Ya sea que se le llame “disruptivo” o “inverso”, la mayoría de las personas se refieren al concepto de que la capitalización de mercado de Ethereum supere a Bitcoin como “reversión”.
La pregunta es, con el precio de ETH disparándose por encima de 4300 dólares, acercándose al máximo histórico de 4878 dólares, ¿es realmente posible un “flippening”?
¿Ethereum eventualmente reemplazará la “corona” de Bitcoin?
La capitalización de mercado actual de Ethereum es de aproximadamente 500 mil millones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de Bitcoin se acerca a cinco veces esa cantidad, alcanzando los 2.3 billones de dólares. A pesar de esto, personas como Joe Lubin, cofundador de Ethereum, están recientemente muy optimistas al respecto.
“Creo que en el próximo año aproximadamente ocurrirán algunas cosas sorprendentes,” dijo Lubin en CNBC al hablar sobre la posibilidad de que ETH supere la capitalización de mercado de BTC.
En una entrevista con CNBC el 30 de julio, Lubin mencionó que el crecimiento de las empresas de reserva de criptomonedas que cotizan en bolsa es uno de los catalizadores de esta tendencia potencial. SharpLink Gaming de Lubin (código NASDAQ: SBET) actualmente tiene en reserva 521,939 monedas de Ether.
Sin embargo, muchos gerentes de fondos y profesionales de inversiones no piensan así.
“En cuanto a la ‘inversión’, creemos que no sucederá”, dijo Jeff Embry, socio gerente de la firma de criptomonedas Globe 3 Capital. “ETH enfrenta enormes obstáculos para superar a BTC, y los factores que impulsan el valor de ambos mantendrán a BTC en la delantera.”
Muchas personas buscan referencias históricas a través del par de comercio ETH/BTC.
Durante el mercado alcista de 2017, la relación ETH/BTC era de aproximadamente 0.1475 BTC/ETH, lo que significa que en el pico de la relación, el precio de ETH era aproximadamente el 14.75% del de BTC.
La tasa actual de ETH/BTC es de 0.03532 BTC/ETH, lo que representa solo el 3.6% del precio de BTC. Sin embargo, esta tasa aún podría tener espacio para aumentar, lo que podría intensificar la discusión sobre cualquier posible “inversión” futura.
“Desde que tocó su punto más bajo en abril de 2025, el diferencial de precios ETH-BTC ha sido comprado en gran medida, creo que aún hay espacio para más alza,” dijo Jean-Marc Bonnefous, socio gerente del fondo enfocado en criptomonedas Tellurian Capital. “Algunos fondos de cobertura habían vendido en corto el diferencial ETH-BTC, y a medida que la nueva empresa de tesorería ETH compra en grandes cantidades, estos fondos se han visto obligados a cerrar sus posiciones, ampliando aún más este rebote.”
La compañía de reservas de Ethereum (como Bitmine Immersion Technologies de Tom Lee, código Nasdaq: BMNR) está impulsando la apreciación del ETH. La empresa es la que más ETH tiene entre las compañías que cotizan en bolsa, actualmente posee 833,133 monedas ETH.
Lee recientemente predijo que el precio de ETH alcanzará los 16,000 dólares, lo que podría acercar este activo al récord de la relación de precios con Bitcoin de 2017.
Sin embargo, los fundamentos tecnológicos de ETH que atraen la atención de Wall Street pueden no ser suficientes para hacer que su precio supere al BTC.
“En los próximos cinco años, necesitamos ver un fuerte impulso en los RWA y en los bonos del gobierno tokenizados, además de que IA, juegos, infraestructura soberana, etc., funcionen en Ethereum, solo así será posible,” señaló Chris Thomas de Lake Capital, una firma de consultoría en criptomonedas. “Pero incluso según estos datos, el precio de ETH podría alcanzar solo entre 30,000 y 50,000 dólares… y para entonces, es probable que Bitcoin haya subido de 7 a 10 veces.”
Es importante tener en cuenta que, mientras el precio de ETH sube, Bitcoin también puede seguir subiendo. La dinámica de suministro de ETH es diferente a la famosa oferta fija de Bitcoin.
“En términos del precio de una sola ETH, es poco probable que supere el precio de una sola Bitcoin”, dijo Steve Chen, fundador de la aceleradora de startups de blockchain BAIK Ventures. “El suministro total de Bitcoin tiene un límite de 21 millones de monedas. ETH no tiene un límite de suministro total, aunque existe un mecanismo de quema, la cantidad de ETH en circulación sigue siendo enorme.”
Según los datos de CoinGecko, la circulación actual de ETH es de 120 millones de monedas. A diferencia de los 21 millones de monedas de Bitcoin que tienen una circulación fija, Ethereum no tiene un límite superior de suministro.
Por el contrario, en el mecanismo de consenso de prueba de participación de la red Ethereum, se destruyen las tarifas de transacción conocidas como gas. En cambio, las tarifas de Bitcoin se distribuyen como recompensa a los mineros de prueba de trabajo.
Además, existe una clara diferencia en el papel y uso de BTC y ETH, por lo que es difícil hacer una comparación “punto a punto” entre estas dos redes tan distintas.
A pesar de esto, la disputa narrativa y la competencia de precios entre BTC y ETH continuarán intensificándose. Con el cambio hacia un entorno regulatorio favorable para las criptomonedas en 2025, la demanda de ambos se mantendrá alta.
“BTC tiene una ventaja de ser el primero y sigue siendo el activo de oro digital central,” agregó Bonnefous de Tellurian Capital, “sin embargo, espero que ETH experimente un repunte significativo, ya que ha sido sobrevendido en los últimos meses.”
