Si Bitcoin no es "Activos Cripto", ¿en qué se diferencia?

Autor: Bradley Peak, Fuente: Cointelegraph, Traducido por: Shaw Jinse Finance

1. Bitcoin no es “criptomoneda”

Un tuit de Jack Dorsey ha reavivado la vieja cuestión: ¿es Bitcoin parte de las “criptomonedas” o es una clase por sí misma?

El 19 de octubre de 2025, Jack Dorsey publicó en la plataforma X tres palabras: “Bitcoin no es una criptomoneda.” Esta publicación rápidamente llamó la atención en la plataforma y en los medios de comunicación. Esto refleja su punto de vista que ha sostenido durante mucho tiempo, que Bitcoin debe ser visto como una moneda con sus propias reglas e historia, y no debe ser incluido en el mercado de tokens más amplio.

Dorsey cree que Bitcoin debería pertenecer a una categoría independiente. Desde su creación, no tuvo una fundación ni minería previa, y su gobernanza es bastante conservadora. El diseño original de la red Bitcoin es para pagos y ahorros, lo cual es diferente de las plataformas de contratos inteligentes y tokens de aplicación que se desarrollan rápidamente y sirven a múltiples casos de uso.

Analicemos este argumento.

Para entender las razones detrás de esto, es necesario comprender cómo difieren el diseño, la gobernanza y la regulación de Bitcoin de otras partes del mundo de las criptomonedas.

2. Política monetaria y emisión: reglas fijas y políticas flexibles

Desde el inicio del suministro, la emisión de Bitcoin sigue un calendario fijo, mientras que la mayoría de las otras redes consideran el suministro como una función ajustable.

Bitcoin se emite en forma de recompensas por bloque, aproximadamente cada 210,000 bloques se reduce a la mitad, hasta que la oferta total alcance los 21 millones de BTC. La cuarta reducción a la mitad ocurrirá en abril de 2024, cuando la altura del bloque alcance 840,000, y la recompensa se reducirá de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Cada reducción a la mitad hará que los mineros dependan más de las tarifas de transacción y reduzcan su dependencia de los nuevos bitcoins emitidos.

Cambiar la cantidad de emisión de Bitcoin requiere que los usuarios que operan nodos alcancen un consenso social abrumador, lo que permite a los inversores predecir la oferta con años de antelación. Esta previsibilidad sigue siendo una parte fundamental de su atractivo como “almacenamiento de valor”.

La mayoría de las otras redes ven la política monetaria como una opción de diseño. Tomemos como ejemplo Ethereum: la Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP) 1559 introdujo un mecanismo de quema de tarifas base, reduciendo la emisión neta cuando la demanda es alta; la actualización de la fusión migró la red a un mecanismo de prueba de participación (PoS), lo que redujo la emisión total. Estos cambios en conjunto construyen un modelo de suministro que se ajusta dinámicamente según la actividad de la red.

Esta flexibilidad puede mejorar la experiencia del usuario y permitir nuevas funciones, mientras que la rigidez del Bitcoin está diseñada para mantener la credibilidad de la moneda.

3. Presupuesto de consenso y seguridad: Minimalismo PoW vs. Velocidad de actualización PoS

Cómo la blockchain asegura su propia seguridad determinará todo lo que venga después. Bitcoin intercambia trabajo por seguridad, mientras que los sistemas PoS garantizan la seguridad a través de la participación.

En la red de Bitcoin, los mineros utilizan energía para agregar bloques, mientras que los nodos completos ejecutan un conjunto de reglas pequeñas y conservadoras. Su lenguaje de script es deliberadamente simple y no Turing completo. Cuantos menos componentes haya, menor será la posibilidad de fallos, por eso los cambios en la capa base son extremadamente raros y están estrictamente restringidos.

A medida que las recompensas por bloque continúan reduciéndose a la mitad, los ingresos de los mineros están pasando gradualmente de la emisión de nuevas monedas a las tarifas de transacción, el “presupuesto de seguridad” a largo plazo de Bitcoin. Esto plantea algunas preguntas importantes para el futuro, como cómo se mantendrá el mecanismo de incentivos en períodos de bajas tarifas. También indica que el aumento de la actividad que impulsa el aumento de tarifas, así como el uso estable de niveles como Lightning Network, es crucial para la economía de los mineros.

Muchas plataformas de criptomonedas, especialmente Ethereum, utilizan el mecanismo PoS. Los validadores bloquean ETH, obtienen recompensas al proponer y probar bloques, y pueden ser castigados por comportamientos indebidos. Este modelo permite una velocidad de actualización más rápida: la fusión de 2022 (Merge) cambió a PoS, Shapella de 2023 permitió retiros, y EIP-4844 de 2024 redujo el costo de datos de rollup.

Bitcoin prioriza su seguridad, estabilidad y cambios mínimos en su capa base, mientras que la mayoría de las redes PoS enfatizan actualizaciones más rápidas y mayor rendimiento.

4. Gobernanza y Cultura: “Rigidez y Optimización” en la Práctica

¿Quién cambia las reglas, qué tan rápido y cómo se garantiza la seguridad? El diseño original de Bitcoin es una evolución lenta, mientras que la blockchain centrada en aplicaciones se enfoca más en la velocidad y la flexibilidad.

