عندما تتشدد منحنى العائدات، تواجه الحكومات خيارًا استراتيجيًا: فهي تتجه نحو إصدار المزيد من أدوات الدين قصيرة الأجل للحفاظ على تكاليف الاقتراض منخفضة. إنها لعبة أرقام—تقليل ما تدفعه لخدمة الدين الحالي.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام لمشاركي السوق. هذا التحرك يخلق ترابطًا أكثر إحكامًا بين السياسة النقدية والمالية. لماذا؟ السندات قصيرة الأجل أكثر حساسية للفائدة. عندما تعتمد الحكومات على هذه الأدوات، يصبح إدارة ديونها مرتبطة مباشرة بقرارات البنك المركزي. يتحرك الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة، وتتعدل عوائد السندات على الفور، وفجأة تعتمد الاستدامة المالية بشكل أكبر على التسهيلات النقدية.

إنه تحول هيكلي يعيد تشكيل كيفية تسعير الأسواق للمخاطر وكيف تتسلسل استجابات السياسات عبر الأصول المالية. فهم هذا الديناميكي مهم عند تحليل ظروف السوق الأوسع وأنماط ارتباط فئات الأصول.