تواجه الدول النامية خيارًا صعبًا: مع نفاد التمويل الخارجي، يُجبر المزيد من الدول على اللجوء إلى التمويل من الدائنين المحليين. المشكلة تكمن في أن هذا التوجه يحمل مخاطر خفية. عندما يقترض الحكومات بكميات كبيرة من الداخل، فإن ذلك يضغط على قدرة الشركات على الحصول على القروض. والأكثر إيلامًا، هو أن الحكومات غالبًا ما تضطر إلى إصدار سندات ذات فترات أقصر لجذب المستثمرين المحليين، مما يرفع مباشرة تكاليف إعادة التمويل والمخاطر السوقية. هذه الاتجاهات تستحق الانتباه — فهي تعكس تغييرات عميقة في تدفقات رأس المال العالمية، وتؤثر بشكل جوهري على بيئة التمويل في الأسواق الناشئة.