El diseño original de Bitcoin es una evolución lenta. La propuesta apareció inicialmente en forma de Propuesta de Mejora de Bitcoin y se avanzará solo después de que desarrolladores, mineros y operadores de nodos expresen su apoyo ampliamente a través de discusiones públicas. No hay votación en cadena ni fundación que domine la toma de decisiones. Las actualizaciones generalmente se lanzan en forma de bifurcaciones suaves para mantener la compatibilidad con los nodos antiguos.

En 2021, la actualización Taproot adoptó un mecanismo de señalización de “experimentos rápidos”, alcanzando el bloqueo en junio y activándose el 14 de noviembre de 2021 en el bloque 709632. Este largo proceso permitió a desarrolladores, mineros y operadores de nodos coordinarse, reduciendo el riesgo de activación. Este ritmo (pocos cambios, mucha discusión) es lo que se conoce como la “rigidez” de Bitcoin.

Las plataformas de contratos inteligentes han tomado un enfoque opuesto. Ethereum introduce cambios a través del proceso EIP, siguiendo un ciclo de lanzamiento estable: por ejemplo, los retiros después de la fusión y el prototipo de fragmentación Danks para reducir los costos de datos.

Diferentes objetivos, diferentes ritmos: Bitcoin garantiza la credibilidad de la moneda a través de revisiones conservadoras, mientras que la blockchain centrada en aplicaciones se enfoca en lanzar nuevas funciones y mantener la actividad de los desarrolladores.

5. Ejecutándose en la capa superior: aplicaciones de pago vs. aplicaciones generales

Bitcoin mantiene una capa base simplificada: contabilidad de saldos no gastados (UTXO), un scripting limitado basado en pila (intencionalmente no Turing completo) y otra lógica relativamente simple.

La mayor parte de la actividad de pago de Bitcoin se está trasladando a redes de segunda capa como la Red Lightning. Utiliza canales bidireccionales y contratos de bloqueo de tiempo hash (HTLC) para realizar pagos instantáneos y de bajas tarifas, sin necesidad de cambiar las reglas subyacentes. Las transacciones diarias se realizan fuera de la cadena, mientras que la liquidación sigue anclada en la red principal.

La plataforma de contratos inteligentes adoptó un enfoque opuesto. Ethereum soporta contratos ricos y con estado en su Layer 1 y fomenta la composabilidad: las Finanzas Descentralizadas (DeFi), los Tokens No Fungibles (NFT) y los juegos en cadena se superponen. Este enfoque puede acelerar la velocidad de los experimentos, pero depende de una capa base flexible y actualizaciones periódicas.

Bitcoin sigue explorando en la zona marginal. Los Ordinals y Runes, lanzados alrededor de la reducción a la mitad en 2024, han llevado las tarifas a un máximo histórico, aumentando los ingresos de los mineros y proporcionando una prueba real de la seguridad impulsada por tarifas. Lo crucial es que nada de esto ha cambiado las reglas monetarias de Bitcoin ni su diseño subyacente minimalista. El modelo sigue siendo válido: mantener la base estable y permitir que nuevas actividades se desarrollen sobre ella o en paralelo.

6. Estructura del mercado y su significado: categoría independiente de Bitcoin

Fondos cotizados en bolsa (ETF), opciones y datos de flujo de fondos indican que la actitud de las instituciones hacia Bitcoin es diferente a la de otros mercados de criptomonedas.

El 10 de enero de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó un cambio de regla que permite a las bolsas listar y negociar productos cotizados en bolsa (ETP) de bitcoin al contado. Esta decisión llevará el bitcoin al mercado mainstream, incluyendo la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), Arca, Nasdaq y la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe).

Estas son las plataformas utilizadas por los corredores, los asesores de inversión registrados (RIA) y los fondos de pensiones. No importa cómo llames a esta clase de activos, las plataformas de gestión de riqueza y jubilación han abierto un canal exclusivo para Bitcoin.

La infraestructura del mercado se expande a partir de esto. Para finales de 2024, los reguladores estadounidenses aprobarán las opciones de ETF de Bitcoin al contado, y la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe) también lanzará opciones de índice vinculadas a una cesta de fondos de Bitcoin. En resumen, utiliza herramientas con las que las instituciones ya están familiarizadas para la transferencia de riesgos y el descubrimiento de precios, mientras que la mayoría de los tokens aún carecen de esto.

Los datos de flujo de fondos muestran claramente esta transformación. Durante los años 2024 y 2025, la suscripción y el reembolso de nuevos fondos se han convertido en actividades diarias, y el panel de control rastreará los activos y el flujo neto. Los inversores están invirtiendo en Bitcoin a través de canales tradicionales en lugar de plataformas nativas de criptomonedas.

Las señales de políticas también apuntan en la misma dirección. Durante mucho tiempo, los reguladores de derivados de EE. UU. han clasificado el bitcoin como una mercancía. En 2025, el personal de la Comisión de Valores de EE. UU. y de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) señaló que las bolsas registradas podrían facilitar el comercio de ciertos productos criptográficos de mercancías al contado.

En conjunto, los canales de distribución, las herramientas de cobertura, los informes de flujo de capital y las etiquetas regulatorias proporcionan un fuerte respaldo al argumento de Jack de que “Bitcoin no es una criptomoneda”. El mercado ya lo ha clasificado en diferentes categorías.