السوق ليست قلقلة بشأن قرار السعر اليوم—إنما هو خارطة الطريق لعام 2026 التي تضع الجميع على حافة الهاوية. تتوقع أسواق التنبؤ احتمالية بنسبة 97% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في هذه الجلسة، وهو أمر شبه محسوم. لكن إليك المفاجأة: في سبتمبر، ألمح مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط لبقية العام المقبل، مع استقرار المعدلات حول 3.4% بنهاية العام. الآن، يتجه المتداولون للاستعداد لتوجيهات قد تتغير بين الحياد أو حتى تصبح تقييدية. العامل الحقيقي الذي يسبب تقلبات السوق؟ ليس ما يحدث اليوم، بل ما يلمح إليه الاحتياطي الفيدرالي حول اتجاه المعدلات بعد اثني عشر شهراً. هذا هو المخاطر المتغيرة التي تقيّمها الأصول حالياً.