التوتر بين الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب يتصاعد. وفقًا لتعليقات جيروم باول الأخيرة، يُقال إن وزارة العدل ضغطت على الاحتياطي الفيدرالي بشأن قرارات سعر الفائدة. هذا يشير إلى تحول محتمل في كيفية تشكيل السياسة النقدية في المستقبل.

مثل هذا الضغط السياسي على استقلالية البنك المركزي ليس أمرًا بسيطًا—خصوصًا لأسواق العملات المشفرة. عندما يواجه الاحتياطي الفيدرالي مطالب خارجية للانحراف عن تفويضه المؤسسي، فإنه يخلق عدم يقين في السياسة النقدية. تاريخيًا، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى زيادة السيولة وارتفاع شهية المخاطرة، مما يفيد أصول مثل البيتكوين والعملات البديلة. وعلى العكس، يمكن لرفع أسعار الفائدة أن يؤدي إلى هروب رأس المال من الأصول المضاربية.

ما يجعل هذا الوضع ملحوظًا: إذا استسلم الاحتياطي الفيدرالي للضغط السياسي وخفض الأسعار بشكل أكثر حدة مما تبرره الأسس، فقد نرى عودة إلى بيئة المال السهل التي دفعت سوق العملات المشفرة إلى ارتفاعات 2020-2021. ولكن إذا قاوم الاحتياطي الفيدرالي واحتفظ بموقف متشدد، فإننا نواجه استمرار التحديات أمام الرموز المعتمدة على الرافعة ومنصات التمويل اللامركزي.