¿Cómo afectará la Reserva Federal (FED) a la industria de la encriptación en 2025 con la reducción de tasas de interés y un cambio en la regulación?

La economía de Estados Unidos en 2025 se encuentra en un nodo complejo. En la madrugada del 15 de octubre, el presidente de la Reserva Federal, Powell, insinuó que el mercado laboral de Estados Unidos continúa deteriorándose, y a pesar de que el cierre del gobierno ha afectado el juicio sobre la economía, aún se mantiene la posibilidad de una reducción de tasas este mes. También reveló que la Reserva Federal podría detener la reducción de su balance (reducción de activos) en los próximos meses. Como resultado, en el mercado de valores estadounidense de la noche a la mañana, los tres principales índices se recuperaron después de tocar fondo, con el índice Dow Jones volviendo a territorio positivo y la caída del índice Nasdaq reduciéndose del 2.12 % al 0.76 %.

Este ajuste de la política monetaria también ha provocado una reacción en cadena en el mercado de criptomonedas. Activos criptográficos principales como Bitcoin y Ethereum han experimentado un aumento generalizado en las semanas posteriores al anuncio de la política, mientras que el comportamiento de inversión de las instituciones financieras tradicionales también ha mostrado nuevas diferenciaciones. El impacto de la reducción de tasas en la economía macro aún no se ha manifestado completamente, pero la preferencia por el riesgo en el mercado ya ha comenzado a calentarse. El presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, había declarado anteriormente que la industria de criptomonedas se está volviendo cada vez más “mainstream” y esperaba que los bancos fortalecieran la cooperación con esta industria.

Desde una perspectiva macroeconómica, la lógica detrás de esta ronda de reducción de tasas no es complicada. El mercado laboral estadounidense ha mostrado signos de desaceleración, con la creación de empleo por debajo de las expectativas durante varios meses; para La Reserva Federal (FED), mantener tasas de interés altas podría aumentar la presión sobre el financiamiento de las empresas y reducir el consumo de los hogares, mientras que una reducción moderada de las tasas proporcionaría un respiro para un “aterrizaje suave” de la economía.

Es aún más notable que, al mismo tiempo que la política monetaria cambia, la Reserva Federal (FED) también ha cambiado silenciosamente su actitud hacia la regulación de las criptomonedas. En el último año, este banco central, el más autoritario en el sistema financiero global, parece estar redefiniendo los límites entre “criptografía” e “innovación financiera”.

En 2023, La Reserva Federal (FED) estableció un programa llamado Novel Activities Supervision Program (Programa de Supervisión de Actividades Nuevas) para supervisar de manera independiente las “nuevas actividades” de los bancos relacionadas con criptomonedas, blockchain, colaboraciones en tecnología financiera, stablecoins, entre otros. Este programa tiene como objetivo construir un mecanismo de supervisión “en la vanguardia” para identificar y evaluar a tiempo los riesgos potenciales de estas operaciones. En la introducción de este programa en el sitio web de La Reserva Federal (FED), se menciona que estas “nuevas actividades” incluyen el uso de DLT (tecnología de libro mayor distribuido), la prestación de servicios en combinación con instituciones tecnológicas no bancarias, y servicios proporcionados por bancos a entidades criptográficas.

Para agosto de 2025, La Reserva Federal (FED) anunció la terminación de este proyecto de supervisión especial y que las actividades novedosas de criptomonedas y tecnología financiera de los bancos se integrarían en su proceso de supervisión regular. La Reserva Federal (FED) afirmó en el anuncio que su comprensión de los activos criptográficos y los negocios tecnológicos, así como la capacidad de gestión de riesgos de los bancos, ha mejorado, por lo que no es necesario mantener el mecanismo especial.

Reuters señala en su informe que este cambio representa el deseo de La Reserva Federal (FED) de pasar de un modelo de supervisión especializado a una “supervisión integrada”, con el fin de reducir los mecanismos duplicados y aumentar la eficiencia. Banking Dive comenta que esta acción de terminación significa que la regulación de los negocios bancarios de criptomonedas comienza a desvanecerse su “etiquetado diferenciado”, y que en el futuro serán tratados de manera convencional.

En marzo de 2025, la FDIC publicó un aviso indicando que abolirá su regla de aviso sobre las actividades bancarias relacionadas con las criptomonedas (FIL-16-2022) emitida en 2022, y ya no requerirá que los bancos regulados obtengan la aprobación de la FDIC antes de llevar a cabo negocios relacionados con criptomonedas. En su lugar, estos bancos podrán participar directamente en negocios de criptomonedas permitidos siempre que cuenten con la capacidad en términos de cumplimiento y gestión de riesgos.

