تم الإطلاق الرسمي لـ Polygon sPOL، وفكّ 3.6 مليار توكن POL لربط عوائد الإيداع

أعلنت Polygon Labs رسميًا يوم الثلاثاء عن sPOL، وهو أول رمز مميز للستاكينغ/السيولة المحلية (LST) على شبكة Polygon، ويهدف إلى إتاحة سيولة لمقدار يتجاوز 3.6 مليار من رموز POL المُقفل حاليًا في عقود ستاكينغ المُحققين (المدققين). يتيح sPOL للمُراهنين الاستمرار في كسب مكافآت الستاكينغ، مع إمكانية نشر رموز sPOL في DeFi كضمان أو كمصدر للسيولة، ما يحقق عائدين على نفس الأصل.

تصميم آلية sPOL: الحفاظ على السيولة ومكافآت الستاكينغ معًا

يعمل sPOL بصيغة «رموز إثبات مع عائد» ليحافظ على سيولة POL المُراهن داخل منظومة DeFi. بعد قفل POL في النظام، يحصل المُراهنون فورًا على رموز sPOL بمقدار مماثل؛ ويمكن استخدام هذه الرموز في DeFi كضمان أو لتوفير السيولة أو كبلوكات/مكونات لبناء استراتيجيات عائد، بينما تواصل مكافآت ستاكينغ POL الأساسية بالتراكم.

تم ضبط سعر التحويل الأولي على 1:1، ثم يرتفع تدريجيًا مع تراكم مكافآت الستاكينغ—فعدد رموز sPOL لدى الحامل لا يتغير، لكن مقدار POL الذي يمكن استبدال كل رمز sPOL به يستمر في الزيادة. يمكن للحامل استبدال sPOL في أي وقت مقابل POL المقابل والمكافآت المتراكمة، دون الحاجة إلى انتظار فك القفل. يمكن للحامليْن الحاليين الانتقال بسلاسة عبر بوابة الستاكينغ لدى Polygon دون انقطاع للمكافآت؛ وسيتم إصدار أي ستاكينغ جديد لـ POL تلقائيًا بصيغة sPOL.

إصلاح الرسوم في PIP-85: مشاركة الرسوم ذات أولوية الشبكة لأول مرة مع المُفوّضين (Delegators)

تم إطلاق sPOL بالتزامن مع تقدم اقتراح الحوكمة PIP-85 الذي تدفع بتنفيذه الرئيس التنفيذي لمؤسسة Polygon Sandeep Nailwal، ويهدف إلى تخصيص 50% من رسوم الأولوية الخاصة بالمُحققين (Validators) لأول مرة مباشرةً للمُفوّضين. وقبل ذلك، كان المُفوّضون الذين يدعمون المُحققين بأموال مُقفلّة بالكاد قادرين على مشاركة أي عائد من الرسوم.

بيانات الخلفية الأساسية لـ sPOL وPIP-85

حجم نمو الرسوم: منذ إطلاق إطار الرسوم PIP-65، نمت رسوم أولوية الشبكة بنحو 10 مرات، وبلغ عدد رموز POL المخصصة للمُحققين في شهر فبراير 2026 أكثر من 5.4 ملايين رمز في شهر واحد

فجوة اختراق السيولة: تمثل نسبة 43%+ من ETH المُرهَن على شكل مشتقات ستحاكينغ/ستاكينغ مدعومة بالسيولة؛ وما زالت حصة Polygon أقل من 5%، وأرجع الفريق الفجوة إلى تشتت السوق—تبلغ نسبة رسوم خدمات LST التابعة لجهات خارجية ما بين 5% إلى 16%

آلية الترابط بين الرسوم: وافق المُحققون المشاركون في sPOL على إعادة جزء من رسوم الأولوية إلى المُفوّضين، ما أنشأ علاقة مباشرة بين حيوية الشبكة وعوائد المُراهنين

استراتيجية الإطلاق البارد وخلفية أوسع

لمعالجة مشكلة نقص السيولة في المراحل الأولى، قامت Polygon Labs عند الإطلاق بحقن 10 ملايين رمز sPOL من الخزينة، مع خطة لزيادتها تدريجيًا إلى 90 مليون رمز، والتزام نهائي بإصدار إجمالي قدره 100 مليون رمز.

يأتي إطلاق sPOL ضمن استراتيجية Polygon هذا العام «Open Money Stack» (مكدس المال المفتوح)، بهدف التحول إلى بنية تحتية للدفع. سجلت Polygon في فبراير 2026 493 مليون عملية تداول لعملات مستقرة، محققة رقمًا قياسيًا شهريًا. ومع ذلك، وعلى الرغم من استمرار قوة مؤشرات استخدام الشبكة، بعد اكتمال انتقال MATIC إلى POL في سبتمبر 2024، انخفض سعر رمز POL بنحو 94% مقارنةً بأعلى مستوياته بعد الانتقال، ما يشير إلى أن سعر الرمز لم يعكس بشكل كافٍ الاستخدام الفعلي للشبكة.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق الجوهري بين ستاكينغ sPOL وPOL العادي؟

في الستاكينغ العادي لـ POL تكون الرموز في حالة قفل ولا يمكن استخدامها في DeFi. من ناحية أخرى، يعمل sPOL بصيغة رموز إثبات قابلة للتحويل، ما يتيح للمُراهنين—مع استمرارهم في كسب مكافآت الستاكينغ—نشر sPOL في DeFi كضمان أو كمصدر للسيولة، لتحقيق تأثير «نفس الأصل، عائدان».

لماذا معدل اختراق LST لدى Polygon أقل بكثير من Ethereum؟

يبلغ معدل اختراق سوق LST لدى Polygon أقل من 5%، والسبب الرئيسي هو تشتت السوق؛ إذ تصل رسوم العديد من مزودي LST التابعين لجهات خارجية إلى 5% إلى 16%، ما يقلل من رغبة المستخدمين في التبني. يعمل sPOL كحل أصلي لتقليل احتكاك الرسوم، كما يعالج مشكلة الإطلاق البارد عبر حقن أولي واسع النطاق من الرموز من خلال المؤسسة.

ما الأثر الملموس الذي تترتب عليه PIP-85 على مُراهنِي POL؟

تُطبق PIP-85 لأول مرة تخصيص 50% من رسوم الأولوية الخاصة بالمُحققين للمُفوّضين. وبما أن رسوم أولوية الشبكة قد نمت بنحو 10 مرات، فإن هذا التغيير يعني أن عائد المُفوّضين سيرتبط مباشرةً بمستوى حيوية الشبكة، ويوفر حوافز اقتصادية أقوى للاستاكينغ طويل الأمد مع الاحتفاظ بالرموز، كما يعزز كذلك جاذبية العائد الإجمالي لحاملي sPOL.