WOO X Research: ¡El índice de pánico ha tenido un Gran aumento! ¿Cómo ver la correlación con los activos de riesgo?

Actualmente, el VIX se encuentra en 50, frente a la incertidumbre de los aranceles de Estados Unidos, el sentimiento del mercado sigue en un estado de pánico extremo, sin embargo, el mercado siempre nace en la desesperación.

Escrito por: WOO

En 2025, la guerra comercial se intensifica por completo, el gobierno de Trump anuncia un arancel mínimo del 10% sobre los productos de casi todos los países y se aplican aranceles más altos a aproximadamente 60 países que tienen un gran desequilibrio comercial con Estados Unidos, lo que provoca pánico en el mercado global, siendo la lógica principal

• El aumento de los aranceles incrementa los costos empresariales y reduce las expectativas de beneficios.
• Perturbar la cadena de suministro global, profundizar la incertidumbre económica
• Provocar aranceles de represalia, ampliar el riesgo de guerra comercial

Y en un entorno así, los participantes del mercado de capitales harán:

• Reducir la asignación de activos de riesgo (como acciones, criptomonedas)
• Aumentar la asignación de activos de cobertura (como oro, dólares, yenes)
• Aumento de la expectativa de volatilidad → VIX se dispara

Aranceles → Aumento de costos + Perturbación de la cadena de suministro global + Riesgo de represalias + Reducción de inversiones + Flujo de capitales de refugio → Pánico en el mercado

El índice de pánico VIX también alcanzó un máximo de 60 el 7 de abril. ¿Qué significa esto? A lo largo de la historia, solo ha ocurrido tres veces, la última vez fue el 5 de agosto de 2024, y la primera vez fue durante la pandemia de COVID-19 en 2020.

Podemos confirmar que el índice VIX actual se encuentra en un entorno extremo de niveles históricos. Ante tal situación, ¿cómo podemos prever el mercado a través del VIX?

Referencia: Tradingview

¿Qué es VIX?

VIX es una medida de la volatilidad del mercado según los precios de las opciones sobre el índice S&P 500, que estima la magnitud de la volatilidad esperada en los próximos 30 días, y se considera un indicador de la incertidumbre y el miedo en el mercado.

En términos simples, cuanto más alto es el VIX, mayor es la expectativa del mercado de que la volatilidad futura será más intensa y más fuerte es el sentimiento de pánico; cuanto más bajo es el VIX, más tranquilo está el mercado y mayor es la confianza. La experiencia histórica muestra que el VIX suele dispararse cuando el mercado de valores cae drásticamente y retrocede cuando el mercado de valores se estabiliza al alza. Debido a esta relación inversa con el mercado de valores, el VIX también se conoce como el “índice de pánico” o el termómetro emocional del mercado.

El nivel normal del VIX se sitúa en un rango de aproximadamente 15 a 20, lo que se considera una zona de calma; cuando el VIX supera 25, indica que el mercado comienza a entrar en pánico; y por encima de 35 se considera pánico extremo. En eventos de crisis extrema (como una crisis financiera o un brote de pandemia), el índice VIX puede incluso dispararse por encima de 50, reflejando un sentimiento extremo de aversión al riesgo en el mercado. Por lo tanto, al observar las variaciones del VIX, los inversores pueden percibir la intensidad del sentimiento de aversión al riesgo actual en el mercado, como base de referencia para ajustar sus asignaciones de inversión.

Rango de pánico de alta volatilidad: VIX ≥ 30

Cuando el índice VIX supera 30, generalmente indica que el mercado se encuentra en una fase de gran miedo o pánico. Esta situación a menudo va acompañada de caídas drásticas en el mercado de valores, pero los datos históricos muestran que después de un miedo extremo, el mercado tiende a rebotar.

• Eventos de muestra: Entre 2018 y 2024, ha habido más de diez eventos en los que el precio de cierre del VIX superó los 30, incluyendo situaciones típicas como la tormenta de volatilidad de febrero de 2018, la venta masiva en la víspera de Navidad de diciembre de 2018, el pánico por la pandemia en febrero-marzo de 2020, la tormenta de minoristas a principios de 2021, así como el aumento de tasas de interés y los choques geopolíticos a principios de 2022.
• Rendimiento promedio del S&P 500: En los 7 días posteriores a estos eventos de pánico, el S&P 500 tiende a experimentar un rebote positivo. Las estadísticas muestran un aumento promedio de aproximadamente 1.4%, y hay alrededor del 73% de probabilidad de que suba después de 7 días del evento.
• Esto indica que cuando el VIX se eleva por encima de 30 (zona de pánico), en la mayoría de los casos el mercado de valores experimentará un rebote técnico a corto plazo.

