Verhandlungen über den CLARITY Act, das bahnbrechende US-Gesetz zur Struktur des Kryptomarktes, sind erneut ins Stocken geraten, nachdem Vertreter der Bankenbranche einen Kompromiss des Weißen Hauses abgelehnt haben, der begrenzte Stablecoin-Belohnungen für bestimmte Aktivitäten erlaubt hätte, während sie bei ruhenden Beständen verboten wären.
Der Stillstand, der Anfang März 2026 bestätigt wurde, hat Zweifel daran aufkommen lassen, ob das Gesetz vor Ablauf des Zwischenwahlfensters verabschiedet werden kann, was Kritik von Präsident Donald Trump auf sich zog, der den Kreditinstituten vorwarf, versuchen, unsere mächtige Krypto-Agenda zu untergraben.
Kernstreitpunkt: Stablecoin-Belohnungen und Abfluss von Einlagen
Die Zins-Debatte
Der zentrale Stillstand dreht sich darum, ob Krypto-Plattformen ihren Stablecoin-Inhabern zinsähnliche Belohnungen anbieten dürfen. Krypto-Unternehmen wie Coinbase argumentieren, dass solche Renditen – typischerweise zwischen 3 und 5 Prozent – essenziell für die Kundengewinnung sind und einen fairen Wettbewerb zu traditionellen Sparkonten darstellen, die derzeit 0,1 bis 0,5 Prozent Zinsen bieten.
Bankenorganisationen, angeführt von der American Bankers Association, sind der Ansicht, dass die Erlaubnis solcher Belohnungen zu erheblichen Abflüssen bei konventionellen Kreditgebern führen könnte. Branchen-Schätzungen zufolge könnten Stablecoins bis Ende 2028 etwa 500 Milliarden US-Dollar an Einlagen von US-Banken abziehen, mit potenziellen Abflüssen von bis zu 6,6 Billionen US-Dollar unter breiteren Szenarien. Community-Banken könnten Lendings um bis zu 850 Milliarden US-Dollar reduzieren, so die Analyse der Bankenbranche.
GENIUS-Gesetz Rahmen
Das im Jahr 2025 verabschiedete GENIUS-Gesetz verbietet Stablecoin-Emittenten formell, direkt Zinsen auf ihre Token zu zahlen. Banken argumentieren jedoch, dass das Gesetz eine Schlupfloch geschaffen habe, das Krypto-Börsen und anderen Vermittlern erlaubt, Belohnungen durch Drittvereinbarungen anzubieten, was sie durch den CLARITY Act schließen wollen.
Verhandlungen des Weißen Hauses und gescheiterter Kompromiss
Drei Verhandlungsrunden
Das Weiße Haus organisierte im Februar 2026 mehrere Verhandlungsrunden zwischen Vertretern der Krypto-Industrie und Handelsverbänden der Banken. Patrick Witt, Geschäftsführer des President’s Council for Advisors for Digital Assets, leitete die Gespräche und präsentierte einen eigenen Entwurf als möglichen Kompromiss.
Das erste Treffen am 2. Februar umfasste Vertreter von Coinbase, Circle, Ripple und Crypto.com. Acht Tage später wurde eine zweite Sitzung mit Vertretern der Bank Policy Institute und der American Bankers Association abgehalten, die ein „Prinzipien-Dokument“ vorlegten, das ein vollständiges Verbot von Stablecoin-Belohnungen forderte.
Der Kompromiss des Weißen Hauses
Das dritte Treffen am 19. Februar führte zu einem Vorschlag des Weißen Hauses, der Belohnungen auf ruhende Stablecoin-Bestände verbieten würde – was die Kernbedenken der Banken anspricht – während Belohnungen für bestimmte Aktivitäten wie Peer-to-Peer-Zahlungen oder Händlertransaktionen erlaubt wären. Krypto-Unternehmen haben dieses Rahmenwerk größtenteils akzeptiert.
