¿El camino de OSL es más difícil de replicar en la nueva fase de Web3 en Hong Kong, tras años de pérdidas hasta alcanzar beneficios?

Jessy, Finanzas Doradas

El 27 de junio, el Grupo OSL (0863.HK) reveló su plan de adquirir la totalidad de las acciones de la empresa de pagos Banxa, invirtiendo aproximadamente 486.7 millones de dólares de Hong Kong. El 26 de junio, Hong Kong publicó la “Declaración de Política sobre el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0”, que propone cuatro direcciones estratégicas, centradas en el marco “LEAP”, donde P representa asociaciones, enfatizando la cooperación regional e internacional. La adquisición de Banxa por parte de OSL se basa esencialmente en las 45 licencias que Banxa posee, las cuales le permiten operar en estos lugares a nivel global, y también se alinea con el plan de OSL de desarrollar enérgicamente PayFi en el futuro.

Según la información del informe financiero de 2024, el grupo OSL logró obtener ganancias en su primer año desde su creación. El intercambio OSL, que forma parte del grupo OSL, es el primer intercambio con licencia en Hong Kong. Anteriormente, el grupo OSL estaba bajo la dirección de Ko Chen Shun, conocido como el “Rey de los Shells” de Hong Kong, y más bien se parecía a una empresa de shell impulsada por especulación. A principios de 2023, la empresa tenía la intención de venderse, y hasta 2024, fue vendida con una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong por BGX, logrando finalmente ganancias en 2024.

Al analizar detenidamente los informes financieros del Grupo OSL, se observa que en 2024, los ingresos del negocio de activos digitales del Grupo OSL alcanzaron los 283 millones de dólares de Hong Kong, lo que representa un aumento del 73% con respecto al año anterior, siendo la principal fuente de ingresos el comercio extrabursátil, el comercio de solicitud de cotización (RFQ), los negocios de intercambio y los servicios de custodia; los ingresos del negocio de infraestructura tecnológica de activos digitales ascendieron a 92 millones de dólares de Hong Kong, con un notable aumento del 415% interanual, siendo las principales fuentes de ingresos los servicios SaaS. El retorno a la rentabilidad de OSL también refleja la situación actual del desarrollo del Web3 en Hong Kong. Con el avance ordenado de las plataformas de intercambio de criptomonedas dirigidas a minoristas, los ETF spot de Bitcoin y Ethereum, y los stablecoins, el ecosistema criptográfico en Hong Kong se está volviendo cada vez más completo.

¿Dónde aparecen los puntos clave de rentabilidad para OSL? ¿El paso de pérdidas a ganancias también indica que el desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva etapa?

De la empresa “huevo” a la adquisición por BGX

Según un informe de Tencent “Pano”, OSL comenzó a buscar compradores potenciales en el mercado para su adquisición durante el Año Nuevo Chino de 2023.

OSL tiene sus raíces en una empresa que fue listada en la Bolsa de Hong Kong en 2015 — Brand China, que se dedica principalmente a la publicidad y el marketing, ofreciendo servicios personalizados de publicidad y marketing a clientes en la industria automotriz y otros sectores.

A principios de 2018, el famoso rey de las conchas adquirió el 74,48% de las acciones emitidas por la marca China a través de su empresa East Harvest, convirtiéndose en el controlador real de la marca China. Fue después de esto que se estableció la bolsa OSL dentro de la marca China. En 2019, la marca China cambió su nombre a BC Technology.

Gao Zhenshun es conocido como el “Rey de las Conchas” y es famoso en el mercado de capitales de Hong Kong por su habilidad para adquirir a bajo precio recursos de empresas cotizadas con un mal desempeño, y luego obtener ganancias a través de reestructuraciones de activos. Anteriormente, ha llevado a cabo con éxito múltiples transacciones similares, como la venta de China Cultural (que luego cambió su nombre a Alibaba Pictures) a Alibaba, ayudando a este último a establecerse en el sector de la industria cultural, y él mismo obtuvo beneficios considerables de ello.

La adquisición de la marca China, seguida de la creación de un intercambio interno, el cambio de nombre y una serie de medidas, en realidad, son para mejorar el valor de la empresa y la influencia en el mercado a través de la integración de negocios y ajustes estratégicos. Cuando las condiciones sean propicias, se llevará a cabo una salida de capital a través de la transferencia de acciones u otros métodos, con el fin de obtener beneficios sustanciales.

