Bitcoin y la liquidez global: ¿realmente sigue o lidera?

La reciente caída de Bitcoin puede ser un “despliegue preventivo” de una futura crisis de liquidez, y este artículo explorará la relación de Bitcoin con la liquidez global. Este artículo se basa en un artículo de Michael Nadeau y fue compilado, compilado y contribuido por Foresight News. (Sinopsis: Standard Chartered: ¡Bitcoin tiene muchas posibilidades de caer por debajo de los 100.000 dólares a corto plazo!) No te pierdas la última oportunidad del mercado alcista) (Antecedentes añadidos: ¿Por qué el oro ha subido mucho más que Bitcoin este año, pero no me preocupa BTC? Existen muchas herramientas y marcos para comprender el movimiento del precio de Bitcoin, como la ecuación de cantidad de moneda (MV = PQ), la relación entre el flujo de inventario, la relación entre el valor de la red y el volumen de transacciones, la relación entre el valor de la red y la ley de Metcalfe, la relación entre el precio realizado y la capitalización de mercado, los costos de producción, etc. Pero en el mercado actual, todo se reduce en última instancia a las condiciones de liquidez. En este artículo, exploraremos la relación de Bitcoin con la liquidez global: ¿Está Bitcoin realmente “rezagado” con respecto a la liquidez global? Bitcoin y la liquidez global Fuente: Índices de liquidez global* Según el estudio de los Índices de Liquidez Global: “Los datos históricos muestran que los cambios en la liquidez tienden a desencadenar cambios en los precios de los activos de riesgo, con un período de retraso de aproximadamente 3 meses. En concreto, los activos de riesgo suelen tener un mejor rendimiento cuando aumenta la liquidez global; La reducción de la liquidez tiende a indicar precios más débiles de los activos”. Además, Raoul Pal de Global Macro Investor dijo que la liquidez global puede explicar el 90% de las fluctuaciones del precio de bitcoin. ¿Y qué pasa con los datos actuales? – La liquidez global creció a una tasa anualizada a tres meses del 10,2%; – La liquidez global está creciendo actualmente a una tasa anual del 6%. Fuente: Índices Globales de Liquidez* Según estos datos y lógica, Bitcoin debería seguir subiendo, ¿verdad? A partir de los datos y la narrativa convencional, la conclusión parece sí. Pero en los dos primeros ciclos, la liquidez global continuó expandiéndose durante bastante tiempo después de que Bitcoin alcanzara su punto máximo. Fuente: Índices Globales de Liquidez* Este fenómeno contradice el dicho común de que el precio de Bitcoin va a la zaga de la liquidez. Hagamos una pausa y comencemos con la pregunta: ¿por qué Bitcoin se está quedando atrás de las condiciones de liquidez? Al fin y al cabo, el mercado mira hacia el futuro; Y Bitcoin se negocia las 24 horas del día en el mercado global, entonces, ¿por qué se está quedando atrás de la liquidez, una variable clave relacionada con el precio reconocida por los participantes del mercado? De hecho, creemos que Bitcoin está liderando el camino en liquidez global, especialmente en la parte superior del ciclo del mercado. **¿Por qué? Creemos que el mercado está reflejando la tendencia de restricción de liquidez por adelantado, y puede olfatear los próximos cambios. Pero en el fondo del mercado (mercado bajista), ocurre lo contrario, y la liquidez global tiende a liderar a Bitcoin. **¿Por qué? Porque en los mercados bajistas, los mercados suelen esperar señales claras de las autoridades monetarias y fiscales antes de actuar. Cabe señalar que aún no hemos confirmado este punto de vista a través del análisis cuantitativo, pero al analizar los gráficos, podemos respaldar este juicio. Suponiendo que la liquidez global se expandirá nuevamente después de que Bitcoin alcance su punto máximo, nuestra tarea principal es identificar los catalizadores que llevaron a la disminución de la liquidez global. En el último ciclo, el catalizador fue la alta inflación y el hecho de que la Fed se viera obligada a subir los tipos de interés rápidamente, por lo que el mercado se “predesplegó” en noviembre de 2021, cuando la contracción de la liquidez fue impulsada por la política monetaria del banco central. Entonces, ¿cuál podría ser el catalizador de este ciclo? En el ciclo actual, es posible que la presión para restringir la liquidez no provenga de la Fed, que los mercados esperan que recorte las tasas de interés en octubre y diciembre, sino