Los bonos de Ucrania se ven afectados por el estancamiento del proceso de paz, mientras que los mercados de los países vecinos de Europa del Este se disparan.

El 25 de mayo, los bonos en dólares de Ucrania han hecho que los inversores pierdan más del 10% en lo que va de 2025, el peor rendimiento entre los mercados emergentes y fronterizos, debido a las escasas perspectivas de que Trump negocie un acuerdo de paz. A principios de año, el precio de algunos bonos ucranianos casi se ha duplicado desde la reestructuración en agosto del año pasado debido a las apuestas por un alto el fuego, y ha impulsado los mercados de toda Europa del Este. El fondo de cobertura Frontier Road, con sede en Londres, recurrió a los bonos corporativos para cubrir los riesgos geopolíticos, BofA mantuvo su recomendación de sobreponderación pero advirtió de los “riesgos a la baja” de la guerra en curso, y Morgan Stanley espera que el conflicto continúe hasta 2025. “El mercado ha caído a niveles previos a Trump”, dijo Viktor Szabo, director de Aberdeen Investments. Los principales índices bursátiles de Varsovia, Praga y Budapest obtuvieron una rentabilidad superior al 30% en dólares estadounidenses durante el año, con el florín húngaro, la corona checa y el zloty polaco liderando las ganancias de las divisas de los mercados emergentes. Pero el precio de los bonos cupón cero de Ucrania con vencimiento en 2035 ha caído a 50 centavos desde los 70 centavos de febrero.