Además, en marzo de 2025, la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. (OCC) emitió la Carta Interpretativa 1183, que establece claramente que los bancos nacionales pueden participar en la custodia de activos criptográficos, ciertas actividades con stablecoins, y participar en redes de contabilidad distribuida, sin necesidad de obtener previamente la aprobación regulatoria o un “carta de no objeción”. La carta también abolió los requisitos anteriores de consentimiento previo del regulador para actividades criptográficas.

En abril de 2025, La Reserva Federal (FED) emitió un anuncio indicando que revocará la carta de orientación emitida en 2022, que requería que los bancos miembros estatales notificaran previamente antes de llevar a cabo actividades relacionadas con activos criptográficos; al mismo tiempo, se eliminará el procedimiento para que los bancos obtengan una “carta de no objeción” regulatoria en relación con actividades de tokens/dólar digital. La Reserva Federal (FED) señaló que supervisará estas operaciones a través de procesos de supervisión regulares, en lugar de mantener un sistema de aprobación previa.

Además, La Reserva Federal (FED) y la FDIC también se retiraron conjuntamente de la declaración conjunta publicada en 2023 que limita la exposición o el riesgo de los activos criptográficos de los bancos.

En julio de 2025, La Reserva Federal (FED), la FDIC y la OCC publicaron conjuntamente una declaración sobre las consideraciones de gestión de riesgos para los bancos que mantienen, custodians o proporcionan servicios relacionados con activos criptográficos para sus clientes. La declaración enfatiza que si los bancos desean custodiar activos criptográficos para sus clientes, deben garantizar un funcionamiento seguro y sólido, cumplir con las leyes y regulaciones aplicables, y prestar atención a los riesgos operativos, riesgos de gestión de claves, requisitos de anti-lavado de dinero, riesgos de liquidez, entre otros.

Cabe destacar que esta declaración no plantea nuevos requisitos regulatorios, sino que reafirma que “los bancos deberían gestionar el riesgo de las actividades relacionadas con criptomonedas de la misma manera que gestionan sus negocios tradicionales”. En otras palabras, se trata de un documento “orientativo”, y no de una prohibición obligatoria.

Luego, en julio, la Reserva Federal (FED), la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) publicaron conjuntamente una declaración que aclara los requisitos de gestión de riesgos para los bancos al custodiar activos criptográficos o proporcionar servicios relacionados a sus clientes. El tono del documento es neutral, sin llevar la connotación de “primero protegerse y luego observar” que se tenía en el pasado, y en su lugar enfatiza la importancia de la conformidad, la transparencia y el control de riesgos. Este giro se considera un “deshielo” entre la regulación y el mercado.

En el ámbito de políticas, la lógica regulatoria se ha vuelto más detallada. El gobernador de la Reserva Federal (FED), Christopher Waller, mencionó en un discurso a mitad de año que las stablecoins de pago deben estar respaldadas por activos seguros y altamente líquidos por un valor equivalente, garantizando que los usuarios puedan canjear a su valor nominal. Esta postura es coherente con la dirección de la Ley GENIUS aprobada por el Congreso en 2025.

Junto con la regulación de las stablecoins, está la reubicación del problema de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). En los últimos años, ha habido un debate continuo sobre si la Reserva Federal (FED) debería emitir directamente un dólar digital al público. Sin embargo, en el nuevo entorno legislativo, esta posibilidad ha sido prácticamente descartada.

Desde la perspectiva de la política macroeconómica, estas medidas de la Reserva Federal (FED) reflejan una idea de “retorno al orden”. Los reguladores ya no ven los activos criptográficos como algo ajeno, sino que los integran en el marco institucional para comprenderlos. En los últimos años, el tono principal de la regulación ha sido prevenir riesgos y contener burbujas; mientras que el enfoque actual se ha trasladado a permitir que las actividades innovadoras crezcan dentro de un rango controlable.

Para el mercado, esto significa un entorno de expectativas más claro. Si los bancos desean incursionar en los servicios de criptomonedas, saben qué reglas deben seguir; si los emisores de stablecoins desean obtener permisos, también tienen estándares específicos. Esta previsibilidad es clave para el desarrollo sólido de la innovación financiera.