de la política fiscal. Impacto Fiscal Esperado: Aumentos de Tarifas y Recortes de Gastos BBB **Ingresos Arancelarios Esperados**: Suponiendo una tasa arancelaria del 13%, se estima que habrá $380 mil millones en ingresos arancelarios adicionales por año. El siguiente gráfico muestra el impacto de los aranceles hasta el momento. *Fuente: Base de Datos Económicos de la Fed* Esto dará lugar a que la liquidez del sector privado se retire y se devuelva a las cuentas fiscales del sector público. En nuestra opinión, este movimiento traerá presiones deflacionarias, si no deflación. Recortes de gastos: La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés) espera entre $1.2 billones y $1.3 billones en recortes de gastos durante la próxima década, incluida la reforma de Medicaid y los recortes presupuestarios del Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria (SNAP), lo que equivale a unos $125 mil millones en recortes de gastos anuales. La suma de los aumentos de aranceles y los recortes de gastos sumaría 505.000 millones de dólares en austeridad fiscal anual, o el 1,7 por ciento del producto interno bruto de Estados Unidos. Sin embargo, en 2026, Estados Unidos implementará recortes fiscales efectivos para las empresas, incluidas exenciones fiscales sobre los ingresos por propinas, al tiempo que gastará $ 35 mil millones adicionales al año en infraestructura, defensa, hospitales rurales, NASA y más. Estas medidas pueden compensar la austeridad fiscal causada por los recortes arancelarios y del gasto, pero ¿serán efectivas? Si Bitcoin vuelve a liderar la liquidez en la parte superior del ciclo, entonces creemos que lo que actualmente está “pre-desplegando” es el impacto negativo del endurecimiento de la política fiscal sobre la liquidez. A menudo se escucha a Bescent mencionar en las entrevistas: “Queremos estimular la economía a través del sector privado”. Estamos de acuerdo en esta dirección, pero el proceso para lograr este objetivo puede estar lleno de giros y vueltas. Es por eso que la administración Trump ha insistido en profundos recortes de las tasas de interés con el fin de cerrar la brecha para nuestra transición a un nuevo modelo económico. Liquidez bancaria Además de los cambios subyacentes en la política fiscal descritos anteriormente, también observamos que la liquidez bancaria se está restringiendo. El siguiente gráfico muestra que podemos ver un creciente desequilibrio entre la liquidez y las garantías disponibles entre los bancos creadores de mercado durante las sesiones de financiación nocturnas. Esto sugiere que el mercado monetario se enfrenta a una escasez de liquidez, con los creadores de mercado escasos de efectivo o garantías. Este fenómeno es coherente con los siguientes factores: – austeridad fiscal; – La Fed sigue reduciendo su balance; – Reconstrucción del saldo de la cuenta general del Ministerio de Hacienda. Fuente: Índices Globales de Liquidez* A medida que estos factores fermentan, las reservas bancarias se acercan al nivel de escasez establecido por la Fed. Fuente: @fwred Todo indica que se avecinan problemas, y el rendimiento del mercado de bonos parece confirmarlo. Resumen Está claro que en la parte superior de los dos primeros ciclos, Bitcoin lideró el camino en liquidez global. En el ciclo de 2021, Bitcoin olfateó por adelantado la tendencia de alta inflación y subidas de los tipos de interés; En ese momento, la administración Biden estaba promoviendo la transición de la economía a un modelo fiscalmente dominante, que es el factor central que impulsa la liquidez de bitcoin en este ciclo. ¿Y ahora qué? Nos estamos retirando paulatinamente del modelo de dominancia fiscal. En nuestra opinión, los activos de riesgo podrían verse afectados negativamente durante esta transformación. Informes relacionados Standard Chartered Bank: Compensar 19 mil millones en el mercado de criptomonedas es algo bueno, allanando el camino para USD 200,000 adicionales en bitcoin La misteriosa ballena BitcoinOG transfirió más de USD 500 millones en bitcoin, vendiendo en corto USD 220 millones, ¿hay fantasmas en el mercado? La épica caída del oro del 6% en un solo día es un “desplome del mercado de refugio seguro”, advierten los expertos: ¿el próximo giro de Bitcoin? Bitcoin y la liquidez global: ¿seguir o liderar? 〉Este artículo se publicó por primera vez en "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain…