SEC-Großreformen: Börsennotierte Unternehmen dürfen Finanzberichte nur noch halbjährlich einreichen – Europa und Großbritannien sind bereits Vorreiter

US SEC plant bedeutende Deregulierung: Unternehmen dürfen künftig halbjährlich ihre Finanzberichte selbst wählen, die Quartalsberichte sind nicht mehr verpflichtend. Ein Vorschlag soll bereits im April veröffentlicht werden. Ziel ist es, die Compliance-Kosten für Börsengänge zu senken, doch könnte dies auch zu Widerstand bei Investoren führen.
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Laut Berichten von Medien unter Berufung auf Insider bereitet die US-Börsenaufsicht SEC eine bedeutende regulatorische Reform vor: Unternehmen sollen künftig selbst entscheiden können, ihre Finanzlage halbjährlich zu veröffentlichen, die Pflicht zur Quartalsberichterstattung entfällt. Der Vorschlag könnte bereits im nächsten Monat offiziell vorgestellt werden.

Dies könnte die bedeutendste Veränderung im Offenlegungsregime der US-Kapitalmärkte seit Jahrzehnten sein.

Unternehmen können weiterhin vierteljährlich berichten

Laut Informationen hat die SEC kürzlich intensive Gespräche mit führenden Börsen geführt, um die Anpassung der eigenen Regeln bei einer solchen Reform zu koordinieren. Nach dem regulatorischen Verfahren folgt eine öffentliche Konsultation von mindestens 30 Tagen. Nach Ablauf dieser Frist entscheidet die SEC über die endgültigen Regeln. Ob die Reform erfolgreich umgesetzt wird, ist noch ungewiss.

Wichtig ist, dass das neue System nicht die Quartalsberichterstattung vollständig abschafft. Unternehmen können weiterhin die bisherige Frequenz beibehalten. Der Kern der Reform liegt darin, „den Börsengang zu erleichtern“: In den letzten Jahren ist die Zahl der US-Börsengänge kontinuierlich zurückgegangen. Befürworter argumentieren, dass die aufwändigen administrativen und regulatorischen Kosten eine der Hauptursachen sind, warum Unternehmen sich gegen einen Börsengang oder eine Privatisierung entscheiden.

Europa und Großbritannien haben bereits vorgelegt, Investoren bleiben Bedenken

Ähnliche Wege sind bereits in Europa und Großbritannien gegangen. Die EU hat seit 2013 die verpflichtende Quartalsberichterstattung abgeschafft, Großbritannien folgte vor etwa 10 Jahren. Dennoch veröffentlichen viele Unternehmen dort freiwillig quartalsweise. Die europäischen Erfahrungen zeigen, dass eine Deregulierung nicht zwangsläufig zu Informationslücken führt; Marktmechanismen können einen Teil der Lücken ausgleichen.

Gleichzeitig gibt es auch Gegenstimmen. Institutionelle Investoren und Privatanleger sind stark auf regelmäßige Finanzberichte angewiesen, um Entscheidungen zu treffen. Wenn die Berichtsfrequenz sinkt, steigt das Risiko der Informationsasymmetrie, was vor allem mittelständische und kleinere Unternehmen betrifft.

Für den Kryptowährungsmarkt hat diese Reform ebenfalls indirekte Bedeutung: Wenn die Compliance-Kosten für Börsengänge sinken, könnten mehr Krypto-Unternehmen einen Börsengang in Erwägung ziehen. Zudem könnte eine freundlichere Regulierung die Tokenisierung an US-Börsen fördern.