Allerdings lehnten die Vertreter der Bankenbranche den Kompromiss ab und forderten strengere Einschränkungen bei den erlaubten Belohnungsaktivitäten. Eine Quelle aus der Bankenbranche gab an, dass die Kreditgeber glauben, dass die unter dem Kompromiss erlaubten Aktivitäten dennoch zu Abflüssen bei Einlagen führen könnten.
Vorgeschlagene Regeln des OCC und Durchsetzungsrahmen
Das Office of the Comptroller of the Currency veröffentlichte Ende Februar 2026 einen Entwurf für Regeln zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes, der Einblick gibt, wie Regulierungsbehörden die Verbote für Stablecoin-Renditen interpretieren. Der 376-seitige Vorschlag enthält die Annahme, dass bestimmte Vereinbarungen, bei denen verbundenen Unternehmen oder Dritte Belohnungen an Stablecoin-Inhaber zahlen, verboten wären.
Der Entwurf des OCC unterscheidet ausdrücklich zwischen passivem Halten und aktivem Gebrauch und stellt fest, dass das Verbot „nicht dazu gedacht ist, einem Händler zu verbieten, einem Stablecoin-Nutzer unabhängig einen Rabatt für die Nutzung von Stablecoins anzubieten.“ Diese Unterscheidung spiegelt den aktivitätsbasierten Ansatz im Kompromiss des Weißen Hauses wider.
Die Durchsetzung würde erhebliche Strafen nach sich ziehen, mit Bußgeldern von 500.000 US-Dollar pro Verstoß und Tag, überwacht von der SEC, dem Finanzministerium und der CFTC.
Politische Dimensionen und weitere Hindernisse
Krypto-Interessen der Trump-Familie
Demokraten fordern Konfliktregelungen, die hochrangige Regierungsbeamte und deren Familien von Engagements im Bereich digitaler Vermögenswerte ausschließen – eine Regelung, die weithin als Ziel gegen die Beteiligung der Trump-Familie an World Liberty Financial gesehen wird, die den USD1 Stablecoin herausgibt und eine nationale Trust-Bank-Lizenz beantragt hat.
Republikaner lehnen diesen Vorschlag ab, da sie glauben, dass Präsident Trump ein Gesetz vetoieren würde, das seine Familie dazu zwingen würde, ihre Krypto-Bestände zu veräußern. Ein möglicher Kompromiss könnte die Umsetzung solcher Beschränkungen bis nach der Präsidentschaftswahl 2029 verzögern.
Anforderungen an die Abstimmung im Senat
Das Gesetz benötigt im Senat eine Mehrheit von 60 Stimmen, was mindestens sieben demokratische Senatoren erfordert. Die demokratische Opposition im Landwirtschaftsausschuss des Senats war im Januar einstimmig, ohne dass demokratische Senatoren für das Gesetz stimmten, wegen Bedenken hinsichtlich Trumps Krypto-Projekten und unzureichender Ethikregeln.
Weitere demokratische Forderungen umfassen strengere Anti-Geldwäsche-Regeln und stärkeren Verbraucherschutz. Diese Bestimmungen müssten mit der Version des Senatsbankenausschusses versöhnt werden, sobald dieser seine verschobene Überprüfung nachholt.
Gesetzgebungszeitplan und Ausblick
Zeitliche Beschränkungen
Die Frist des Weißen Hauses vom 1. März für eine Einigung der Branche verstrich ohne Ergebnis. Der anhaltende Konflikt mit Iran erschwert es zusätzlich, das Krypto-Gesetz in diesem Jahr voranzutreiben.
Branchenbeobachter vermuten, dass, wenn das Gesetz bis Juli nicht beim Präsidenten vorliegt, die Chance auf Verabschiedung wahrscheinlich vorbei ist, da die Zwischenwahlen dann den Kongress dominieren. Es wird erwartet, dass Gesetzgeber im Sommer Washington verlassen, um Wahlkampagnen zu starten, was die Zeit für Gesetzesvorhaben einschränkt.