Luego, OSL obtuvo el 15 de diciembre de 2020 una licencia de activos virtuales emitida por la Comisión de Valores de Hong Kong, es decir, una licencia de actividades reguladas de la Clase 1 (negociación de valores) y de la Clase 7 (provisión de servicios de negociación automatizada), convirtiéndose en la primera institución autorizada en Hong Kong.

Y combinando los informes financieros de 2021 y 2022, el Grupo BC Technology buscó vender la bolsa OSL a principios de 2023 debido a que los ingresos del negocio de activos digitales cayeron drásticamente de 278 millones de dólares de Hong Kong a 71 millones de dólares de Hong Kong, con ganancias de transacciones débiles y altos gastos en cumplimiento y tecnología (los gastos administrativos aumentaron a 574 millones de dólares de Hong Kong). Al mismo tiempo, la estrategia de la empresa se centra en servicios SaaS de alto crecimiento (los ingresos aumentaron un 197.3% a 30 millones de dólares de Hong Kong), además de que la baja en el mercado de criptomonedas ha presionado la valoración de la bolsa. La venta de OSL podría recuperar fondos para aliviar la tasa de deuda (73.8%) y optimizar la asignación de recursos.

Hasta el 14 de noviembre de 2023, BGX anunció una inversión estratégica en el grupo BC Technology, la empresa matriz de OSL, suscribiendo nuevas acciones por aproximadamente 710 millones de dólares de Hong Kong, lo que eleva la participación de BGX al 29.97%, convirtiéndose en el mayor accionista de OSL. La búsqueda que duró casi un año finalmente ha llegado a su fin. Después de esto, la empresa matriz de la bolsa OSL, el grupo BC Technology, también cambió su nombre a grupo OSL.

La clave para pasar de pérdidas a ganancias: inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong en BGX

Y tras recibir la inversión de BGX, el desarrollo de OSL realmente ha experimentado un gran cambio.

BGX completó una inversión estratégica de 710 millones de dólares de Hong Kong en enero de 2024, lo que llevó a una mejora significativa en el rendimiento y la estructura del negocio de la compañía. Los informes financieros muestran que los ingresos totales de 2024 aumentaron un 78.6% en comparación interanual, alcanzando 375 millones de dólares de Hong Kong, convirtiendo una pérdida neta en ganancias de 47 millones de dólares de Hong Kong, y el flujo de efectivo operativo pasó de una salida neta de 686 millones de dólares de Hong Kong a una entrada neta de 379 millones de dólares de Hong Kong. La tasa de endeudamiento se redujo del 72.6% al 31.1%, gracias a la inyección de capital, lo que aumentó las reservas de efectivo de la compañía a 635 millones de dólares de Hong Kong.

Después de la inversión en BGX, se han incorporado gradualmente varios talentos con amplia experiencia en la industria de las criptomonedas y las finanzas por Internet. Gao Zhenshun también se retirará oficialmente como director ejecutivo a partir de agosto de 2024.

El gran cambio en la alta dirección ha inyectado energía a OSL, y la transformación de pérdidas a ganancias está intrínsecamente relacionada con la enorme transformación estratégica de la empresa, que se centra en el negocio principal y desinvierte activos no esenciales, como la venta de Shanghai Jingwei, retirándose completamente del negocio de gestión de parques comerciales. Acelera su enfoque en el comercio de activos digitales y servicios SaaS, con ingresos del primero alcanzando 263 millones de dólares de Hong Kong (+81.6%) y del segundo 92 millones de dólares de Hong Kong (+415%). El ritmo de globalización también se acelera en 2024, aprovechando los fondos de inversión para adquirir la plataforma autorizada japonesa OSL Japan y obtener una licencia en Australia. Al mismo tiempo, expande su mercado de clientes institucionales y minoristas a través de recursos BGX, promoviendo la transformación del negocio hacia la exportación de tecnología y el comercio licenciado global.

Otro aspecto que merece atención es que el 15 de abril de 2024, OSL, en colaboración con Huaxia Fund (Hong Kong) y Harvest Global Investments, lanzará un ETF de activos digitales al contado. En esta colaboración, OSL Digital Securities Limited actuará como socio de comercio y custodia secundaria de activos virtuales para Huaxia Fund (Hong Kong) y Harvest Global. OSL proporcionará infraestructura blockchain, apoyando a los inversores para participar directamente en inversiones con activos virtuales, desempeñando un papel clave en las etapas de comercio y custodia.