Desempeño promedio de BTC: Después de un extremo pánico, el Bitcoin tiende a rebotar con fuerza. Se estima que el aumento promedio de BTC en 7 días es de aproximadamente el 10%, con una tasa de éxito de alrededor del 75-80%. Por ejemplo, en febrero de 2022, cuando el VIX superó 30 debido a una crisis geopolítica, el Bitcoin subió más del 20% en la semana siguiente, mostrando un fenómeno de rebote similar a la disminución del sentimiento de aversión al riesgo en el mercado de valores.

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Pico de pánico extremo: VIX ≥ 40

Elevar el estándar a VIX ≥ 40 (extremo pánico) significa que los eventos que cumplen con esta condición fueron extremadamente raros entre 2018 y 2024. De hecho, solo ocurrieron el 5 de febrero de 2018 y el 28 de febrero de 2020, cuando la caída provocada por la pandemia hizo que el VIX cerrara por encima de 40 (la primera vez en cuatro años). Posteriormente, el VIX alcanzó un nivel sin precedentes de 82 puntos en marzo.

Debido a la escasez de muestras, los resultados estadísticos son solo de referencia: después del evento de 2020, el S&P 500 se recuperó ligeramente aproximadamente un 0.6% en 7 días (el mercado tuvo una fuerte volatilidad esa semana, pero tuvo un ligero rebote técnico), mientras que BTC se recuperó aproximadamente un 7%. En términos de tasa de éxito, ambos fueron del 100%, pero esto se debió únicamente a un único evento de aumento (no garantiza que situaciones similares en el futuro resulten en aumentos). En general, cuando el VIX alcanza valores extremos históricos de 40 o más, a menudo significa que la presión de venta por pánico en el mercado está cerca de su punto máximo, lo que genera una oportunidad relativamente alta de rebote a corto plazo; en un gran ciclo, esto se considera un punto bajo relativo.

• 5 de febrero de 2018 (el VIX subió más del 100% en el intradía hasta cerca de 50): el S&P 500 solo subió un 0.28% una semana después, sin un aumento significativo. Sin embargo, Bitcoin cayó un 16% ese día, alcanzando un mínimo local de ~$6,900, y dos semanas después se recuperó a más de $11,000, mostrando un fuerte impulso de rebote. Pero en el contexto de tiempo y espacio de ese momento, la correlación entre Bitcoin y los activos del mundo real no era alta, por lo que usar el VIX para juzgar el movimiento de Bitcoin no era apropiado.
• A mediados de marzo de 2020 (pico del VIX 82): el S&P 500 tocó fondo el 23 de marzo y rebotó más del 10% en una semana, mientras que Bitcoin también se recuperó rápidamente aproximadamente un 30% desde por debajo de $4,000.

A pesar de que el rendimiento a corto plazo después de un pánico extremo es estadísticamente positivo, la escasez de muestras implica una alta incertidumbre, además de que en ese momento la correlación entre Bitcoin y el mercado estadounidense no era tan alta como ahora. En la práctica, un VIX superior a 40 más bien confirma que el mercado está en un estado de pánico extremo, y el comportamiento futuro del mercado aún debe analizarse en combinación con la información fundamental.

Rango de baja volatilidad: VIX ≤ 15

Cuando el índice VIX cae por debajo de 15, generalmente indica que el mercado está en un estado relativamente tranquilo. Los inversores son más optimistas y la demanda de refugio es baja. Sin embargo, en este momento, la dirección futura no es tan claramente coherente como cuando el VIX es alto:

• Ejemplo de evento: Entre 2018 y 2024, el VIX cayó varias veces por debajo de 15, por ejemplo, después de un fuerte rebote del mercado a principios de 2019, en el período de estabilidad del mercado a finales de 2019, durante el período alcista del mercado a mediados de 2021 y a mediados de 2023, etc. Durante estos períodos, la volatilidad del mercado estuvo en niveles históricamente bajos (a veces se le denomina calma del mercado).
• Rendimiento promedio del S&P 500: siete días después de un punto de evento con VIX extremadamente bajo, la tasa de rendimiento promedio del S&P 500 es de aproximadamente +0.8%, con una tasa de éxito de alrededor del 60–75% (ligeramente por encima de la probabilidad aleatoria). En general, en un entorno de baja volatilidad, los índices bursátiles tienden a mantener un ligero aumento o fluctuaciones menores. Por ejemplo, en la semana posterior a que el VIX cayera por debajo de 15 en octubre de 2019, el S&P 500 se mantuvo prácticamente estable y alcanzó un nuevo máximo; en julio de 2023, cuando el VIX estaba alrededor de 13, el índice continuó aumentando aproximadamente un 2% en la semana siguiente. Esto indica que un VIX bajo no necesariamente conduce a una corrección inmediata, el mercado puede continuar manteniendo una tendencia alcista durante un tiempo. Sin embargo, hay que tener cuidado, ya que la volatilidad extremadamente baja a menudo implica complacencia en el mercado, y si se enfrenta a un evento negativo inesperado, la volatilidad y la disminución pueden ampliarse significativamente.
• Rendimiento promedio de BTC: El movimiento de Bitcoin durante los períodos de bajo VIX carece de una dirección clara. Las estadísticas muestran que su aumento promedio de 7 días es de solo aproximadamente +2%, con una tasa de ganancia del 60%. En algunas ocasiones, los períodos de calma con bajo VIX coinciden con la fase de mercado alcista de BTC (por ejemplo, en la primavera de 2019, el bajo VIX estuvo acompañado de un gran aumento de BTC); pero también hay momentos en que durante el bajo VIX, BTC experimenta un ajuste (por ejemplo, a principios de 2018, cuando el VIX se mantuvo bajo, Bitcoin estaba en una tendencia de caída tras la explosión de la burbuja).

