Paxos hat gerade $8 Milliarden US-Dollar in ausgegebenen Vermögenswerten überschritten mit einem Wachstum von 500% im Jahresvergleich

Paxos überschritt eine Gesamtemission von Vermögenswerten im Marktwert von über 8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von über 500 % im Jahresvergleich entspricht. Das Diagramm von Token Terminal erzählt die Geschichte direkt: Für den größten Teil von 2023 flach, dann ein allmählicher Anstieg bis 2024, gefolgt von einer nahezu vertikalen Bewegung Anfang 2026.

Ein weniger beachteter Stablecoin- und RWA-Emittent: @Paxos Das Marktvolumen der von Paxos ausgegebenen Vermögenswerte überstieg 8 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von über 500 % im Jahresvergleich. Ein Emittent & Vermögenswerte, die 👇 folgen pic.twitter.com/Jj2GX4m2vC

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 14. März 2026

Was Paxos ausgibt und wo

Die 8 Milliarden US-Dollar verteilen sich auf drei Kernprodukte, die auf sechs Blockchains eingesetzt werden. PYUSD, der von Paxos ausgegebene PayPal-Stablecoin, ist auf Ethereum, Solana, Arbitrum One und Stellar live. USDG, Paxos’ eigener Stablecoin, läuft auf Ethereum, Solana und Ink. PAXG, ein Token, der eins zu eins durch physisches Gold gedeckt ist und in Londoner Tresoren gehalten wird, wird auf Ethereum gehandelt.

Die Multi-Chain-Präsenz ist bemerkenswert. Die meisten Stablecoin-Emittenten verankern sich an Ethereum und erweitern vorsichtig von dort. Paxos hat sich auf sechs Deployments verteilt, was auf ein Unternehmen hindeutet, das an Abwicklungsinfrastruktur arbeitet, anstatt nur DeFi-Liquidität zu erfassen. PYUSD auf Stellar zielt beispielsweise auf grenzüberschreitende Zahlungskorridore ab. USDG auf Solana befindet sich in einer Hochdurchsatz-Umgebung, die für Transaktionsgeschwindigkeit optimiert ist. Diese Chain-Auswahl ist kein Zufall.

Das Wachstumskurve ist neu und beschleunigt sich noch

Die Daten von Token Terminal zeigen, dass der Großteil dieses Wachstums schnell erfolgte. Bis 2023 und Anfang 2024 lag die gesamte Marktkapitalisierung der von Paxos ausgegebenen Vermögenswerte deutlich unter 1 Milliarde US-Dollar. PAXG war während dieses Zeitraums das größte einzelne Asset und wuchs langsam mit dem Goldpreis. PYUSD wurde Mitte 2023 auf Ethereum eingeführt, brauchte aber Zeit, um an Fahrt zu gewinnen.

Was sich ab Mitte 2024 änderte, war die gleichzeitige Skalierung mehrerer Vermögenswerte. USDG auf Ethereum wuchs stark. PYUSD expandierte auf Solana und weitere Chains und brachte bei jeder Einführung bedeutendes Volumen. PAXG setzte seinen Aufwärtstrend fort, da Gold eine starke Phase erlebte. Anfang 2026 zeigt das gestapelte Balkendiagramm etwa 7,5 bis 8 Milliarden US-Dollar, verteilt auf alle Produkte, wobei USDG auf Ethereum und PYUSD auf Solana einen wachsenden Anteil ausmachen.

Das ist eine andere Wachstumsdynamik als bei einem einzelnen Produkt, das einem Trend folgt. Wenn mehrere Vermögenswerte in einem Portfolio gemeinsam wachsen, gewinnt die zugrunde liegende Plattform an Bedeutung, nicht nur ein Token.

Warum die regulatorische Grundlage wichtig ist

Paxos besitzt eine Trust-Charter der New York Department of Financial Services. Das macht es zu einer regulierten Trust-Gesellschaft, nicht zu einem Krypto-nativen Emittenten, der in den Grauzonen operiert, die die meisten Offshore-Stablecoin-Konkurrenten besetzen. Jeder von Paxos ausgegebene Vermögenswert ist durch segregierte Reserven gedeckt, mit monatlichen Prüfungen, die öffentlich veröffentlicht werden.

Das ist ein Grund, warum PayPal Paxos gewählt hat, um PYUSD auszugeben, anstatt eine eigene Infrastruktur aufzubauen. Es ist auch der Grund, warum Unternehmen und institutionelle Partner Paxos-Vermögenswerte mit weniger Reibung integrieren können als mit weniger regulierten Alternativen. Die Compliance-Kosten sind real. Der Zugang, den es bietet, ist ebenfalls real. Da immer mehr Finanzinstitute Stablecoin-Exposures prüfen, ist die Liste der Emittenten, mit denen sie unter bestehenden regulatorischen Rahmenbedingungen zusammenarbeiten können, kurz – und Paxos ist dabei.

Die Position im RWA-Bereich ist noch früh

PAXG ist das deutlichste Produkt im Bereich der realen Vermögenswerte in der aktuellen Suite, und es läuft schon lange genug, um eine Erfolgsbilanz vorweisen zu können. Aber der breitere RWA-Markt, tokenisierte Staatsanleihen, Rohstoffe, Handelsfinanzierungsinstrumente, steckt noch in den Anfängen.

Paxos hat Jahre damit verbracht, eine konforme Emissionsinfrastruktur unter regulatorischer Aufsicht aufzubauen. Das unterscheidet es von neueren Akteuren, die Compliance-Rahmenwerke nachträglich entwickeln.

8 Milliarden US-Dollar und 500 % Wachstum im Jahresvergleich – eine Zahl, die außerhalb der Krypto-Infrastrukturkreise kaum jemand nennen kann, wirkt im Nachhinein offensichtlich. Der Stablecoin-Markt ist größer, als die meisten denken, wächst schneller als erwartet, und Paxos ist still und leise zu einem seiner wichtigsten Versorgungsanbieter geworden. Das Diagramm zeigte diese Geschichte bereits. Die Überschrift holt nur noch auf.