Mögliche Szenarien
Analysten schätzen, dass eine 50 bis 60 Prozent Chance besteht, dass das Gesetz 2026 verabschiedet wird, wobei diese Einschätzung angesichts der aktuellen Blockaden optimistisch sein könnte. Wenn die Demokraten bei den Zwischenwahlen im November Sitze gewinnen, würden die Aussichten weiter schwinden, da demokratische Gesetzgeber bei einer Überarbeitung der bundesweiten Krypto-Regeln noch gespalten sind.
Der Senatsbankenausschuss hat seine verschobene Überprüfung aus Januar noch nicht neu terminiert, ein neues Datum wurde nicht bekanntgegeben. Selbst wenn der Streit um die Stablecoin-Renditen beigelegt wird, muss der endgültige Text mit der Version des Landwirtschaftsausschusses versöhnt werden und um die Prioritäten anderer Gesetzesvorhaben, einschließlich Reformen der Wohnungs- und Wirtschaftspolitik, konkurrieren.
Stellungnahmen der Stakeholder
Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association, äußerte, „dass der Weg zu einer praktikablen Einigung klarer ist als vor einem Monat“, und zeigte sich vorsichtig optimistisch. Ripple-CEO Brad Garlinghouse twitterte, „Die Tür zu einer Einigung ist weit offen. Die Banken müssen nur in gutem Glauben handeln und hindurchgehen.“
Die American Bankers Association reagierte auf die vom OCC vorgeschlagenen Regeln, ohne sich zum Streit um die Renditen zu äußern, betonte jedoch, dass „die Risiken für Wirtschaftswachstum und finanzielle Stabilität real sind, wenn die politischen Entscheidungsträger dies nicht richtig angehen.“
FAQ: Stillstand beim CLARITY Act
Q: Warum sind Banken gegen Stablecoin-Belohnungen?
A: Banken befürchten, dass Stablecoin-Renditen von 3-5 Prozent Einlagen von traditionellen Sparkonten mit 0,1-0,5 Prozent abziehen und dadurch Hunderte Milliarden US-Dollar an Abflüssen auslösen sowie die Kreditvergabe insbesondere bei Gemeinschafts- und Regionalbanken verringern könnten.
Q: Was war der Kompromiss des Weißen Hauses, den die Banken abgelehnt haben?
A: Das Weiße Haus schlug vor, Belohnungen auf ruhende Stablecoin-Bestände zu verbieten – was die Kernbedenken der Banken anspricht – während Belohnungen für bestimmte Aktivitäten wie Peer-to-Peer-Zahlungen oder Händlertransaktionen erlaubt wären. Krypto-Unternehmen akzeptierten dieses Rahmenwerk, aber die Banken forderten strengere Einschränkungen.
Q: Welche weiteren Probleme blockieren den CLARITY Act?
A: Neben der Streitigkeit um die Stablecoin-Renditen fordern Demokraten Konfliktregelungen, die die Beteiligung der Trump-Familie an Krypto-Ventures einschränken, strengere Anti-Geldwäsche-Regeln und verbesserten Verbraucherschutz. Das Gesetz steht zudem vor prozeduralen Hürden, darunter die Notwendigkeit von 60 Senatorenstimmen und die Versöhnung der Versionen des Banking- und des Landwirtschaftsausschusses.
Q: Wann ist die Frist für die Verabschiedung des Gesetzes in diesem Jahr?
A: Branchenbeobachter schätzen, dass Juli 2026 das effektive Datum ist, nach dem die Zwischenwahlen den Kongress dominieren und die Zeit für Gesetzesvorhaben stark einschränken wird. Wenn die Demokraten im November Sitze gewinnen, verringert sich die Chance auf eine Verabschiedung weiter.