Por lo tanto, el bajo VIX no tiene un valor de referencia claro para predecir el movimiento futuro de BTC, y debe combinarse con la consideración del sentimiento de capital y los ciclos del propio mercado de criptomonedas.

En general, cuando el VIX está por debajo de 15, el S&P 500 tiende a continuar con la tendencia existente (en la mayoría de los casos, un aumento gradual), pero la magnitud del aumento y la tasa de éxito son claramente inferiores a las de un rebote tras el pánico. Por otro lado, BTC carece de un patrón de respuesta uniforme en este entorno, lo que demuestra que una baja volatilidad en los mercados tradicionales no necesariamente significa que el mercado de criptomonedas se mueva de manera sincronizada.

Conclusión: Riesgos y oportunidades coexisten, la búsqueda del espada en el barco es solo una referencia

Cuando el VIX se dispara entre 30 y 40

• El trading a corto plazo puede conllevar riesgos, pero también encierra oportunidades de reversión potencial.
• BTC suele caer en sincronía con la presión de venta por pánico, pero a medida que se calma el temor, los cortos acumulados por la venta excesiva pueden desencadenar un fuerte rebote técnico.
• Si se observa que el VIX comienza a alcanzar un máximo y retrocede ( de 35 lentamente a menos de 30 ), es un momento potencial para comprar BTC a corto plazo.
• Se debe evaluar simultáneamente la gravedad del evento en sí; si estalla un riesgo financiero significativo, el mercado podría seguir cayendo.

Cuando VIX ≥ 40

• Representa un mercado en extrema pánico, incluyendo la posibilidad de agotamiento de liquidez, grandes retiros de fondos, etc.
• La probabilidad de una caída a corto plazo de BTC es extremadamente alta, pero a menudo, una o dos semanas después, si el pánico se alivia un poco, se espera que el rebote de BTC también sea relativamente sorprendente.
• En este entorno, se sugiere que los especuladores a corto plazo mantengan un alto control de riesgos y cumplan estrictamente con las pérdidas, ya que al “lamer la sangre en el filo de la cuchilla”, las ganancias y los riesgos coexisten.
• Desde una perspectiva de largo plazo, son puntos relativamente bajos.

Cuando VIX ≤ 15

• El mercado se encuentra generalmente en un estado natural. El aumento de BTC a menudo depende más de los ciclos del propio mercado de criptomonedas, la situación de los fondos o las tendencias técnicas.
• En un entorno de calma excesiva, hay que estar atento a que si ocurre algún imprevisto o evento cisne negro, el VIX podría aumentar rápidamente, y el BTC también podría caer en consecuencia.
• Se puede considerar mantener una parte de efectivo / stablecoins como reserva durante este período, prestando atención a las tendencias de riesgo.

Área intermedia de VIX 15–30

• Generalmente se considera el rango de “fluctuaciones normales”. BTC también se verá afectado por el ciclo criptográfico y el entorno macroeconómico, en cuyo caso el VIX puede ser un indicador auxiliar.
• Si el VIX sube de 20 a cerca de 30, indica que la ansiedad está en aumento, y se necesita una moderada prevención de riesgos; por el contrario, si el VIX desciende lentamente de 25 a por debajo de 20, muestra que la ansiedad se está desvaneciendo, lo que puede indicar que el BTC es relativamente estable.

En este momento, el VIX se encuentra en 50. Ante la incertidumbre de los aranceles en Estados Unidos, el sentimiento del mercado sigue en un estado de pánico extremo, sin embargo, el mercado siempre nace de la desesperación.

Durante la pandemia de 2020, el VIX superó los 80, mientras que el S&P 500 estaba alrededor de los 2300 puntos. A pesar de la reciente caída por pánico, el S&P 500 todavía se mantiene cerca de los 5000 puntos, con un ROI superior al 100% en cinco años. Al mismo tiempo, Bitcoin se encontraba en un punto de compra excepcional, con un precio de solo 4800 dólares, y el pico de este ciclo alcista alcanzó los 110,000 dólares, con un aumento máximo cercano a 25 veces.

Cada gran caída a menudo viene acompañada de una revalorización del mercado y un flujo de capital. El caos es una escalera; si se puede aprovechar para escalar y avanzar, esa es la cuestión clave de este período.