Michael Saylor wirbt für digitales Kreditgeld als nächste Krypto-Phase, während Strategie die Unternehmens-Bitcoin-Käufe dominiert

Der Vorsitzende von Strategy, Michael Saylor, sagte den Teilnehmern beim Digital Asset Summit in New York am 26. März 2026, dass „digitales Kreditwesen“ die maßgebliche Chance für die nächste Phase des Kryptosektors darstellt, wie die von seinem Unternehmen STRC bevorzugten Aktien—mit einer Rendite von 11,5% bei 2% Volatilität—das Potenzial zeige, dass bitcoinbesicherte Instrumente mit traditionellen Fixed-Income-Produkten konkurrieren können.

Das Pitching kommt in dem Moment, in dem Strategy, früher MicroStrategy, seine Position als dominanter Käufer von Unternehmens-Bitcoin konsolidiert hat und rund 45.000 BTC von den etwa 46.000 BTC ausmacht, die in den vergangenen 30 Tagen von Treasury-Unternehmen gekauft wurden—entsprechend 98% Marktanteil. Strategy hält nun ungefähr 76% des gesamten Bitcoins, der von Treasury-Unternehmen gehalten wird, so die Daten von CryptoQuant; das markiert eine starke Umkehr gegenüber Mitte 2025, als andere Firmen für 95% der Käufe verantwortlich waren.

Digital Credit als nächstes Frontierszenario

STRC Vorzugsaktie

Saylor stellte STRC, Spitzname „Stretch“, als ein Instrument mit niedriger Volatilität und hoher Rendite dar, das für Fixed-Income-Portfolios ausgelegt ist. Die Vorzugsaktie hat einen Nominalwert von ungefähr $5 Milliarden mit einer durchschnittlichen täglichen Liquidität von $224 Millionen, eine Rendite von 11,5%, eine Volatilität von 2% und einen Sharpe-Quotienten von nahezu 4. Saylor sagte: „Digitales Kreditwesen… ist das überzeugendste Kreditinstrument der Welt. Wenn du etwas mit einem Sharpe-Quotienten von vier erschaffen kannst, gehört es in jedes Portfolio.“

Drei-Schichten-Stack

Saylor legte ein Rahmenwerk für bitcoinbasierte Finanzprodukte über drei Ebenen dar:

Digitale Eigenkapitalposition: Partizipiert am Upside mit hoher Volatilität

Digitale Kapitalanlage: Liegt in der Mitte des Risikobereichs

Digitales Kreditwesen: Liefert strukturierte Rendite bei nahezu Null Volatilität, ausgelegt, stabil zu bleiben, während die Bitcoin-Basis-Ebene darunter an Wert gewinnt

Eine Volatilitätsvergleichsfolie, die auf dem Summit präsentiert wurde, zeigte, dass STRC eine geringere Volatilität aufweist als Anleihen, der S&P 500, Gold, Microsoft, Google und selbst Bitcoin.

Institutionelle Lücke

Saylor wies darauf hin, dass weniger als 0,5% des in den USA empfohlenen Vermögens derzeit in Krypto investiert sind, obwohl Spot-Bitcoin-ETFs ihre längste Zuflussserie des Jahres verzeichnen. Er stellte digitale Kreditinstrumente als eine Brücke dar, um diese Lücke zu schließen: ein Produkt für renditeorientierte Investoren, das mit Bitcoin besichert ist, mit anleiheähnlicher Volatilität und zweistelligen Renditen.

Unternehmens-Bitcoin-Käufe konsolidieren sich rund um Strategy

Konzentration der Käufe

Die CryptoQuant-Daten zeigen, dass Strategy in den vergangenen 30 Tagen etwa 45.000 BTC gekauft hat—das schnellste Ansammeltempo seit April 2025. Jede andere Treasury-Gesellschaft zusammen kaufte im selben Zeitraum ungefähr 1.000 BTC; das ist ein Rückgang um 99% gegenüber einem Höhepunkt von 69.000 BTC im August 2025. Der Anteil anderer Firmen an den gesamten Käufen ist von 95% in der Hochphase des Handels auf etwa 2% eingebrochen.

Marktumfeld

Galaxy Digital warnte in einem Bericht vom Juli 2025, dass das Modell der digitalen-Asset-Treasury-Gesellschaft im Kern eine Liquiditätsableitung sei, die nur funktionierte, solange Aktien im Vergleich zu ihren zugrunde liegenden Bitcoin-Beständen mit einem Aufschlag gehandelt wurden. Sobald diese Aufschläge komprimiert wurden, würde sich das Karrusel umdrehen. Bitcoin handelte Mitte 2025 über $110.000, notiert derzeit jedoch unter $70.000—was viele Unternehmen, die nahe am Zyklus-Höhepunkt gekauft haben, darunter Metaplanet und Nakamoto Holdings, tief unter Wasser lässt, mit durchschnittlichen Kosten von über $107.000.

Position von Strategy

Strategy hat sich inzwischen abgesichert: In der Offenlegung vom Dezember 2025 nannte das Unternehmen eine Barreserve von $1,44 Milliarden mit dem Ziel, die Verpflichtungen aus Dividenden und Zinsen für 24 Monate langfristig abzudecken. Trotz seiner defensiven Ausrichtung hat das Unternehmen weiter angesammelt und hält nun rund 76% des gesamten Bitcoins, der von Treasury-Unternehmen gehalten wird.

Häufig gestellte Fragen

Was ist „Digital Credit“ laut Michael Saylor?

Saylor beschreibt digitales Kreditwesen als bitcoinbesicherte Finanzinstrumente, die darauf ausgelegt sind, mit traditionellen Fixed-Income-Produkten zu konkurrieren. Saysores STRC-Vorzugsaktie, die eine Rendite von 11,5% bei 2% Volatilität bietet, wird als Beispiel für ein Produkt präsentiert, das strukturierte Renditen bei nahezu Null Volatilität liefern kann, während die Bitcoin-Basis-Ebene darunter an Wert gewinnt.

Wie dominant ist Strategy beim Kauf von Unternehmens-Bitcoin?

Strategy kaufte in den vergangenen 30 Tagen etwa 45.000 BTC und macht damit ungefähr 98% der gesamten Bitcoins aus, die in diesem Zeitraum von Treasury-Unternehmen erworben wurden. Der Anteil anderer Firmen an den gesamten Käufen ist von 95% in der Hochphase des Handels auf etwa 2% eingebrochen. Strategy hält nun ungefähr 76% des gesamten Bitcoins, der von Treasury-Unternehmen gehalten wird.

Welche Risiken sind im Corporate-Treasury-Modell aufgetaucht?

Galaxy Digital warnte, dass das Modell nur funktionierte, solange Aktien mit einem Aufschlag gegenüber den zugrunde liegenden Bitcoin-Beständen gehandelt wurden. Da Bitcoin von über $110.000 Mitte 2025 auf unter $70.000 gefallen ist, sind Unternehmen, die nahe am Zyklus-Höhepunkt gekauft haben, tief unter Wasser. Das Karrusel hat sich umgedreht, und die meisten anderen Firmen haben aufgehört, anzusammeln—sodass Strategy als dominanter Käufer dasteht.