TGA من 750 مليار دولار إلى الصفر ، فإننا نعلم أن هناك مصدرا آخر للسيولة لم يتوقعه السوق لدعم السوق. ثم يصبح السؤال: هل يكفي منع أي فشل مصرفي بمجرد عدم تجديد BTFP؟
أنا متأكد من أنه لن يتم تحديث BTFP ، حيث لم تذكره يلين ولا باول مرة واحدة. لذلك ، فإن الافتراض الطبيعي هو أنه سينضج وسيتعين على البنوك سداد ما يقرب من 200 مليار دولار من القروض. إذا تغير الوضع ، وأوضحوا أنه سيتم تمديد الموعد النهائي ، يبدأ السباق. سأغلق خيارات البيع الخاصة بي وأستفيد من الحد الأقصى للتعرض للعملات المشفرة من خلال الاستمرار في بيع سندات الخزانة وشراء أصول التشفير.
إذا تحققت توقعاتي ، فبمجرد انخفاض سعر البيتكوين إلى أقل من 35000 دولار ، سأبدأ في القاع وأستمر في شراء Solana و WIF.
المصدر: TechFlow الأصلي