Para 2025, OSL continuará su expansión global y desarrollará fuertemente PayFi. La adquisición de Banxa es una prueba de ello; Banxa se centra en el desarrollo de tecnologías de pago, posee acumulación de tecnologías como pasarelas de pago y API, y su solución de pago B2B puede complementar la plataforma de intercambio de criptomonedas de OSL, ayudando a OSL a mejorar su capacidad de servicio integral. Esto también ha acelerado la estrategia de globalización de OSL, que ya había adquirido CoinBest en Japón y una plataforma de activos digitales en Europa, y esta adquisición de Banxa llena el vacío en el mercado norteamericano. Banxa opera en Europa, América del Norte y Australia, teniendo un amplio alcance de mercado. A través de la adquisición, OSL ha formado un triángulo estratégico en Asia-Pacífico, Europa y América del Norte. Banxa posee 45 licencias internacionales, cubriendo mercados clave como Canadá y Lituania.

Desde la dependencia inicial de las comisiones de transacción, hasta que el informe financiero de 2024 muestra que el 81.6% de sus ingresos proviene del comercio de activos digitales (principalmente servicios para instituciones), los ingresos de SaaS, que crecieron un 415%, provienen de la salida de tecnología. Esta transformación de “plataforma de comercio” a “proveedor de infraestructura” corresponde precisamente a la característica de los servicios B2B que lideran bajo el marco regulatorio de Hong Kong.

Hong Kong inicia una nueva fase en Web3, pero el camino de OSL es difícil de replicar

OSL pasó de estar atrapada en un pantano de pérdidas y buscar una venta, a lograr rentabilidad en tan solo un año tras la inversión de BGX, mostrando un fuerte impulso de crecimiento y un claro plan de expansión. Su camino de transformación no es casual y es difícil de replicar.

Su camino de transformación refleja profundamente el giro clave del ecosistema Web3 de Hong Kong desde la incubación de políticas y la exploración de la conformidad hacia la implementación sustancial y la prosperidad inicial. El aumento del 81.6% en los ingresos por transacciones de activos digitales de OSL en 2024 y el salto del 415% en los ingresos por servicios SaaS son una manifestación directa de la liberación gradual de los beneficios de las políticas.

OSL tenía un fuerte matiz de “empresa fachada” en sus inicios, y su valor dependía en gran medida de la licencia de “la primera bolsa autorizada en Hong Kong”. Sin embargo, la explosión de rendimiento tras la entrada de BGX demuestra que su valor ha pasado de ser un “tenedor de licencia” a ser un “operador eficaz del valor de la licencia y constructor de capacidades comerciales”. Las ganancias provienen del crecimiento real del volumen de transacciones, ingresos por servicios SaaS y transferencia de tecnología, y la industria de las criptomonedas ha comenzado a pasar de un mero “concepto de cumplimiento” a una “implementación comercial” y “creación de ingresos” real.

A lo largo de los últimos años de OSL, especialmente en su inclinación hacia los negocios institucionales, se puede ver que la estrategia de desarrollo de OSL ya no se limita a ser un intercambio. Su mapa de negocios esboza claramente el perfil de un proveedor integral de infraestructura Web3 que incluye “intercambio + custodia + soluciones tecnológicas (SaaS) + pagos (Banxa) + red de cumplimiento global”. Esto refleja un aumento en la madurez del ecosistema Web3 de Hong Kong, donde los participantes comienzan a construir matrices de negocio más complejas y sinérgicas para satisfacer las necesidades cada vez más diversas de los clientes institucionales y de alto patrimonio.

OSL, a través de una serie de adquisiciones y de una expansión global, demuestra que las ventajas políticas de Hong Kong podrían permitir que más instituciones participen en la competencia del mercado global de Web3. Además, la transición de OSL de pérdidas a ganancias ilustra que, bajo un marco regulatorio claro, mediante el empoderamiento de capital estratégico, enfocándose en el negocio principal, deshaciéndose de cargas redundantes y llevando a cabo una expansión global conforme a la normativa y colaboraciones en el ecosistema, las instituciones de Web3 con licencia en Hong Kong tienen la capacidad de lograr un crecimiento sostenible en ganancias.

El desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva fase caracterizada por la implementación de negocios reales, la financiación institucional y la integración de recursos globales. En esta fase, la competencia también será más intensa; las ganancias intermedias de OSL comienzan con una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong, con un cambio significativo en la alta dirección como el punto de partida para el desarrollo. Los altos costos son el juego del gran capital.

En Hong Kong, actualmente hay cerca de cincuenta instituciones que pueden ofrecer servicios de negociación de activos virtuales con licencia, y no todas son tan adineradas como BGX. OSL fue pionero y ha atendido a una gran cantidad de clientes institucionales, y a los que llegan más tarde les resultará más difícil conseguir una parte del pastel en este mercado.