Analista de Standard Chartered: El valor de inversión de las empresas de tesorería de ETH es superior al de los ETF al contado, y acciones como SBET se convierten en nuevos favoritos de exposición institucional a ETH.

Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales en Standard Chartered Bank, reveló en exclusiva a BeInCrypto que las empresas que poseen Ethereum como activo de tesorería (como Sharplink Gaming-SBET) actualmente ofrecen un mejor valor de inversión que el ETF de Ethereum al contado en EE.UU. Señaló que, desde principios de junio, el tamaño de compra de estas “compañías de tesorería ETH” ha alcanzado el mismo nivel que el ETF de ETH al contado, y ambas han adquirido el 1.6% del suministro circulante de ETH en los últimos dos meses. Con el múltiplo de valoración NAV (capitalización de mercado/valor de ETH en posesión) regresando a cerca de 1.0, sumado a la rentabilidad por stake y las ventajas del arbitraje regulatorio, las acciones de tesorería ETH se están convirtiendo en una alternativa eficiente para que las instituciones obtengan exposición al precio de Ethereum. El foco del mercado se dirige al informe financiero del Q2 que SBET publicará el 15 de agosto.

¿ETF o acciones? La disputa de herramientas de exposición a ETH Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales en Standard Chartered Bank, planteó una perspectiva disruptiva en una entrevista exclusiva: para los inversores que buscan exposición al precio de Ethereum, comprar acciones de empresas que tienen ETH como activo de tesorería (como Sharplink Gaming-SBET, que cotiza en el NASDAQ) tiene un valor actual superior a la inversión directa en un ETF de Ethereum al contado en EE. UU.

La escala de compra de monedas avanza al mismo ritmo, la valoración NAV tiende a ser razonable Kendrick señala datos clave: desde principios de junio, la compra de monedas por parte de las compañías de tesorería de ETH ha alcanzado el mismo nivel que el ETF Al Contado; en los últimos dos meses, ambos canales han absorbido el 1.6% del suministro circulante de Ethereum. Enfatiza especialmente que el indicador clave para medir la valoración de estas compañías, el múltiplo NAV (capitalización de mercado dividido por el valor de ETH en posesión), ha comenzado a normalizarse. La acción líder en posesiones de Ethereum, SBET, actualmente se negocia ligeramente por encima de 1.0 veces el NAV.

Tres grandes ventajas: conexión directa con el precio de ETH, rendimiento de stake y arbitraje regulatorio “La relación NAV ha caído por debajo de 1.0 sin una justificación razonable”, afirmó Kendrick, “Estas empresas ofrecen a los inversores oportunidades de arbitraje regulatorio. Dado que la relación NAV actual está apenas por encima de 1, creo que las empresas de tesorería de ETH son activos de compra de mejor calidad que el ETF de ETH al contado en EE. UU.” Enumeró las ventajas clave:

1. Captura directa del aumento del precio de ETH: La apreciación de ETH se refleja directamente en el valor por acción de la empresa.
2. Aumentar la cantidad de ETH por acción: La empresa seguirá acumulando, lo que aumentará la cantidad de ETH correspondiente por acción.
3. Ganar ingresos de stake: La empresa puede stakear ETH en posesión para obtener un retorno adicional.

Expansión de la industria: acumulación secreta de 2 millones de ETH, se espera un incremento de decenas de millones El modelo de empresa de tesorería de ETH ha crecido rápidamente desde que surgió a principios de año. Según estadísticas, estas empresas han acumulado más de 2 millones de ETH. Standard Chartered Bank predice que podría haber otros 10 millones de ETH incluidos en los balances de las empresas que cotizan en bolsa. Solo en el último mes, estas empresas han aumentado su participación en 545,000 ETH (aproximadamente 1,600 millones de dólares), de los cuales SBET compró 50,000 ETH en un solo mes, llevando su total a más de 255,000 ETH.

Tendencia institucional: 12 empresas cotizadas poseen más de un millón de ETH La opinión de Kendrick refleja una tendencia más amplia en la disposición institucional. Hasta agosto, aproximadamente 12 empresas cotizadas poseen más de 1 millón de monedas ETH, además de SBET, también incluyen a BitMine Immersion Technologies y Bit Digital. Actualmente, las empresas cotizadas poseen el 0.83% del suministro total de ETH.

El ETF al contado ha experimentado grandes entradas y salidas, con una optimización estructural continua En el momento de la publicación de estas declaraciones, el Al Contado ETH ETF está experimentando una fuerte volatilidad. Después de registrar flujos de capital de 5.4 mil millones de dólares en julio, a principios de agosto el ETF estadounidense sufrió un gran revés:

• 1 de agosto: salida neta de 152 millones de dólares
• 4 de agosto: Salida neta diaria de 465 millones de dólares (récord histórico), de los cuales BlackRock ETHA representa 375 millones de dólares.
• 5 de agosto: el mercado se recupera parcialmente, con una entrada neta de 73 millones de dólares (BlackRock lidera, Grayscale realiza un pequeño reembolso) A pesar de la volatilidad en el flujo de fondos, la estructura del ETF sigue mejorando. A finales de julio, la SEC aprobó el mecanismo de creación y redención física de los ETF de criptomonedas, lo que hace que su operación se asemeje más a la de los ETF de materias primas tradicionales.

Conclusión: El capital de ETH establece una posición de sustitución eficiente, el informe financiero de SBET se convierte en un indicador de tendencia La endoso de Standard Chartered destaca el cambio en la dinámica de la inversión institucional en Ethereum. A medida que el múltiplo de valoración NAV se estabiliza y los rendimientos de staking se acumulan, la compañía de tesorería ETH establece correctamente su posición como un sustituto eficiente de ETF. Los inversores estarán atentos al informe financiero del Q2 de SBET que se publicará el 15 de agosto. Como dijo Kendrick, este informe podría validar aún más el potencial de la compañía de tesorería ETH como una clase de activo institucional viable, proporcionando nuevas rutas de capital para aquellos que buscan oportunidades de arbitraje regulatorio de Ethereum y optimizar la eficiencia de exposición a ETH.